· 本報記者 余世鵬

　　7月12日A股市場呈現(xiàn)普漲行情，兩市成交額放大到1.32萬億元，網(wǎng)絡(luò)安全、新能源產(chǎn)業(yè)鏈、半導(dǎo)體、光伏等高成長主線扛起做多大旗。創(chuàng)業(yè)板指大漲3.68%，創(chuàng)2015年以來新高。

　　公募基金普遍表示，對A股下半年走勢并不悲觀，但成長行情的演繹已有時日，估值難以繼續(xù)全面提升，流動性的驅(qū)動作用也可能弱化，沒有業(yè)績支撐的高估值存在風險。成長股投資應(yīng)圍繞產(chǎn)業(yè)景氣度和業(yè)績確定性來展開，可遵循盈利和估值相匹配的原則，挖掘新能源、光伏、半導(dǎo)體等高景氣賽道。

　　高成長板塊獲追捧

　　數(shù)據(jù)顯示，截至7月12日收盤，兩市共有近2900只個股飄紅，行情主線依然是近期表現(xiàn)活躍的高成長板塊。

　　首先，通訊板塊獲得資金集中追捧。龍頭股中興通訊高開高走，早盤迅速漲停，為通訊板塊全線上漲定下基調(diào)。此外，【億通科技(300211)、股吧】（300211）、欣天科技（300615）、路暢科技（002813）等個股接連上演漲停潮，烽火通信（600498）、宜通世紀（300310）等多只個股漲逾8%。

　　其次，新能源產(chǎn)業(yè)鏈、半導(dǎo)體、光伏、國防軍工等高景氣板塊繼續(xù)穩(wěn)步攀升。鋰礦、正負極、隔膜等細分行業(yè)龍頭股均連創(chuàng)新高，新能源車龍頭比亞迪（002594）漲逾7%，寧德時代（300750）盤中一度漲逾5%，贛鋒鋰業(yè)（002460）漲停并再創(chuàng)新高；半導(dǎo)體細分賽道電子元器件同樣不乏牛股，國民技術(shù)（300077）和風華高科（000636）雙雙漲停(漲幅分別為20.02%和10%)，北京君正（300223）漲逾18%。

　　數(shù)據(jù)顯示，12日有近1700只個股獲主力資金凈流入，比亞迪、中興通訊、東方財富（300059）、【潤和軟件(300339)、股吧】（300339）、中環(huán)股份（002129）的主力資金凈流入規(guī)模居前，分別為24.4億元、11.71億元、9.85億元、6.72億元、6.07億元。

　　此外，在流動性寬松預(yù)期下，軟件服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)安全、旅游等板塊個股也上演漲停潮，為成長行情再添一抹亮色。

　　“支持市場成長行情的主要邏輯是行業(yè)景氣度上行疊加流動性偏松?！眲?chuàng)金合信基金首席策略分析師、首席投資官助理王婧對記者表示，央行降準超出市場預(yù)期，消除了投資者此前對短期流動性趨緊的擔憂，后市資金有望繼續(xù)追逐稀缺的高成長賽道。

　　廣發(fā)基金表示，降準有助于扭轉(zhuǎn)市場對下半年流動性的擔憂預(yù)期，高景氣成長風格相對受益，繼續(xù)看好科技成長板塊行情。

　　流動性驅(qū)動或?qū)⑷趸?/strong>

　　在公募機構(gòu)看來，本輪成長行情的演繹已有時日，即便在降準的背景下，下半年市場估值也難以繼續(xù)全面提升，后市成長行情更多是圍繞產(chǎn)業(yè)景氣度和業(yè)績確定性來展開。

　　鵬華基金直言，當前流動性或已進入到一個合理充裕周期中，利率進一步下探的空間或相對有限。鵬華基金分析，從工業(yè)生產(chǎn)來看，產(chǎn)出端的景氣度仍高于疫情前的趨勢值，短期大幅回落風險不大；從出口來看，海外補庫與復(fù)工仍然對出口形成支撐；從制造業(yè)投資來看，制造業(yè)投資在邊際加速，但產(chǎn)業(yè)間分化明顯，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)更優(yōu)。隨著國家政策對制造業(yè)的持續(xù)呵護，供應(yīng)鏈運行和成本傳導(dǎo)效率會持續(xù)改善，制造業(yè)投資也將逐步向疫前水平靠攏。

　　招商基金指出，下半年對A股大勢不悲觀，但流動性因素對市場的驅(qū)動有可能會弱化，投資應(yīng)更加強調(diào)盈利和估值的匹配度。市場估值體系的修正接下來將體現(xiàn)為確定性溢價和賽道權(quán)重的下降，以及當期業(yè)績權(quán)重上升，核心品種或?qū)⒂瓉矸只猩嫌蔚闹芷诠蓪@得資金階段性青睞。

　　恒生前海基金表示，二季度以來A股重新進入上行通道，但大盤股成交額占比顯著下降，中盤股偏好則明顯抬升，市場更青睞半導(dǎo)體、新能源汽車等領(lǐng)域的成長股。接下來結(jié)構(gòu)性牛市仍然會持續(xù)，全年A股(非金融)的盈利增長或?qū)⒎浅ｌn麗，看好政策與業(yè)績雙催化的大創(chuàng)新科技成長方向。

　　優(yōu)選高景氣標的

　　具體布局上，招商基金認為，后市在關(guān)注國內(nèi)信用擴張周期拐點的同時，應(yīng)繼續(xù)關(guān)注受益于宏觀經(jīng)濟深度復(fù)蘇、景氣度改善的低估值順周期品種，銀行和上游資源股存在估值修復(fù)機會；對新能源、白酒等近期漲幅較大的高景氣行業(yè)個股，則需基于估值和基本面景氣度的匹配程度，給予更高的篩選要求。

　　平安基金指出，下半年經(jīng)濟復(fù)蘇和新興成長仍是最確定的投資主線，看好新能源車、光伏、5G、半導(dǎo)體行業(yè)，以及消費升級賽道。其中，在電動化大趨勢下，新能源車電池產(chǎn)業(yè)是一個“萬億”空間市場，并有望撬動“十萬億”級的汽車消費市場。在光伏引導(dǎo)能源革命趨勢下，光伏的行業(yè)需求在未來十年或?qū)⒃鲩L十倍。當前，光伏行業(yè)的市值為2萬億元，在未來十年，該行業(yè)市值有望持續(xù)增長。

　　鵬華基金表示，下半年投資可在以下四大領(lǐng)域優(yōu)選高景氣度標的：一是供需缺口支撐盈利韌性的順周期板塊，如鋰、煤炭、化工品等；二是外需向“投資與出行”遷移下的出口鏈，如機械、紡服、汽車；三是量價組合占優(yōu)的高端制造業(yè)，如景氣持續(xù)高位、產(chǎn)能周期向上的半導(dǎo)體、光伏、軍工行業(yè)；四是政策與業(yè)績雙催化的創(chuàng)新科技成長，如在“碳中和”“萬物互聯(lián)”和信息化等趨勢下，有望迎來發(fā)展的新能源(鋰電池、鋰電材料)、智能汽車、物聯(lián)網(wǎng)和信息安全等產(chǎn)業(yè)鏈。