近日，聯(lián)想集團(tuán)(港股00992)向港交所提交公告，宣布董事會(huì)已批準(zhǔn)可能發(fā)行中國(guó)存托憑證（CDR）、并向上海證券交易所科創(chuàng)板申請(qǐng)CDR上市及買賣的初步建議。

　　根據(jù)該建議，聯(lián)想集團(tuán)擬發(fā)行新普通股，占公司經(jīng)擴(kuò)大后的已發(fā)行普通股股份總數(shù)不多于10%。所募得資金將用于技術(shù)、產(chǎn)品及解決方案的研發(fā)，相關(guān)產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略投資，及補(bǔ)充公司營(yíng)運(yùn)資金。

　　作為中國(guó)科技企業(yè)國(guó)際化的旗幟，若聯(lián)想集團(tuán)回歸A股上市計(jì)劃順利進(jìn)行，科創(chuàng)板將迎來(lái)全球最大的PC廠商。頭頂全球PC市場(chǎng)份額第一的光環(huán)，聯(lián)想這次的動(dòng)作也吸引了資本市場(chǎng)的極大關(guān)注，包括多家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、券商及香港股評(píng)家紛紛發(fā)表觀點(diǎn)看好聯(lián)想回A的前景，并對(duì)其未來(lái)的發(fā)展進(jìn)行了全面的分析。

　　大行預(yù)測(cè)收入超預(yù)期，大幅上調(diào)目標(biāo)價(jià)

　　標(biāo)普全球評(píng)級(jí)宣布，將聯(lián)想2021財(cái)年（截至3月）的收入增幅預(yù)期上調(diào)至9%－10%左右，此前的預(yù)期為4%－5%。個(gè)人計(jì)算機(jī)出貨量勁增反映出居家辦公需求強(qiáng)烈，由于近幾個(gè)月組件和產(chǎn)能短缺，這種需求可能持續(xù)到后面幾個(gè)季度。這可能也會(huì)促使標(biāo)普將聯(lián)想2022財(cái)年的收入預(yù)期上調(diào)4%－5%。此外，如果聯(lián)想成功發(fā)行CDR，聯(lián)想2021財(cái)年的債務(wù)對(duì)EBITDA比率可能降至更低或在1倍以下。

　　中信里昂報(bào)告指出，公司作為企業(yè)資訊科技基建的強(qiáng)者，將會(huì)成為科技支出復(fù)蘇及數(shù)字化轉(zhuǎn)型的主要受惠者。從估值方面，報(bào)告認(rèn)為在股本回報(bào)改善及穩(wěn)定下，加上業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型由硬件轉(zhuǎn)向服務(wù)提供，以及CDR上市，都是支持公司重估的因素之一。升聯(lián)想集團(tuán)目標(biāo)價(jià)89%，從7.4元升至14元，重申“買入”評(píng)級(jí)。

　　交銀國(guó)際(港股03329)展望聯(lián)想2021財(cái)年第三季業(yè)績(jī)，料其稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)19%至4.64億美元，收入161億美元，電腦業(yè)務(wù)稅前利潤(rùn)率6.2%。預(yù)計(jì)集團(tuán)2021財(cái)年第四季個(gè)人電腦出貨量將維持強(qiáng)勁，目前預(yù)計(jì)出貨量按年增50%。上調(diào)對(duì)公司2021及2022財(cái)年每股盈利預(yù)測(cè)9%及6%，而基于2022財(cái)年市盈率14倍，目標(biāo)價(jià)由7元調(diào)高至9.2元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

　　此外，美銀證券上調(diào)聯(lián)想集團(tuán)目標(biāo)價(jià)至10.7元 評(píng)級(jí)“買入”；光大證券(行情601788,診股)(港股06178)上調(diào)聯(lián)想目標(biāo)價(jià)至12港元，維持“買入”評(píng)級(jí)；麥格理維持其“跑贏大市”評(píng)級(jí)。

　　股評(píng)家集體唱多，回A可享高估值紅利

　　聯(lián)想公布回A消息后，也直接引爆香港資本市場(chǎng)的關(guān)注，香港股評(píng)家集體看多聯(lián)想后市表現(xiàn)。

　　高寶集團(tuán)證券執(zhí)行董事李慧芬表示，回歸 A 股讓公司可在內(nèi)地集資有利資本運(yùn)用之外，對(duì)實(shí)際業(yè)務(wù)的營(yíng)運(yùn)及品牌發(fā)展均有利，內(nèi)地的投資者再不需要通過(guò)港股通或者QDII等特殊安排去投資聯(lián)想，而可于內(nèi)地直接買入。另外，聯(lián)想回歸 A 股科創(chuàng)板，將大幅提升其股權(quán)融資能力，能持續(xù)為公司的研發(fā)和創(chuàng)新提供資金來(lái)源。集團(tuán)與國(guó)內(nèi)蓬勃發(fā)展的資本市場(chǎng)有更緊密連接，中國(guó)的投資人更懂集團(tuán)在內(nèi)地的相關(guān)業(yè)務(wù)，投資的便利性提高，從而進(jìn)一步釋放聯(lián)想的價(jià)值，前景值得看好。

