課外培訓(xùn)行業(yè)空間大，但語文培訓(xùn)滲透率低，增長潛力巨大。 立思辰（300010） 大語文競爭優(yōu)勢明顯，通過本次定增將進(jìn)一步升級教學(xué)內(nèi)容和教學(xué)方式，提升競爭力，業(yè)績增長可期。

　　投資建議：語文培訓(xùn)滲透率低，增長潛力巨大。立思辰大語文通過本次定增將進(jìn)一步升級教學(xué)內(nèi)容和教學(xué)方式，提升行業(yè)競爭力，業(yè)績增長可期。維持2019-2021年公司EPS預(yù)測為0.04/0.38/0.56元，結(jié)合可比公司2020年平均50倍PE，考慮到公司正快速發(fā)展，給予2020年55倍PE，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至20.9元，維持“增持”評級。

　　公司2月20日發(fā)布公告，擬非公開發(fā)行不超過1.27億股，發(fā)行價(jià)格為12.03元/股，募集的資金不超過15.3億元。將用于大語文多樣化教學(xué)項(xiàng)目、大語文教學(xué)內(nèi)容升級項(xiàng)目、償還銀行貸款、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　定增為大語文持續(xù)升級，大語文創(chuàng)始人竇昕股權(quán)比例進(jìn)一步提升。本次定增資除了償還貸款，主要是為了大力發(fā)展大語文業(yè)務(wù)，升級教學(xué)內(nèi)容和教學(xué)方式，開發(fā)更為豐富、多樣和成功的教學(xué)課程內(nèi)容，對現(xiàn)有教學(xué)方式進(jìn)行多樣化升級，實(shí)現(xiàn)線上業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，提升市場競爭力。本次定增最大認(rèn)購人為竇昕，擬認(rèn)購3.5億元，截止2月6日，竇昕持股比例為8.39%，若定增完成，持股比例將提升至10.24%。

　　大語文競爭優(yōu)勢顯著，本次定增獲多家知名機(jī)構(gòu)認(rèn)購，彰顯信心。大語文是國內(nèi)語文培訓(xùn)的龍頭企業(yè)，團(tuán)隊(duì)能力出眾，課程體系完善，自營加盟雙輪驅(qū)動(dòng)，線上線下協(xié)同互補(bǔ)。此次定增的發(fā)行對象包括竇昕、馬旭東、陳邦、常春藤、興全基金、 中信證券 、中金資產(chǎn)、建信基金、睿遠(yuǎn)基金等多家知名機(jī)構(gòu)，彰顯資本市場對于公司發(fā)展的認(rèn)可。

　　立思辰定增升級大語文，多家知名機(jī)構(gòu)認(rèn)購