[摘要] 　　投資要點(diǎn)： 　　行業(yè)市場回顧8月，醫(yī)藥生物上漲3.49%，環(huán)比7月漲跌幅減少1.14個(gè)百分點(diǎn)，跑輸滬深3000.38個(gè)百分點(diǎn)，在28個(gè)申萬一級子行業(yè)中排名18。子板塊方面，所有板塊均上漲，醫(yī)療器械與醫(yī)療服務(wù)板塊漲幅均超過7%。 　　8月，醫(yī)藥生物行業(yè)PE（TTM）估值為45.40倍，相對于滬深300的估值溢價(jià)率為243.68%，由低到高，在申萬行業(yè)中約處于中上游水平。子板塊方面，醫(yī)療服務(wù)板塊PE（TTM）仍估值最高，環(huán)比上月提高7.35倍，相對滬深300溢價(jià)率為636.56%。 　　8月，生物制品板塊中的溢多利受高送轉(zhuǎn)公告刺激漲幅高達(dá)52.19%。此外，化學(xué)原料藥板塊中3家企業(yè)的永安藥業(yè)、新華制藥、廣濟(jì)藥業(yè)均有上榜。跌幅榜中，中藥板塊上榜達(dá)6名企業(yè)，分別為葵花藥業(yè)、片仔癀、白云山、仁和藥業(yè)、亞寶藥業(yè)、啟迪古漢。 　　行業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)2016年7月，醫(yī)藥制造業(yè)主營業(yè)務(wù)收入累計(jì)15151.4億元，累計(jì)同比增長10.0%，保持穩(wěn)定增長。單月主營業(yè)務(wù)收入2211.6億元，同比增長8.3%，環(huán)比下降12.9%；利潤總額累計(jì)1573.3億元，累計(jì)同比增長13.8%，單月利潤總額200.2億元，同比增長14.7%，環(huán)比下降31.8%。 　　行業(yè)動態(tài)國家衛(wèi)計(jì)委：發(fā)布醫(yī)療機(jī)構(gòu)設(shè)置規(guī)劃指導(dǎo)原則國家衛(wèi)計(jì)委：270個(gè)分級診療試點(diǎn)城市9月啟動國家食藥監(jiān)局：關(guān)于2018年底前須仿制藥質(zhì)量和療效完成一致性評價(jià)品種批準(zhǔn)文號國家衛(wèi)計(jì)委等14部門：2020年?duì)幦⊙邪l(fā)上市全新抗菌藥物國務(wù)院：“十三五”國家科技創(chuàng)新規(guī)劃重點(diǎn)部署醫(yī)療器械國產(chǎn)化國家科技管理信息系統(tǒng)公共服務(wù)平臺：發(fā)布新一批14個(gè)重點(diǎn)專項(xiàng)2017年度項(xiàng)目申報(bào)指南建議成都生物城規(guī)劃及政策發(fā)布將打造5000億元生物產(chǎn)業(yè)2016年中報(bào)截至8月末，醫(yī)藥生物行業(yè)上市公司中報(bào)均已發(fā)布。全部上市公司營業(yè)收入4407.82億元，同比增長14.49%，凈利潤為474.41億元，同比增長12.41%，盈利企業(yè)208家，虧損企業(yè)11家。其中，化學(xué)原料藥表現(xiàn)較好，凈利潤同比增長高達(dá)42.08%；醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)藥商業(yè)也表現(xiàn)不俗，營業(yè)收入同比增長37.90%、19.78%，凈利潤同比增長30.01%、21.63%；生物制品凈利潤增長稍有下降，同比增長率為-2.71%；化學(xué)制劑凈利潤維持穩(wěn)定增長。 　　投資建議從2016年公布中報(bào)結(jié)果來看，醫(yī)療服務(wù)與醫(yī)藥商業(yè)表現(xiàn)亮眼，我們?nèi)钥春檬袌龊罄m(xù)表現(xiàn)：（1）醫(yī)療服務(wù)價(jià)格改革、分級診療等相關(guān)政策推動，高端醫(yī)療服務(wù)市場營收增長迅速，建議關(guān)注積極布局腫瘤診療和高端婦產(chǎn)服務(wù)的恒康醫(yī)療以及基因檢測服務(wù)龍頭迪安診斷；（2）藥品流通整治、醫(yī)?？刭M(fèi)、兩票制等嚴(yán)格監(jiān)管及相關(guān)政策加速醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)整合進(jìn)程，提高行業(yè)集中度，有利于商業(yè)巨頭提高競爭優(yōu)勢、市場份額及盈利能力。 　　建議關(guān)注行業(yè)龍頭上海醫(yī)藥、國藥一致、九州通等上市公司。 　　風(fēng)險(xiǎn)提示隨大盤趨勢波動風(fēng)險(xiǎn)；政策推出造成的行業(yè)壓力風(fēng)險(xiǎn)；可能發(fā)生的藥品安全、醫(yī)療事件相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)；投資達(dá)不到預(yù)期收益的風(fēng)險(xiǎn)。