美股三大指數在6月的第一天下跌，均回吐早盤漲幅。投資者擔心通脹及美聯儲的緊縮政策將繼續(xù)給風險資產帶來壓力。

　　具體來看，標普500指數下跌30.92點，或0.75%，收于4101.23.道瓊斯工業(yè)指數下跌176.89點或0.54%至32813.23，而以科技股為主的納斯達克指數下跌86.93點或0.72%至11994.46。

　　不過，摩根大通(JP Morgan)的Marko Kolanovic是華爾街最受關注的量化分析師之一，他在周三給客戶的一份報告中預測，美國股市可能在2022年下半年出現強勁反彈。

　　盡管小摩首席執(zhí)行官杰米戴蒙周三發(fā)表了有關美國經濟“颶風”的言論，令市場感到恐慌，但這位摩根大通的量化分析師也闡述了為什么在美股周三小幅下跌的情況下，股市最近的反彈可能會持續(xù)下去的原因。根據他的說法，在今年余下的時間里，5月可以作為股票的“模板”。

　　他還指出，盡管最近幾周華爾街的策略師都上調了對股市的年終預期，但他的看漲觀點在華爾街是“超出共識的”。華爾街普遍對標普500指數的年終預估中值在5,000點以上，遠高于該指數目前的交易水平。

　　Kolanovic寫道：“盡管出現了大幅拋售，但我們相信市場將收復年初至今的損失，并導致今年基本持平?！?/p>

　　科拉諾維奇列舉了一些推動股市強勁反彈的因素，這些因素促使標普500指數和道瓊斯指數在5月份收盤時小幅上漲。而主要由科技股組成的納斯達克指數落后于大盤，收盤時下跌了約2%。

　　首先，美聯儲官員——最著名的是亞特蘭大聯邦儲備銀行(Atlanta Fed)行長拉斐爾博斯蒂克(Raphael Bostic)——發(fā)表了慎重的言論，他提出了美聯儲可能“暫?！笨焖偌酉⒂媱澋目赡苄?。

　　然后是大型銀行首席執(zhí)行官們令人鼓舞的評論，其中也包括小摩首席執(zhí)行官戴蒙，他在一周前還對美國經濟前景樂觀得多。

　　最后，企業(yè)回購在財報發(fā)布后啟動，而固定權重投資組合的重新平衡有助于推動股票在月底前上漲。

　　所有這些都得到了惡性空頭擠壓的支持，幫助刺激了美國股市一年多來最強勁的回升。Kolanovic認為，考慮到這一頭寸已經向下延伸，股市根本沒有大幅下跌的空間。

　　他指出：“看空者認為，只有美聯儲來個180度大轉彎，才能改變市場的走向。我們認為這是不正確的，因為相對于市場已經消化的大量收緊措施，我們需要的是漸進式的改變。事實上，當頭寸達到最低閾值時(我們已經接近那個點了)，即使是壞消息也無法大幅壓低市場。”

　　隨著跨資產波動持續(xù)正?；匦鲁袚L險以推高股市的基礎已經建立。摩根大通發(fā)現，企業(yè)回購自己股票的規(guī)模達到1.2萬億美元，另外還有5000億美元代表“波動敏感型”投資者涌入市場。

　　可以肯定的是，目前的前景并不意味著可以不加選擇地買入。目前，業(yè)績和估值之間存在巨大的差距，這為投資者跑贏基準創(chuàng)造了空間。

　　由于“防御型”股票相對于市場其他股票的估值已經接近歷史最高水平，Kolanovic認為最有機會的是那些相對不受歡迎的市場，包括小盤股(羅素2000今年迄今為止跌幅超過17%)、能源和生物科技股，所有這些板塊的相對估值都接近歷史最低水平。