2017年巴菲特股東大會剛剛結(jié)束，巴菲特和芒格在7小時中回答了來自全球股東、記者和分析師的提問。今年，股神究竟都說了些什么干貨，對我們又有什么借鑒意義?昨日，華人地區(qū)最大美股券商老虎證券(Tiger Brokers)創(chuàng)始人及CEO巫天華在知乎的線上分享中，解讀了大家最關(guān)心的問題。

　　'all'>

　　大會亮點：巴菲特終于開始擁抱科技股

　　今年股東大會，巴菲特除了談到之前的保險等業(yè)務(wù)之外，還談到了像蘋果(AAPL)等科技股，以及人工智能話題。老虎證券CEO巫天華認(rèn)為，這是本次股東大會的最大變化和亮點。

　　眾所周知，此前伯克希爾一直避免購買科技股，因為巴菲特和芒格表示不了解這個領(lǐng)域。但在2016年，巴菲特買入了蘋果公司股票，今年大舉增持。

　　巫天華認(rèn)為，足夠便宜的估值、堅固的護(hù)城河、成熟穩(wěn)定以及強大的現(xiàn)金流、巨額回購、派息這四個因素讓蘋果獲得了巴菲特青睞，這些因素跟其買入可口可樂時如出一轍。

　　巫天華表示，今年是iPhone誕生十周年，iPhone8或?qū)映壷芷?。雖然巴菲特在訪談中說，他不會再買入蘋果，但也說短期不會賣出。華人投資者或可拭目以待。

　　巴菲特給中國投資者的啟示：恪守能力圈

　　在大會上，巴菲特承認(rèn)沒有投資谷歌和初創(chuàng)期的亞馬遜是一個巨大的錯誤。不過，查理芒格也表示并不為錯過了亞馬遜的投資機(jī)會而遺憾，亞馬遜的成功比谷歌還難預(yù)料。

　　巫天華認(rèn)為，這給廣大美股玩家一個重要啟示在于：“美股里有很多行業(yè)，其中有各種各樣的投資機(jī)會和流派，最重要的不是抓住很多、很牛的投資機(jī)會，而是找到自己的能力圈，錯過的這些其實并不重要?！?/p>

　　巫天華表示，巴菲特提出的“能力圈”概念對華人投資者非常有借鑒意義。“中國投資者進(jìn)入美股市場時間很短，很多是科技、金融行業(yè)人員。2000年左右三大門戶在美上市，使得中國人才開始關(guān)注中概股，近年京東、阿里巴巴等知名公司的上市使得大家對這個領(lǐng)域有越來越多的關(guān)注。相對于華爾街，國內(nèi)大量的、非全職的美股玩家的能力圈和優(yōu)勢，很多時候就在于科技股和中概公司，因為這些是我們身邊能感受到的?！蔽滋烊A說。

　　但，光有能力圈就可以了投資了嗎?巫天華認(rèn)為：“只因為自己對這個公司有一定了解、使用它的產(chǎn)品，就認(rèn)為這是一家好公司是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，還需要有對公司的定量估值?！?/p>

　　巫天華建議，廣大美股玩家在擇股時要先問問自己：你對這只股票的認(rèn)知是否比他人多，你知道的信息是否是大路貨，你對這只個股是否有自己的洞見。

　　關(guān)于十年賭局： 被動投資適合哪些人?

　　在今年巴菲特致股東的信中，很值得關(guān)注的一點是巴菲特宣告贏得了與對沖基金十年的賭局。2005年，巴菲特曾經(jīng)立下百萬美元賭局，以十年為期限對沖基金的表現(xiàn)能否跑贏指數(shù)基金。如今，市場表現(xiàn)確實證明了巴菲特的推斷是對的。不少玩家關(guān)心，這是否意味著就可以放棄被動投資了?

　　巫天華認(rèn)為，這并不能證明主動投資一定遜色于被動投資。由于賭約一方的基金收取了管理費等手續(xù)費，如果將相關(guān)費用折算回去，在過去的幾年主動投資并沒有跑輸被動投資。

　　巫天華表示，對于普通投資者來說，選擇主動投資還是被動投資取決于否能找到屬于自己的能力圈及對應(yīng)標(biāo)的。如果你能將你對公司的認(rèn)知及數(shù)據(jù)進(jìn)行變現(xiàn)，那么就可以主動投資為主，被動投資為輔。但有些人的能力圈與美股行業(yè)偏差較大，平時很忙沒有時間做建模研究，對這類人群，被動投資也許是一個比較合適的辦法。

　　給美股新手的建議： 選對戰(zhàn)場很重要

　　巴菲特在本次大會上并沒有過多談及A股，但當(dāng)被問及中國股市的投資和投機(jī)時，他直言不諱地說這個市場有時像“賭場”，存在成長的“陣痛”。實際上，為尋求資產(chǎn)保值增值，不少華人已經(jīng)開始通過移動互聯(lián)網(wǎng)投資更為理性的美國股市。

　　對于初入美股市場的新手，巫天華建議：

　　1. 剛開始最好用比較少的資金去對美股的交易規(guī)則和各種常見情況比如財報季進(jìn)行熟悉。美股與A股相比，有大量影響的因素和規(guī)則的區(qū)別。老虎證券的App Tiger Trade里有很多針對新手的教學(xué)、指南和話題，大家可以在老虎證券的App里查看。

　　2. 新手先不要玩做空、衍生品、期權(quán)，不要重倉all in一只股票或者玩多倍EFT、融資融券用高杠桿去投資。

　　3. 新手選股是成功的第一步，要選自己懂的、能睡的著覺的標(biāo)的，選對戰(zhàn)場很重要。選對了標(biāo)的，擇時等各方面操作策略會簡單很多。很多票有很好的業(yè)績，網(wǎng)易從低點到高點漲了有上千倍，百度從上市至今也有百倍的增長。如果你選擇這樣的標(biāo)的，而不是聽小道消息，操作一些小票、粉單及暴漲暴跌、波動率很大的標(biāo)的，那么你的操作難度會下降很多。

　　來源：中國網(wǎng)

　　http://fa.jxgdw.com/zh/2017/0510/24982.html ：