本周美元無疑是市場最大的輸家，除了貿(mào)易局勢對于負面影響外，美聯(lián)儲降息預(yù)期飆升疊加美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟使得美元延續(xù)上周五的跌勢，當時美元指數(shù)處于兩年的高點附近。受美元大幅回落的影響，多數(shù)非美貨幣出現(xiàn)了不同程度的反彈，其中歐元和加元更為明顯。商品貨幣也出現(xiàn)一定上漲，但是由于澳洲和新西蘭聯(lián)儲剛剛實施了降息，同時國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟，因此總體漲幅受限，后期仍需關(guān)注貿(mào)易局勢的進展和本國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)。英鎊本周未能趕上歐元的漲幅，因脫歐前景的不確定性仍是限制其進一步上漲的主要因素。

　　美聯(lián)儲降息預(yù)期飆升疊加就業(yè)數(shù)據(jù)不佳，美元刷新兩個半月新低

　　本周初因美聯(lián)儲官員布拉德表示，鑒于全球貿(mào)易緊張局勢以及美國通脹疲弱對經(jīng)濟增長構(gòu)成的風險不斷上升，美國“可能很快”就會降息。這是2019年以來美聯(lián)儲首次出現(xiàn)將盡快實現(xiàn)降息的聲音。

　　受此影響，美國十年國債收益率跌至2.062%，刷新2017年9月以來新低，同時市場對于美聯(lián)儲年內(nèi)至少一次的概率預(yù)期升至98%上方，這使得美元下挫至97關(guān)口，而就在此前一周，美元仍位于兩年高點附近，暗示市場情緒的迅速轉(zhuǎn)變。

　　而周二晚間鮑威爾表示將采取合適措施以維持經(jīng)濟擴張，并表示對降息持開放態(tài)度，這進一步強化了市場對于美聯(lián)儲降息的預(yù)期，市場對于9月降息的概率預(yù)期首次升至90%上方，暗示市場押注美聯(lián)儲可能年內(nèi)不止一次降息。

　　周三公布的ADP就業(yè)人數(shù)僅為2.7萬人，為9年來的最低水平，同時周五美國非農(nóng)數(shù)據(jù)大幅不及預(yù)期，其中新增就業(yè)人數(shù)僅有7.5萬人，薪資數(shù)據(jù)也回落至3.1%，這使得美元刷新兩個半月新低。因市場擔憂美國經(jīng)濟疲軟已經(jīng)滲透至就業(yè)領(lǐng)域，這使得市場對于美聯(lián)儲的降息概率預(yù)期進一步升溫。

　　截至6月7日，目前市場對于7月末降息概率預(yù)期已經(jīng)升至85%上方，暗示市場正在進一步押注美聯(lián)儲年內(nèi)將降息三次。

　　目前美元已經(jīng)跌至了前期密集成交點位96.5附近，且此前一度刷新兩個半月低點至96.4517，如果近期美元進一步跌破96.5，這個位置剛好處在2019年以來的上升趨勢線上方，這可能會使得美元出現(xiàn)加速回落。

　　歐洲央行意外鴿派不及預(yù)期疊加美元走弱支撐歐元，但仍存在兩大不確定性因素

　　本周歐元出現(xiàn)了大幅的反彈。除了美元大幅回落對于歐元的支撐外，歐洲央行鴿派不及預(yù)期也出乎市場的意料，這也使得歐元獲得支撐。

　　此前澳洲聯(lián)儲、新西蘭聯(lián)儲和印度央行都實施了降息，市場普遍預(yù)期歐洲央行也會跟隨降息的步伐。不過周四歐銀決議宣布將當前利率將持續(xù)到至少2020年上半年結(jié)束，此前為至少到2019年年底。且表示如有必要，將維持關(guān)鍵利率在當前水平直至確保歐元區(qū)通脹率中期內(nèi)持續(xù)趨同至低于但接近2%的水平，將在首次加息后持續(xù)再投資計劃。這意味著歐洲央行直接否定了近期降息的可能，這使得歐元獲得了支撐。

　　不過分析人士指出。目前歐元仍存在兩大問題——通脹疲軟和政治的不穩(wěn)定性。

　　本周二公布的核心CPI數(shù)據(jù)僅有0.8%，進一步暗示了歐洲通脹疲軟的狀況。

　　與此同時意大利和歐盟就預(yù)算問題的緊張關(guān)系越演越烈。歐盟啟動了針對意大利公共債務(wù)的紀律性程序，同時歐盟委員會副主席東布羅夫斯基斯表示，意大利沒有遵守債務(wù)標準，意大利近期采取的措施有損其公共財政狀況。而意大利眾議院預(yù)算委員會主席Borghi隨后表示，意大利總理、經(jīng)濟部長必須對歐盟預(yù)算談判采取強硬立場，不會聽從歐盟對意大利削減預(yù)算赤字的要求，歐盟在投資上提出了“荒謬”的要求。

　　與此同時，隨著德國社會民主黨主席安德烈婭-納勒斯宣布辭去黨主席以及社民黨聯(lián)邦議院黨團主席職務(wù)，德國政治前景也存在著不確定性，這可能會對德國經(jīng)濟造成進一步的打擊。因此從長期看，歐元上行走勢仍存在著挑戰(zhàn)。

