□本報(bào)記者宋維東

　　5月17日，恒力股份（600346）2000萬噸/年煉化一體化項(xiàng)目全面投產(chǎn)。恒力股份表示，隨著項(xiàng)目的全面投產(chǎn)，恒力股份率先實(shí)現(xiàn)了“一滴油”到“一根絲”的全產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營，并進(jìn)入煉化、石化、聚酯產(chǎn)業(yè)協(xié)同、一體、均衡化發(fā)展新階段。

　　全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營

　　位于大連長興島的恒力石化產(chǎn)業(yè)園占地15平方公里。作為國家重點(diǎn)規(guī)劃的七大石化產(chǎn)業(yè)基地之一，恒力股份2000萬噸/年煉化一體化項(xiàng)目及恒力石化產(chǎn)業(yè)園全面建成投產(chǎn)后，將加快長興島石化產(chǎn)業(yè)基地向世界級石化園區(qū)發(fā)展的步伐，帶動下游產(chǎn)業(yè)集群式發(fā)展。

　　恒力股份董事長范紅衛(wèi)表示，該項(xiàng)目投產(chǎn)是公司打通上下游產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵所在，能有效鎖定各環(huán)節(jié)利潤，同時可以保障原料供給，提高公司抵御風(fēng)險(xiǎn)能力和盈利能力。

　　產(chǎn)業(yè)鏈一體化是化纖企業(yè)未來發(fā)展的大趨勢。對化纖企業(yè)來說，從上至下的產(chǎn)業(yè)鏈為“原油—PX—PTA—聚酯—化纖—織造”。有業(yè)內(nèi)人士表示，原油價(jià)格和終端消費(fèi)需求從兩端影響著產(chǎn)業(yè)鏈的整體景氣度，各環(huán)節(jié)的供需格局又決定著產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)的利潤分配。

　　此次以450萬噸芳烴聯(lián)合裝置為核心的2000萬噸/年煉化一體化項(xiàng)目全面投產(chǎn)，恒力股份產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步延伸至芳烴和煉化最上游領(lǐng)域，在行業(yè)率先打通全產(chǎn)業(yè)鏈一體化運(yùn)作模式?！盎谡麄€產(chǎn)業(yè)鏈平臺實(shí)施的上、中、下游深度業(yè)務(wù)整合的戰(zhàn)略協(xié)同將會極大提升公司的規(guī)范獨(dú)立水平、產(chǎn)業(yè)協(xié)作能力、持續(xù)盈利空間與經(jīng)營抗風(fēng)險(xiǎn)能力?！狈都t衛(wèi)說。

　　據(jù)悉，恒力股份目前正在建設(shè)2條250萬噸PTA新線，合計(jì)500萬噸新產(chǎn)能。這兩條生產(chǎn)線投產(chǎn)后，恒力股份PTA總產(chǎn)能規(guī)模將達(dá)到年產(chǎn)1160萬噸。

　　此外，恒力股份還在加緊建設(shè)150萬噸/年乙烯項(xiàng)目，不斷豐富和完善全產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)模式，進(jìn)一步打通“烯烴—乙二醇—聚酯—民用絲及工業(yè)絲應(yīng)用”產(chǎn)業(yè)鏈條，充分利用2000萬噸/年煉化一體化項(xiàng)目優(yōu)質(zhì)化工輕油、煉廠干氣、苯等原料，最大限度發(fā)揮煉化一體化產(chǎn)能的高附加值深加工能力。

　　提升行業(yè)話語權(quán)

　　近年來，中國紡織行業(yè)快速發(fā)展，下游聚酯和中游PTA的擴(kuò)張又導(dǎo)致PX需求大幅增長，進(jìn)口金額在百億美元以上。因此，PX成為聚酯產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的最大瓶頸之一。

　　特別是2017年以來，PTA行業(yè)供給端出現(xiàn)變化，行業(yè)集中度不斷提升。行業(yè)龍頭企業(yè)占據(jù)著我國PTA實(shí)際產(chǎn)能50%以上的份額。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著PTA行業(yè)產(chǎn)能調(diào)整的結(jié)束，龍頭企業(yè)的話語權(quán)將越來越強(qiáng)。

　　值得關(guān)注的是，2018年，在多種因素綜合驅(qū)動下，PTA價(jià)格上演走高行情，推動行業(yè)龍頭企業(yè)盈利水平進(jìn)一步提高。年度報(bào)告顯示，恒力股份2018年實(shí)現(xiàn)營收600.67億元、凈利潤33.23億元，創(chuàng)下公司歷年的最佳業(yè)績。

　　平安證券認(rèn)為，恒力股份是國內(nèi)聚酯行業(yè)龍頭，化纖業(yè)務(wù)遙遙領(lǐng)先。PX目前是聚酯產(chǎn)業(yè)鏈毛利水平最高的一段，2000萬噸/年煉化一體化項(xiàng)目有利于公司搶占行業(yè)利潤制高點(diǎn)，進(jìn)一步優(yōu)化經(jīng)營業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升一體協(xié)同運(yùn)營水平。

　　從整體市場看，目前，國內(nèi)在建的PTA項(xiàng)目產(chǎn)能約為720萬噸，投產(chǎn)預(yù)期在2019年四季度到2020年上半年。此外，下游聚酯維持高開工率和產(chǎn)能進(jìn)入新擴(kuò)張周期，上游PX國內(nèi)供應(yīng)瓶頸也將在2019年開始被逐步打破，PTA供需與成本的基本面持續(xù)改善；PX2018年進(jìn)口量和依存度進(jìn)一步上升，2019年一季度平均單噸利潤基本接近歷史最高位區(qū)間。

　　“2000萬噸/年煉化一體化項(xiàng)目全面投產(chǎn)，將使得公司率先享受國內(nèi)PX產(chǎn)品短缺的高盈利階段。后期，隨著行業(yè)內(nèi)其他項(xiàng)目逐步投產(chǎn)，整個產(chǎn)業(yè)鏈上、中、下游業(yè)務(wù)的利潤分配模式預(yù)計(jì)逐步走向更加均衡合理的盈利分配格局?！狈都t衛(wèi)說。