受益400G光模塊需求，契合5G大潮，

　　伴隨行業(yè)發(fā)展繼續(xù)成長

　　投資要點

　　產(chǎn)業(yè)穩(wěn)健發(fā)展，上游供應豐盈，下游產(chǎn)品系列豐富滿足多元需求：1)光模塊發(fā)展態(tài)勢良好，成產(chǎn)業(yè)競爭焦點。通信技術(shù)革命與升級，促使光模塊行業(yè)穩(wěn)步向前發(fā)展。2)上游供應商多方星狀分散，專業(yè)化分工促進光模塊中長期供給充盈。3)與下游客戶協(xié)同研發(fā)，產(chǎn)品系列豐富滿足多元需求。

　　引領(lǐng)高速光模塊發(fā)展，400G光模塊將是業(yè)績主要驅(qū)動力。【中際旭創(chuàng)(300308)、股吧】100G產(chǎn)品市占率持續(xù)提升，400G光模塊產(chǎn)品已開始小批量出貨。受益于未來數(shù)據(jù)中心流量的增加，預計至2021年，400G高速光模塊需求將有較大增加，并成為中際旭創(chuàng)業(yè)績主要驅(qū)動力。

　　我國5G正式商用，承載5G大周期順風前行。我國5G商用牌照的正式發(fā)放，以及移動互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)和云計算等業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，將進一步帶動高速光模塊需求量的快速提升。受益于5G網(wǎng)絡(luò)超大帶寬，預計隨著5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的加快，中際旭創(chuàng)的電信市場將會得到顯著提升。

　　具備雄厚研發(fā)實力，擁有巨頭客戶群。公司擁有高素質(zhì)創(chuàng)始人團隊、領(lǐng)先的封裝技術(shù)及精準的戰(zhàn)略定位，已形成專業(yè)化、穩(wěn)定化、具備豐富行業(yè)經(jīng)驗的研發(fā)團隊。中際旭創(chuàng)國內(nèi)擁有巨頭客戶，國際坐擁海外市場。

　　盈利預測與投資評級：我們持續(xù)看好公司光模塊通信業(yè)務(wù)，預計公司2019-2021年的EPS為1.01元、1.53元、1.81元，對應PE33/22/18X，給予“買入”評級。

　　風險提示：400G以上高速光模塊市場需求增長不及預期；5G市場拓展不及預期；光模塊產(chǎn)品競爭加劇。

　　（文章來源：【東吳證券(601555)、股吧】）