15日深滬股票市場低開后出現(xiàn)震蕩回落，但下午在滬市指標股及創(chuàng)業(yè)板指標股的護盤下，終盤K線組合為小陽線。從市場軌跡來看，次新股整體出現(xiàn)回落，但股票品種的分化卻非常明顯。全日滬深股票市場成交為4352億元，出現(xiàn)一定的量能減少。當日分類指數(shù)上，上證180指數(shù)、上證50相對較強，而代表性品種貴州茅臺(600519) 、中國平安(601318) 等護盤跡象明顯。

　　盡管市場前期有一定資金增量，但增量持續(xù)性不強，主力資金凈流出 （負值）依然非常明顯。對于今年市場行情，我們認為其復雜程度與上漲或下跌空間均非常具有不確定性，盡管目前部分機構對科技及新經(jīng)濟企業(yè)等保持樂觀情緒，實際上市場總體不確定性風險的中期演變也較為突出。風格的轉換或能夠體現(xiàn)一個短周期操作，但從中期操作來看，這種因素的變化具有不確定性，階段可以相對樂觀，但始終要保持對風險因素的預防。從金融領域資金供應與短期相對較緊的情況來看，預計市場資金仍體現(xiàn)存量博弈的概率為大，因此市場各類資金的運行軌跡目前處于一個較為敏感的運行之中。

　　從技術因素來看，我們前期認為市場反彈后，由于量能指標的持續(xù)性不強，加之技術指標短期高位，近日的調整較為正常。由于短期3月12日缺口被回補，加之隨機指標依然處于調整態(tài)勢，因此市場短期的震蕩仍將繼續(xù)，而能否繼續(xù)反彈，則取決于量能指標的配合。

　　從近四個月情況來看，滬深股市震蕩反彈或拉鋸過程中，日成交量大多維持在4000-5500億左右的水準。盡管有時出現(xiàn)超越上限量能，但時間與持續(xù)性較差，總體存量（不排除品種增量）博弈的特征非常明顯。跟蹤年報研究發(fā)現(xiàn)，部分熱門股機構出現(xiàn)了減倉行為，而市場主力資金多日負值流出也有對應，因此對于此類品種須警惕。

　　目前指數(shù)的忽陰忽陽并非一種正?，F(xiàn)象，因為存量博弈的市場總是以少部分股票機會與多數(shù)股票平淡甚至回落作為特征，關注量能與業(yè)績配合較好的品種或是應對之策。從投資策略來看，建議倉位過重的投資者可視總體量能情況進行波動性操作并控制倉位，而穩(wěn)健投資者采取戰(zhàn)略觀望與品種戰(zhàn)術結合來應對市場波動。