事件：公司公告，實(shí)際控制人之女、公司副總裁傅斌星擬以自有/自籌資金、在未來(lái)6個(gè)月內(nèi)通過(guò)大宗交易的方式受讓資管計(jì)劃(2015年員工持股計(jì)劃)所持的所有公司股票(2773.2309萬(wàn)股，占總股本的1.57%)。

　　觀點(diǎn)：

　　1。 本次受讓在保護(hù)公司員工利益的同時(shí)，彰顯高管對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的信心。受讓人(1984年生)為倫敦城市大學(xué)電影管理碩士，現(xiàn)任公司副總裁及北京板塊負(fù)責(zé)人等。該員工持股計(jì)劃于15年6月完成股票購(gòu)買，總額約4.84億元，(復(fù)權(quán)后)均價(jià)約17.39元/股(vs現(xiàn)價(jià)12.79元/股)，因市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生較大變化而提前終止(原為18年6月到期)。

　　2。 公司業(yè)績(jī)快報(bào)符合預(yù)期。預(yù)計(jì)17年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收52.05億(yoy17.09%)、歸母凈利6.32億(yoy32.09%)。17Q4預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)收入27.07億(yoy30%)、歸母凈利3.24億(yoy63%)。17年預(yù)計(jì)扣除股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用影響之后的業(yè)績(jī)達(dá)到6.5億，完成股權(quán)激勵(lì)的收入和利潤(rùn)雙考核目標(biāo)，增強(qiáng)團(tuán)隊(duì)和市場(chǎng)信心。

　　3。 17Q4預(yù)計(jì)多部劇確認(rèn)收入，收獲可觀業(yè)績(jī)。18Q1收視開(kāi)門紅，為全年打下良好基礎(chǔ)。《談判官》(42集/楊冪和黃子韜主演)2月4日在湖南衛(wèi)視金鷹獨(dú)播劇場(chǎng)和全網(wǎng)播出，大結(jié)局以全國(guó)網(wǎng)收視1.72、份額5.87%占據(jù)同時(shí)段第1，連續(xù)霸榜25天，酷云實(shí)時(shí)關(guān)注峰值最高破3，全國(guó)網(wǎng)收視最高破2、份額6.99%，截至目前累計(jì)網(wǎng)播量達(dá)108億?！独夏泻ⅰ?月4日在湖南衛(wèi)視+愛(ài)奇藝+芒果TV開(kāi)播。

　　4。 展望2018年，公司儲(chǔ)備片單豐富，有望對(duì)公司業(yè)績(jī)形成重要支撐。

　　【全網(wǎng)劇片單】《為了你我愿意熱愛(ài)整個(gè)世界》(預(yù)計(jì)18Q1確認(rèn))、《盛唐幻夜》《最親愛(ài)的你》《我的奇妙男友2》《奔騰歲月》《雷霆戰(zhàn)警》《橙紅年代》《凰權(quán)》《蜜汁燉魷魚》《紅綠燈》《絕代雙驕》《真實(shí)的人類》等。

　　【電影片單】《反貪風(fēng)暴3》《巧虎與大飛船》《轉(zhuǎn)彎之后》 《在離別之朝豎起約定之花》《切小金家的旅館》《魔女的童話》《我愛(ài)喵星人》等。

　　5。 我們看好公司作為全網(wǎng)劇龍頭在工業(yè)化、體系化、頭部化、國(guó)際化的持續(xù)突破，以及實(shí)現(xiàn)每年TOP10頭部劇30%以上市占率目標(biāo)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：影視劇項(xiàng)目開(kāi)發(fā)進(jìn)程、收入確認(rèn)進(jìn)程、市場(chǎng)表現(xiàn)不達(dá)預(yù)期，應(yīng)收賬款減值風(fēng)險(xiǎn)，版權(quán)之外的變現(xiàn)模式尚未成熟，影視劇監(jiān)管政策趨嚴(yán)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，拍攝成本進(jìn)一步上漲，市場(chǎng)風(fēng)格切換等。