醞釀了一個多月的人機大戰(zhàn)在本周終于打響。人工智能AlphaGo從3月9日起，與韓國棋手李世石在韓國首爾展開五局圍棋比賽，第一局李世石不敵AlphaGo，而3月10日舉行的第二局比賽也以AlphaGo完勝告終。在我國的“十三五”規(guī)劃綱要草案，也首次出現(xiàn)了“人工智能”一詞，智能制造和機器人成為重大工程之一，培育人工智能、智能硬件、新型顯示、移動智能終端等，被列入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動。也有專家認(rèn)為，2016年或許是中國的人工智能商用元年。

　　達(dá)華智能:支付牌照全面豐富,重磅加碼金融布局

　　達(dá)華智能 002512

　　研究機構(gòu)：安信證券 分析師：趙曉光,安永平,鄭震湘,邵潔 撰寫日期：2015-12-01

　　收購天佑府中,支付牌照進一步豐富:公司公告收購北京天佑府中,北京天佑府中持有廣西鼎信天澤電子商務(wù)有限公司99%股權(quán)。目前鼎信天澤正在向中國人民銀行申請《支付業(yè)務(wù)許可證》,該證獲批后,公司將涉及全國范圍內(nèi)的銀行卡收單、互聯(lián)網(wǎng)支付、移動電話支付等業(yè)務(wù)。為實現(xiàn)戰(zhàn)略布局,搶占有利資源,公司擬受讓吳堅先生持有的北京天佑府中100%股權(quán)。

　　支付新時代,關(guān)注平臺型企業(yè)和稀缺牌照資源價值:持續(xù)看好達(dá)華智能在支付與金融領(lǐng)域的深度布局,通過將物、人、錢三流合一,搭建以物聯(lián)網(wǎng)(OTT 電視、RFID、可穿戴)為基礎(chǔ)的,全面打通線上線下支付手段渠道(卡友支付、微信支付、鼎信天澤),搭建商圈形成用戶信用大數(shù)據(jù)信息,并隨后通過小額貸款、金融租賃、保理資管等開展供應(yīng)鏈金融與消費金融服務(wù),最終實現(xiàn)用戶價值和數(shù)據(jù)價值的變現(xiàn)。

　　強執(zhí)行能力,確保戰(zhàn)略持續(xù)推進:公司近期先后實現(xiàn)對租賃公司中山德晟、支付公司鼎信天澤的收購,在原有的第三方支付、小額貸款、保理資管以外,不斷豐富自身金融大平臺的布局,未來有望締造全牌照金融平臺,充分驗證公司執(zhí)行能力!

　　川大智勝:增長符合預(yù)期,期待軍航訂單落地

　　川大智勝 002253

　　研究機構(gòu)：國聯(lián)證券 分析師：牧原 撰寫日期：2015-08-25

　　事件:

　　公司2015年8月21日晚公布2015年半年報,實現(xiàn)營業(yè)收入8257萬元,同比增長22.3%;歸母凈利潤1313萬元,同比增長4.9%,扣非凈利潤為1201萬元,同比增加79.6%。公司同時預(yù)告,1~9月歸屬于上市公司股東的凈利潤約為1840萬元~2208萬元,同比增長0%~20%

　　點評:

　　利潤增速符合市場預(yù)期。公司上半年度實現(xiàn)營收8257萬元,同比增長22.3%;凈利潤1313萬元,同比增長4.93%。業(yè)績位于1-6月業(yè)績預(yù)告之凈利潤增速-15%-25%中值附近,符合市場預(yù)期。同時公司公告披露2015年1-9月凈利潤預(yù)計變動幅度為0-20%,全年200%-500%的增長目標(biāo)預(yù)期可以實現(xiàn)。

　　軍航“新一代”空管項目年內(nèi)有望落地。公司披露,報告期內(nèi),公司“新一代XX 管制中心系統(tǒng)”項目最終合同人在逐級批報過程中,總計2.38億元的兩個標(biāo)段合同正式簽訂時間任不能確定;此外公司正在爭取的兩個空管仿真項目也處于終止或推遲啟動狀態(tài)。我們判斷,“新一代XX 管制中心系統(tǒng)”項目屬軍航空管“十二五”規(guī)劃項目,雖因中央軍委空管委內(nèi)部調(diào)動調(diào)整,至項目批復(fù)延期,但今年是“十二五”最后一年,2016年即將進入“十三五”規(guī)劃階段,因此“新一代”項目在年內(nèi)實現(xiàn)批復(fù)有較大概率,值得期待。

