12月13日，海通證券召開2024年度投資策略報(bào)告會(huì)。海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家荀玉根在策略會(huì)上表示，股市運(yùn)行存在周期性規(guī)律，當(dāng)前A股已處在底部區(qū)域，展望明年基本面回暖有望支撐A股向上。

　　荀玉根認(rèn)為，今年以來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)是波浪式發(fā)展。經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的重點(diǎn)在于內(nèi)需修復(fù)情況。內(nèi)需中消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率大，但疫情后消費(fèi)緩慢恢復(fù)，社會(huì)消費(fèi)零售總額相較疫情前趨勢(shì)仍有差距，不過居民消費(fèi)意愿正在逐漸改善。投資結(jié)構(gòu)分化，基建和制造業(yè)投資增長(zhǎng)較好。

　　展望未來，荀玉根表示，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的斜率提升仍要靠穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力。美債利率見頂回落的背景下，國(guó)內(nèi)積極的財(cái)政政策空間更大，貨幣政策維持穩(wěn)健寬松。2024年隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力疊加庫(kù)存周期向上，宏觀基本面有望修復(fù)。從中長(zhǎng)期看，中國(guó)正處在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期，中國(guó)已具備發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的基礎(chǔ)，新能源等部分高端產(chǎn)業(yè)逐漸崛起。

　　荀玉根認(rèn)為，過去一年，A股呈現(xiàn)“主題成長(zhǎng)+高股息”兩頭占優(yōu)的啞鈴型特征，未來白馬成長(zhǎng)更優(yōu)。白馬成長(zhǎng)估值已處于歷史較低水平，2024年企業(yè)盈利進(jìn)入上行周期，借鑒歷史，這個(gè)階段白馬成長(zhǎng)業(yè)績(jī)更優(yōu)。