　　香港信報(bào)財(cái)經(jīng)發(fā)表評(píng)論稱，聯(lián)想集團(tuán)上季PC出貨量較同業(yè)優(yōu)勝，同時(shí)擬發(fā)行中國(guó)存托憑證（CDR）在上交所科創(chuàng)板上市，兩大喜訊刺激近日股價(jià)裂口抽高。展望未來(lái)，聯(lián)想 PC 需求將持續(xù)增加，目前預(yù)測(cè)市盈率僅得 16 倍左右，遠(yuǎn)低于內(nèi)地上市科技硬件股的逾 30 倍水平，聯(lián)想 CDR 上市有望提升估值。

　　百利好證券策略師岑智勇指出，聯(lián)想集團(tuán)于全球有健全的零部件供應(yīng)鏈，加上中國(guó)疫情較全球其他國(guó)家更早受到控制，公司的生產(chǎn)及早恢復(fù)正常，在“宅經(jīng)濟(jì)”令電腦的需求大升下，聯(lián)想截至去年9月底止的季度營(yíng)業(yè)額和利潤(rùn)均創(chuàng)歷史新高，營(yíng)業(yè)額升7%至145億美元，凈利潤(rùn)增53%至3.1億美元。聯(lián)想一直積極發(fā)展內(nèi)地業(yè)務(wù)并進(jìn)行智能化轉(zhuǎn)型，在上?？苿?chuàng)板上市集資將主要用于加大內(nèi)地的投資，以捕捉正在高增長(zhǎng)的中國(guó)市場(chǎng)，為聯(lián)想中國(guó)業(yè)務(wù)帶來(lái)很多好處，而且可享受較高估值紅利，均可進(jìn)一步釋放聯(lián)想整體的價(jià)值，前景值得期待。

　　南水爆買港股，聯(lián)想位列前茅

　　1月18日，港股繼續(xù)走高，恒生指數(shù)收盤報(bào)28862.77點(diǎn)，創(chuàng)出近一年新高。當(dāng)日，港股南下資金合計(jì)買賣總額高達(dá)760億港元，凈買入亦近230億港元。今年以來(lái)的11個(gè)交易日中，南下資金狂買港股超4138億港元，凈買入高達(dá)1587億港元。

　　據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，近期從買入金額最多的股票來(lái)看，聯(lián)想集團(tuán)位列前茅。

　　作為全球PC市場(chǎng)一哥，聯(lián)想在香港市場(chǎng)方面的估值被認(rèn)為長(zhǎng)期低估。與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手對(duì)比看，惠普的市值超300億美元，與戴爾的差距更大，聯(lián)想的估值多少才算合理？——至少現(xiàn)在沒(méi)能完全體現(xiàn)集團(tuán)的市場(chǎng)地位。

　　“Smarter Technology For All”，這是聯(lián)想的新口號(hào)。作為企業(yè)數(shù)字化和智能化解決方案的全球頂級(jí)供應(yīng)商，在面對(duì)新一輪的全球數(shù)字化、智能化變革的產(chǎn)業(yè)升級(jí)契機(jī)，聯(lián)想亦提出了智能變革戰(zhàn)略，圍繞智能物聯(lián)網(wǎng)，智能基礎(chǔ)架構(gòu)，行業(yè)智能三個(gè)方向加強(qiáng)布局。近兩年，聯(lián)想智能化服務(wù)戰(zhàn)略RISE亦不斷落地，聯(lián)想中國(guó)在智慧城市、智慧商務(wù)及智能制造等領(lǐng)域收獲了多個(gè)標(biāo)桿案例。

　　回歸科創(chuàng)板，可以讓資本市場(chǎng)和投資者重新審視聯(lián)想集團(tuán)近些年發(fā)生的實(shí)質(zhì)性的變化，公司的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型正在加快，軟件和服務(wù)將對(duì)公司未來(lái)的業(yè)績(jī)提供重要的幫助。相信聯(lián)想登陸科創(chuàng)板后，將會(huì)給資本市場(chǎng)帶來(lái)更大的想象空間。