　　制造業(yè)遭遇三年最大下滑疊加脫歐前景不確定性，限制了英鎊的漲幅

　　英鎊兌美元受到美元下跌影響也有所反彈，但是脫歐前景的不確定性和制造業(yè)數(shù)據(jù)不佳對其上行走勢造成了阻礙。

　　本周一公布的英國5月Markit制造業(yè)PMI跌破榮枯線至49.4，遭遇三年來最嚴重下滑，預(yù)示著第二季度經(jīng)濟增長前景黯淡，主要是因為新訂單的枯竭，進一步暗示了脫歐已經(jīng)對英國經(jīng)濟造成了實質(zhì)性的影響。

　　制造業(yè)組織Make UK周一早些時候發(fā)布的另一項調(diào)查也顯示，歐盟消費者正在拋棄英國。英國經(jīng)濟在2019年初開始復(fù)蘇，得益于20年來工廠產(chǎn)出的最大增幅。在起初3月29日的脫歐最后期限到來前，企業(yè)紛紛囤積貨物，以避免供應(yīng)鏈中斷。但隨著英國脫歐的日期推遲到10月31日，儲備的推動作用已經(jīng)消失，使得制造業(yè)重新陷入低迷。

　　與此同時，脫歐的不確定性仍在持續(xù)。隨著本周五離任，首相特雷莎·梅取消了周二的例行內(nèi)閣會議。同時新首相競選將在下周正式拉開帷幕。

　　而調(diào)查顯示候選人中的熱門人選排名靠前的基本都是硬脫歐派人士，同時此前出訪英國的美國總統(tǒng)特朗普在英國脫歐前支持英國強硬派政治家約翰遜和英國脫歐黨領(lǐng)袖法拉奇，加劇了市場對于無協(xié)議脫歐的擔憂情緒。

　　基于此，對沖基金正增加英鎊空倉。如果這種風險在后期進一步攀升，這可能會使得英鎊進一步抹去因美元下跌而獲得的反彈。

　　澳元站上0.7關(guān)口，仍需留意貿(mào)易局勢的走向

　　澳元兌美元本周收于0.7上方，刷新一個月高點。因美元大幅走弱推動了澳元的反彈。

　　盡管此前澳洲聯(lián)儲實施了3年首次降息，但是澳元自那時起處于持續(xù)走高的過程中，除了美聯(lián)儲降息預(yù)期不斷升溫，澳洲聯(lián)儲對于經(jīng)濟前景仍持樂觀立場，且認為降息有助于推動經(jīng)濟，因此這使得澳元的走勢有所改善。

　　不過總體而言，本周后四個交易日澳元的漲幅總體有限，因貿(mào)易擔憂情緒對澳元構(gòu)成了壓力。由于澳洲經(jīng)濟嚴重依賴出口，近期美墨貿(mào)易緊張局勢使得澳元承壓。

　　不過本周六美國已經(jīng)和墨西哥達成了一致。美墨聯(lián)合聲明稱，墨西哥將采取前所未有的措施，加強執(zhí)法，遏制非法移民，墨西哥將采取前所未有的措施，加強執(zhí)法，遏制非法移民。因此下周開盤后因貿(mào)易擔憂情緒緩解可能會使得澳元獲得提振，市場需保持關(guān)注。

　　加元為本周最大贏家，就業(yè)數(shù)據(jù)和貿(mào)易數(shù)據(jù)開花令美加創(chuàng)2年最大單周下跌

　　加元是本周最大的贏家，美元兌加元本周累計下跌272點，為兩年最大周下跌。

　　除了美元走弱外，加拿大一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)均好于預(yù)期，因此推動加元持續(xù)走高。

　　周四公布的加拿大4月貿(mào)易帳表現(xiàn)好于預(yù)期，貿(mào)易逆差觸及六個月最低。對此加拿大國家金融銀行分析師Jocelyn Paquet指出，通過觀察季度數(shù)據(jù)，我們發(fā)現(xiàn)加拿大貿(mào)易表現(xiàn)在第二季度開始回暖，實際出口年化季率有望錄得7.8%，得益于在3月和4月背靠背取得三年來最大月度增幅，而進口則環(huán)比下降4.9%，這表明加拿大二季度GDP增幅能夠保持在2.0%之上。

　　而同時公布的美國貿(mào)易帳數(shù)據(jù)為-508，差于預(yù)期和前值，暗示美國貿(mào)易逆差正在進一步擴大，因此對美元構(gòu)成壓力。

　　而周五加拿大公布就業(yè)數(shù)據(jù)依舊好于預(yù)期，這和飽受非農(nóng)之痛的美元形成了鮮明的對比。具體數(shù)據(jù)顯示，加拿大5月失業(yè)率為5.4%，前值5.7%，預(yù)期值5.7%，刷新歷史最佳水平。

　　加拿大5月就業(yè)人數(shù)變動為2.77萬人，預(yù)期值是增加0.5萬人；由于5月加拿大新增就業(yè)人數(shù)達10.65萬人，為歷史最高月度漲幅，市場普遍預(yù)期本次新增就業(yè)人數(shù)僅有0.5萬人，部分分析人士甚至認為將出現(xiàn)負增長，因此數(shù)據(jù)公布后強化了市場對于加拿大就業(yè)市場的預(yù)期。

　　而美國的就業(yè)人數(shù)和薪資數(shù)據(jù)均表現(xiàn)不佳，因此美元兌加元一度短線急跌逾50點。

　　認為，如果加拿大經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)好轉(zhuǎn)，可能會強化市場對于加拿大央行按兵不動的預(yù)期。此前市場預(yù)期加拿大央行將在2020年第一季度和第四季度跟隨美聯(lián)儲降息。不過隨著強于預(yù)期的就業(yè)數(shù)據(jù)，蒙特利爾銀行未來幾年加拿大央行的利率不會有所變動，如果符合預(yù)期，料推動加元進一步走強。