1月8日，第二十四屆瑞銀大中華研討會(UBS Greater China Conference)在上海開幕。在對2024年中國股票市場整體的展望中，瑞銀全球投資銀行大中華研究部總監(jiān)連沛堃表示，預(yù)測MSCI中國指數(shù)2024年有15%上升空間，這其中有10%由盈利增長推動，5%由估值推升。

　　“現(xiàn)在MSCI中國指數(shù)的市盈率(PE)僅8倍，確實處于歷史估值底部。根據(jù)我們同海外投資者的交流，很多投資人正在觀望中國市場的機(jī)會，因為從基本面出發(fā)，無論是發(fā)達(dá)市場還是新興市場，都很難找到8倍PE的估值?！边B沛堃表示。

　　具體到A股市場的投資展望，瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊直言：“A股最壞時間已過?！逼髽I(yè)盈利已經(jīng)開始反彈、宏觀政策繼續(xù)發(fā)力以及投資者信心改善將是2024年推動A股市場上行的三大重要因素。

　　企業(yè)盈利方面，孟磊認(rèn)為，2024年滬深300指數(shù)的每股盈利同比增速有望回升至8%。根據(jù)瑞銀宏觀團(tuán)隊的預(yù)測，2024年中國實際GDP的增速在4.4%左右，名義GDP增速有望反彈到5.3%。而名義GDP增速的復(fù)蘇將助力A股企業(yè)營收增速反彈。孟磊進(jìn)一步分析表示，歷年來看，A股非金融板塊的營收增速與名義GDP增速之間有較強(qiáng)的相關(guān)性。并且企業(yè)的利潤率在2023年三季度也開始觸底反彈，利潤率和營收的共同增長將對2024年A股盈利增長形成正面影響。

　　政策層面上，在孟磊看來，未來財政政策和房地產(chǎn)政策是投資者最關(guān)注的兩大方向。他表示：“我們對政策依然持樂觀的態(tài)度，2024年還會有一定的降準(zhǔn)降息空間，財政赤字率會比去年明顯擴(kuò)大，與此同時房地產(chǎn)政策進(jìn)一步加碼。政策更明朗、政策加碼力度更強(qiáng)，對整體市場提振會有更正面的作用?！?/p>

　　最后在投資者信心層面上，孟磊表示，A股開年以來的下跌是機(jī)構(gòu)抱團(tuán)瓦解的結(jié)果。根據(jù)歷史經(jīng)驗，普遍來說“機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股”從高點行至低點平均時間在兩年左右。而本輪行情中，投資者上一次“抱團(tuán)”看好A股的高峰期要回溯到2021年中。孟磊表示，投資者仍在等待更多證據(jù)出現(xiàn)，但隨著企業(yè)盈利改善與政策發(fā)力，投資者對A股看法的“負(fù)循環(huán)”將被打破，屆時A股也會迎來拐點。

　　連沛堃還特別提及港股市場表現(xiàn)認(rèn)為，港股市場在2024年的彈性或?qū)⒏蟆＿@主要有三方面因素推動：第一，當(dāng)前外資在港股的持倉很低；第二，美聯(lián)儲開啟降息周期后，港股作為離岸市場將第一波受惠于全球資金的回流；第三，港股市場中互聯(lián)網(wǎng)板塊2024年的每股盈利增速有望達(dá)23%，大幅跑贏大市，因此龍頭互聯(lián)網(wǎng)公司值得重點關(guān)注。