前三季度業(yè)績提升，Q3 盈利能力有所下降。2021 年1-9 月，SW機械設備板塊公司營業(yè)收入、歸母凈利潤分別同比增長24.92%、28.12%，整體利潤增速高于收入增速。從單季度情況來看，前三季度歸母凈利潤單季度增速分別為181.49%、6.51%、1.72%，呈現(xiàn)逐季放緩的趨勢。2021Q3，SW 機械設備板塊毛利率及歸母凈利潤率分別為22.68%、7.47%，同比分別下降1.92、0.73 個百分點，行業(yè)短期盈利能力有所弱化。

　　基金對行業(yè)配置力度有所下降，持倉結構有所變化。2021Q3 機械設備基金重倉股總規(guī)模環(huán)比下降1.77%至979.32 億元，持倉占比為2.99%，與2020Q4 相比下降0.47 個百分點。2021 年以來機械板塊持倉結構出現(xiàn)了一定變化，與2020Q4 相比工程機械板塊持倉比例大幅下降32.4 個百分點，而鋰電設備、油氣設備、半導體設備板塊持倉比例則分別上升10.41、5.20、5.15 個百分點。

　　制造業(yè)高質量發(fā)展，產業(yè)升級加速。當前我國經濟發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力，在外部環(huán)境更趨復雜嚴峻、疫情反復擾動、各種不確定因素加大的背景下，工業(yè)結構優(yōu)化、制造業(yè)轉型升級迫在眉睫。在制造業(yè)向高質量發(fā)展的背景下，產業(yè)升級有望成為行業(yè)重要的投資主線，建議關注鋰電設備、機器人概念的中長期投資機會。

　　動力電池企業(yè)擴產意愿較強，促進鋰電設備行業(yè)高景氣。在碳中和背景下，未來全球新能源汽車市場仍將保持快速發(fā)展，基于未來動力電池需求增長的預期以及企業(yè)通過規(guī)模效應進一步提升核心競爭力的內在訴求，龍頭電池企業(yè)目前存在較強的擴產意愿，對鋰電設備行業(yè)形成持續(xù)利好。從2021 年三季報情況來看，行業(yè)整體在手訂單情況良好，為板塊業(yè)績增長提供保障。在此輪擴產潮中，頭部電池廠商的擴產力度相對更大，與大客戶形成深度綁定的企業(yè)更具成長空間，建議關注先導智能、【杭可科技(688006)、股吧】、利元亨。

　　制造業(yè)轉型升級的關鍵載，機器人行業(yè)市場潛力較大。近年來我國工業(yè)機器人密度呈現(xiàn)快速上升的趨勢，但與部分發(fā)達國家相比仍然具備一定的上升空間；人力成本不斷上升的同時機器人價格呈現(xiàn)下降趨勢，機器替換人工的經濟性已經顯現(xiàn)；人工智能、云計算、大數(shù)據(jù)等技術應用，機器人的應用場景將不斷拓寬，綜上所述，從中長期來看機器人行業(yè)市場潛力較大。針對行業(yè)當前存在的痛點，我們認為憑借技術創(chuàng)新能力能夠在景氣度較高的細分市場建立競爭優(yōu)勢以及在關鍵核心零部件領域不斷取得突破的企業(yè)有望在后續(xù)市場競爭中脫穎而出，建議關注埃斯頓、綠的諧波、【雙環(huán)傳動(002472)、股吧】。

　　風險提示：疫情影響時間超預期引致的市場風險；中美全面關系進一步惡化風險；國內外經濟形勢急劇惡化；鋰電設備因下游產品價格下滑帶來行業(yè)整體盈利能力下滑；機器人行業(yè)低端產能過剩風險；中美貿易爭端，全球地緣沖突加劇及其他黑天鵝事件引致的市場風險；國內外二級市場系統(tǒng)性風險。