5月24日，正丹股份（300641）股價(jià)高開高走，午后最高觸及31.89元/股，截至今天收盤，正丹股份漲13.46%，報(bào)31.77元/股，較2月7日低點(diǎn)2.83元漲幅超1000%，成為2024年首只10倍股(剔除年內(nèi)上市的次新股)。

　　東吳證券5月19日發(fā)布的研報(bào)提到，春節(jié)以來，伴隨市場風(fēng)險(xiǎn)偏好的逐步修復(fù)，眾多題材受到資金追捧，截至5月19日A股共誕生了50只翻倍股。這些翻倍股表現(xiàn)出四大特征：

　　第一，行情啟動(dòng)前市值越小，漲幅彈性越大；

　　第二，股價(jià)上漲以估值貢獻(xiàn)為主，但盈利表現(xiàn)也并不差；

　　第三，籌碼結(jié)構(gòu)分散，行情啟動(dòng)前后均較少受到機(jī)構(gòu)/外資“青睞”；

　　第四，周期和成長風(fēng)格占比較高，且主要來自漲價(jià)驅(qū)動(dòng)、政策利好、出口景氣三個(gè)方向。

　　總體而言，高層定調(diào)、政策扶持且能夠持續(xù)看到相關(guān)政策落地進(jìn)展，或具有確定性業(yè)績改善邏輯的中小盤股，更容易誕生翻倍股。

　　01具體來看三個(gè)方向

　　第一，漲價(jià)驅(qū)動(dòng)。

　　節(jié)后，大宗商品和周期類品種均迎來大漲，一是由于全球供應(yīng)鏈波動(dòng)疊加資本開支放緩，漲價(jià)拔升企業(yè)利潤率；二是，國內(nèi)當(dāng)前基本面的痛點(diǎn)也正在于價(jià)格，因此價(jià)漲的品種更有可能吸引資金形成合力；三是，海外流動(dòng)性依舊偏緊的影響下，需求側(cè)回暖的持續(xù)性存疑，因此供給緊縮帶動(dòng)的價(jià)增和利潤率提升，會(huì)是一個(gè)更具確定性，且能夠在業(yè)績層面更快顯現(xiàn)的邏輯。

　　第二，政策利好。

　　自2024年政府工作報(bào)告強(qiáng)調(diào)“發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力”以來市場以新質(zhì)生產(chǎn)力為核心主線，圍繞三大抓手及新增長引擎的交

　　易熱情高漲，低空經(jīng)濟(jì)、合成生物、量子科技、人工智能等題材節(jié)后表現(xiàn)活躍，其中低空經(jīng)濟(jì)得益于市場前景廣闊及各地政策的大力推動(dòng)，受市場資金大力追捧，共誕生了18只翻倍股。

　　第三，出口景氣。

　　圍繞出口景氣度的挖掘也是年初以來資金布局的主要方向之一。全球制造業(yè)復(fù)蘇及美國地產(chǎn)鏈修復(fù)背景下，年初以來我國出口表現(xiàn)強(qiáng)勁，1-2月出口累計(jì)同比增長7%。在內(nèi)部有效需求不足的情況下，外需的景氣有望推動(dòng)我國制造業(yè)盈利上行、開啟海內(nèi)外的共振補(bǔ)庫。

　　02三大方向的持續(xù)性如何？哪些方向有望孕育翻倍股？

　　東吳證券指出，漲價(jià)線條方面，資本開支放緩、供給端緊縮帶動(dòng)價(jià)漲及盈利提升的邏輯較為穩(wěn)固，可進(jìn)一步挖掘低位細(xì)分，持續(xù)關(guān)注海內(nèi)外上中游大宗/原料供應(yīng)端波動(dòng)情況。

　　政策利好方面，仍需聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力主線，除低空經(jīng)濟(jì)外，政府工作報(bào)告中提及的生物制造、量子技術(shù)等方向，配套政策有望進(jìn)一步落地、激發(fā)市場熱情。

　　出口景氣方面，由于海外國家尚處于高息環(huán)境，本輪補(bǔ)庫力度或偏弱，當(dāng)前部分板塊基于出口邏輯的交易已較為充分，預(yù)計(jì)短期內(nèi)上漲乏力，但考慮到本輪出口及制造業(yè)景氣上行周期有望持續(xù)至少1-2個(gè)季度，因此可以挖掘當(dāng)前仍處于低位的個(gè)股。

　　除此以外，下半年建議關(guān)注海外AI產(chǎn)業(yè)鏈龍頭公司的新品發(fā)布會(huì)、我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)大模型推進(jìn)帶來的AI硬件、軟件側(cè)的機(jī)會(huì)。