　　三維測量和人臉識別應(yīng)用逐步落地。公司上半年三維測量和三維人臉識別取得重大進展,基于結(jié)構(gòu)光的三維人臉識別系統(tǒng)是國內(nèi)首套產(chǎn)業(yè)化的三維人像識別產(chǎn)品,公司公告披露,相關(guān)產(chǎn)品已在ATM 機和社保柜員機上安裝測試;此外,“3D 建庫+2D 采集識別技術(shù)”的視頻監(jiān)控系統(tǒng)和三維人臉照相機正在合作開發(fā)和研制中。

　　歐比特:“人臉識別”+“衛(wèi)星式芯片”雙輪驅(qū)動,開啟千億市場藍(lán)海

　　歐比特 300053

　　研究機構(gòu)：中泰證券 分析師：李振亞 撰寫日期：2015-12-10

　　投資要點

　　國內(nèi)航空航天控制芯片龍頭,收購鉑亞信息,“人臉識別”+“衛(wèi)星式芯片”、“內(nèi)生+外延”打造軟硬件一體化的衛(wèi)星式大數(shù)據(jù)專家,受益于北斗國防,為建立智慧城市打下基礎(chǔ)。公司在國家產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向的大背景下,夯實航空航天控制芯片領(lǐng)先地位的同時,積極布局衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、直升機和人臉識別安防領(lǐng)域,這將給整個通信服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈帶來深刻變革。該項產(chǎn)業(yè)鏈將對農(nóng)業(yè)、工業(yè)、安防、軍用、金融和民用等提供全方位的檢測。未來以此建立起來的大數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò),有望獲得爆發(fā)式增長。

　　IC設(shè)計冰點已經(jīng)打破,催化劑作用下迎來爆發(fā)式增長。IC設(shè)計執(zhí)掌IC產(chǎn)業(yè)增速最快環(huán)節(jié),CAGR=29%。

　　預(yù)計2015年IC產(chǎn)業(yè)銷售額達(dá)到3610億元,增長率為25%,其中IC設(shè)計在2014年銷售額達(dá)1047億元,從2004年至今復(fù)合增長率為29%,超過整個IC行業(yè),預(yù)計2015年銷售額為1630億元,增速為30%。同時,IC設(shè)計銷售額占整個行業(yè)的比重逐漸增加,最近兩年的比重已經(jīng)突破30%,預(yù)計未來五年仍是IC設(shè)計高速發(fā)展的黃金時期。同時,國產(chǎn)化替代是大勢所趨,在國家大基金的杠桿作用下,我們認(rèn)為IC設(shè)計是國產(chǎn)化的首發(fā)突破。11月5日,同方國芯定增預(yù)案幕資800億,推向半導(dǎo)體芯片產(chǎn)業(yè)上下游,加碼集成電路產(chǎn)業(yè),體現(xiàn)了本屆政府對發(fā)展科技創(chuàng)新的決心,我們認(rèn)為此項舉措將真正成為IC設(shè)計爆發(fā)的催化劑。

　　內(nèi)生:布局微納衛(wèi)星大數(shù)據(jù)+飛行器市場,加快芯片國產(chǎn)化替代,打開成長空間。公司計劃2015-2020年研制20余顆芯片式衛(wèi)星,未來還將發(fā)射120顆衛(wèi)星,其中70顆用于遙感衛(wèi)星,20顆通訊衛(wèi)星,30顆導(dǎo)航衛(wèi)星,建立大數(shù)據(jù)系統(tǒng)。采用“自研+外協(xié)”雙軌并行及“主計算機+備份計算機”雙機備份的方式,開展試驗用微納衛(wèi)星的研制工作,將有效帶動公司的SOC芯片和SIP芯片的業(yè)績增長。同時參股UrbanAeronautics,以擔(dān)任董事的方式參與直升機的研發(fā)。美國軍用直升機市場每增加1%的滲透率,將會增加超過5億美元的市場,中美軍用直升機若有10%的滲透率,則分別帶來28億美元、3.8億美元的收入。我們認(rèn)為公司在衛(wèi)星式芯片研發(fā)方面的技術(shù)實力較強,再加上直升機所帶來的附加值收入,未來3年,復(fù)合增長率不低于20%。

　　外延:收購鉑亞信息,打造人臉識別安防領(lǐng)域的龍頭,市場空間大。鉑亞信息是國內(nèi)少數(shù)掌握人臉識別技術(shù)的領(lǐng)先企業(yè),具有一定的定價權(quán),盈利能力較強,在安防人臉識別領(lǐng)域市場空間在50%以上,目前已經(jīng)在廣東、青海、還等、新疆等省份逐步建立人臉識別數(shù)據(jù)庫。人臉識別、行為分析、圖片分析能力是關(guān)鍵。

