把好板塊的入口和出口，通過(guò)法律法規(guī)和監(jiān)管體系的完善提升對(duì)投機(jī)行為的懲治力度，加大觸及紅線上市公司的監(jiān)管震懾，是防范違規(guī)減持等短期套利市場(chǎng)亂象的根本之策。

　　7月22日，首批25家科創(chuàng)板企業(yè)正式上市，多家上市企業(yè)實(shí)控人“一夜暴富”。但上市不應(yīng)成為企業(yè)發(fā)展的終點(diǎn)，公司高管、董事及實(shí)際控制人如果在巨大的利益誘惑面前急于變現(xiàn)，難保初心，違規(guī)減持短期套利的市場(chǎng)亂象便很可能蔓延至科創(chuàng)板塊。

　　科創(chuàng)板自設(shè)立起便定位于面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場(chǎng)、面向國(guó)家重大需求，符合國(guó)家戰(zhàn)略，擁有關(guān)鍵核心技術(shù)，科技創(chuàng)新能力突出，主要依靠核心技術(shù)開展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的成長(zhǎng)性公司。從受理、審核、審議、注冊(cè)到上市，科創(chuàng)板的差異性和包容性滲透在各個(gè)環(huán)節(jié)的規(guī)范落實(shí)中，真正在不斷反饋和完善的資本市場(chǎng)中實(shí)現(xiàn)彌補(bǔ)制度短板和增強(qiáng)包容性的功能，以期為核心技術(shù)的不斷突破增加新動(dòng)力，助力資本市場(chǎng)和高新科技更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

　　從落實(shí)效果來(lái)看，盡管科創(chuàng)板試行注冊(cè)制，在上市標(biāo)準(zhǔn)、發(fā)行定價(jià)及交易規(guī)則等方面存在諸多創(chuàng)新，但相對(duì)較高的板塊風(fēng)險(xiǎn)和更為嚴(yán)格的信披要求并沒(méi)有阻擋企業(yè)的如潮申報(bào)，也難掩投資者的參與熱情。從市場(chǎng)反應(yīng)來(lái)看，首批掛牌的25家企業(yè)首日平均漲幅約140%，平均市盈率約120倍，開市首日的火爆表現(xiàn)充分反映出投資者的踴躍參與和良好預(yù)期。

　　但科創(chuàng)板新股暴漲帶來(lái)的估值能否真正轉(zhuǎn)化為上市企業(yè)技術(shù)突破和優(yōu)勢(shì)打造的強(qiáng)心劑，高管、董事及實(shí)際控制人在巨額財(cái)富面前能否秉持實(shí)干初心、放眼長(zhǎng)期發(fā)展或許真的有待市場(chǎng)考驗(yàn)，如何有效防范科創(chuàng)板的短期套利也將對(duì)確?？苿?chuàng)定位、回歸板塊本源起到關(guān)鍵的保障作用。

　　一方面，科創(chuàng)企業(yè)成功上市帶來(lái)的財(cái)富效應(yīng)能夠有效激勵(lì)我國(guó)科研企業(yè)及其核心人員在核心技術(shù)和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)上的不斷突破；另一方面，通過(guò)提高違法違規(guī)成本、嚴(yán)格減持退市制度來(lái)抑制短期套利行為，引導(dǎo)企業(yè)核心人員的長(zhǎng)期投入和業(yè)務(wù)精進(jìn)也是板塊科創(chuàng)定位的內(nèi)在要求。

　　基于此，建立全流程監(jiān)管體系將成為未來(lái)信息披露以及違規(guī)現(xiàn)象審查過(guò)程中的重中之重，對(duì)違法違規(guī)行為負(fù)有責(zé)任的發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人以及相關(guān)責(zé)任人員加大追責(zé)力度，增加違法成本成為科創(chuàng)板注冊(cè)制區(qū)別于A股市場(chǎng)的一大特點(diǎn)。在持續(xù)監(jiān)管辦法中，股份減持和退市也被畫上重點(diǎn)，科創(chuàng)板上市企業(yè)核心技術(shù)人員股份鎖定期，由3年調(diào)整為1年，同時(shí)適當(dāng)延長(zhǎng)上市時(shí)未盈利企業(yè)有關(guān)股東的股份鎖定期，形成寬嚴(yán)結(jié)合的制度體系。針對(duì)退市制度，提出根據(jù)科創(chuàng)板的特點(diǎn)優(yōu)化完善財(cái)務(wù)類、交易類、規(guī)范類等退市標(biāo)準(zhǔn)，取消暫停上市、恢復(fù)上市和重新上市環(huán)節(jié)。

　　竊以為，面對(duì)科創(chuàng)板上市“一夜暴富”的鮮明誘惑，把好板塊的入口和出口，通過(guò)法律法規(guī)和監(jiān)管體系的完善提升對(duì)虛假陳述、內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等投機(jī)行為的懲治力度，加大觸及紅線上市公司的監(jiān)管震懾，是防范違規(guī)減持等短期套利市場(chǎng)亂象的根本之策。