　　我們認(rèn)為未來公司有望在人臉識別的基礎(chǔ)上切入大數(shù)據(jù)、移動支付領(lǐng)域,并以此為智慧城市建設(shè)打下基礎(chǔ)。

　　未來3年,復(fù)合增長率保持40%以上增速,在訂單增加的情況下,2016年公司業(yè)績將大幅超出預(yù)期。

　　科大訊飛:2015年業(yè)績快報不及預(yù)期,銷售管理費用高于預(yù)期

　　科大訊飛 002230

　　研究機構(gòu)：高盛高華證券 分析師：金俊 撰寫日期：2016-03-02

　　最新事件

　　2016年2月26日,科大訊飛公布2015年業(yè)績預(yù)告,總收入人民幣25.05億元(同比增長41.4%,較高華預(yù)測低6.4%),凈利潤為人民幣4.19億元(同比增長10.5%,較高華預(yù)測低14.2%)。公司表示收入增長主要受到語音應(yīng)用軟件開發(fā)這一核心業(yè)務(wù)的推動,科大訊飛正繼續(xù)受益于中國快速增長的智能語音市場。公司還表示由于公司繼續(xù)發(fā)展人工智能相關(guān)業(yè)務(wù),其凈利潤受到了研發(fā)支出和營銷費用上升的拖累。

　　潛在影響

　　我們預(yù)計公司研發(fā)費用率上升對于2015-16年業(yè)績的影響為短期影響。公司在去年12月舉行的2015年度產(chǎn)品發(fā)布會上推出了專注于人工智能的新產(chǎn)品,詳情參閱我們于2015年12月22日發(fā)表的報告“2015年度新品發(fā)布會聚焦人工智能。

　　賽為智能:無人機整機飛控系統(tǒng)新秀

　　賽為智能 300044

　　研究機構(gòu)：西南證券 分析師：熊莉 撰寫日期：2015-05-29

　　投資要點:

　　無人機市場新秀。今年2月份公司全資子公司合肥賽為智能自主研發(fā)的SF10-A01固定翼無人機于試飛成功。公司第一次以無人機整機飛控系統(tǒng)提供商的身份出現(xiàn)在公眾視野。賽為智能無人機技術(shù)來源于原北方導(dǎo)航總工程師盛新蒲以及無人機、飛艇航電專家楊學(xué)武,上市公司與技術(shù)方以股權(quán)合作方式(各占50%)研制各類型號的無人機設(shè)備。

　　公司無人機的差異化市場定位。目前無人機領(lǐng)域參與方主要從事整機制造、飛控系統(tǒng)、動力設(shè)備制造三大類業(yè)務(wù),其中最核心的是飛控系統(tǒng),較多整機制造商涉足飛控系統(tǒng)的研制,公司主要經(jīng)營的是整機制造和飛控系統(tǒng)研發(fā)。公司目前的主要產(chǎn)品是固定翼無人機,首款試飛成功的機型能負(fù)載10公斤,最大可達(dá)200公斤,續(xù)航5小時,最高飛行高度可達(dá)3000米(民航限制1000米),核心的操控以及圖傳技術(shù)均為公司自主研發(fā)。公司固定翼機型以大載荷,續(xù)航時間長,航速快等特點快速搶占軍用以及行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域。公司正在研制的多旋翼無人機不應(yīng)用電池飛行,而是借底盤持續(xù)供電,目前該機型預(yù)計升空300米,載荷5公斤,主要應(yīng)用于應(yīng)急救災(zāi),固定通訊等。價格方面,公司產(chǎn)品單價在60-100萬,與目前消費型的小型、微型無人機售價存在較大的差異。

　　無人機市場空間大,軍用產(chǎn)品技術(shù)要求高,競爭相對緩和。目前國內(nèi)無人機市場約為30億元,其中軍用無人機占比約為90%。目前全球民用無人機市場份額為11%,軍用占據(jù)較大空間。目前我國軍費開支以10%的速度增長,商用無人機市場則呈現(xiàn)爆發(fā)式的增長。不可否認(rèn),目前在中國,軍用以及政府公共服務(wù)才是無人機最廣闊的應(yīng)用市場。賽為智能的產(chǎn)品也是按照相應(yīng)的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)進行立項研發(fā),目前公司以及取得軍工二級保密資質(zhì)和軍用資質(zhì),相關(guān)產(chǎn)品的銷售也在有條不紊地推開。