科創(chuàng)板開(kāi)市三周年，富國(guó)基金權(quán)益研究部總經(jīng)理陳杰日前在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，公募基金是市場(chǎng)重要的參與者，能夠以其專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)進(jìn)行價(jià)值發(fā)現(xiàn)，起到資本市場(chǎng)“壓艙石”和“穩(wěn)定器”的作用。開(kāi)板以來(lái)，公募基金持續(xù)通過(guò)多種方式進(jìn)行科創(chuàng)板長(zhǎng)期投資，在穩(wěn)定市場(chǎng)的同時(shí)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供了長(zhǎng)期資金支持。隨著科創(chuàng)板公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)勢(shì)頭的不斷顯現(xiàn)，其配置價(jià)值也將得到更多市場(chǎng)投資者認(rèn)可，公募基金會(huì)持續(xù)提高科創(chuàng)板配置力度，充分享受其成長(zhǎng)紅利。

　　公募基金積極參與科創(chuàng)板投資

　　作為資本市場(chǎng)規(guī)模最大的長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者，自科創(chuàng)板開(kāi)板以來(lái)，公募基金踴躍參與科創(chuàng)板新股網(wǎng)下報(bào)價(jià)和配售打新、二級(jí)市場(chǎng)投資、試點(diǎn)科創(chuàng)板新股融資融券機(jī)制等，不斷建設(shè)和優(yōu)化科創(chuàng)板的投融資生態(tài)。記者注意到，科創(chuàng)板詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓制度實(shí)施兩年來(lái)，公募基金已成為這一市場(chǎng)“不可或缺”的參與者。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，科創(chuàng)板共有18家公司的24批股東通過(guò)詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓減持股份、存托憑證，總成交額達(dá)132億元。其中超過(guò)五成的詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓額度都“交棒”給了公募基金。

　　為何公募基金參與意愿如此強(qiáng)烈？陳杰對(duì)記者表示，“公募基金積極參與科創(chuàng)板詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓?zhuān)环矫媸鞘艿娇苿?chuàng)板高成長(zhǎng)性股票質(zhì)量的吸引，另一方面根據(jù)規(guī)定，詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓的底價(jià)不得低于發(fā)送認(rèn)購(gòu)邀請(qǐng)書(shū)之日前20個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的70%，因此詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓的價(jià)格可能更具吸引力，公募基金通過(guò)詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓的形式可以較低的價(jià)格獲得科創(chuàng)板優(yōu)質(zhì)標(biāo)的股份并進(jìn)行長(zhǎng)期投資。”

　　對(duì)于公募基金積極參與科創(chuàng)板詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓的意義，陳杰認(rèn)為，詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓中的受讓方主要為具有專(zhuān)業(yè)定價(jià)能力的機(jī)構(gòu)投資者，能夠有效促進(jìn)創(chuàng)新資本的循環(huán)使用，對(duì)于科創(chuàng)板長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展有著積極作用。對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓首先能夠?qū)崿F(xiàn)轉(zhuǎn)讓大股東與受讓機(jī)構(gòu)投資者之間的股份轉(zhuǎn)移，規(guī)范有序地以更為市場(chǎng)化的價(jià)格完成減持。通過(guò)科創(chuàng)板詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓制度能有效降低其他方式對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的沖擊，維護(hù)市場(chǎng)信心，有助于形成更為穩(wěn)定的投資環(huán)境。

　　“除積極參與詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓外，公募基金還可以在科創(chuàng)板新股發(fā)行期間參與戰(zhàn)略配售，或通過(guò)參與定增、發(fā)行指數(shù)型產(chǎn)品等方式進(jìn)行科創(chuàng)板長(zhǎng)期投資，在穩(wěn)定市場(chǎng)的同時(shí)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供長(zhǎng)期資金支持?！标惤苎a(bǔ)充道。

　　科創(chuàng)板國(guó)際化水平不斷提升

　　開(kāi)板以來(lái)，國(guó)際投資者對(duì)科創(chuàng)板從新鮮到熟悉再到關(guān)注，投資熱情逐年提高，目前，國(guó)際投資者已逐漸成為科創(chuàng)板的重要參與者?！翱苿?chuàng)板以‘硬科技’為定位，在吸引諸多高新技術(shù)企業(yè)上市的同時(shí)，也吸引了國(guó)際投資者積極參與投資，國(guó)際化水平正在不斷提升。”陳杰表示。

　　據(jù)悉，目前國(guó)際投資者參與科創(chuàng)板投資的方式分為兩大類(lèi)，一類(lèi)是通過(guò)QFII、RQFII與滬港通直接投資科創(chuàng)板，另外一類(lèi)則是通過(guò)投資海外市場(chǎng)發(fā)行的科創(chuàng)50ETF等指數(shù)產(chǎn)品配置科創(chuàng)板。

　　從第一類(lèi)投資方式來(lái)看，根據(jù)2022年上市公司一季報(bào)披露，有65家科創(chuàng)板公司前十大流通股中包括QFII機(jī)構(gòu)，其中5家公司QFII機(jī)構(gòu)持股占流通股比例超10%。同時(shí)，北向資金通過(guò)滬港通已布局58只超400億元市值的科創(chuàng)板股票。海外資金在科創(chuàng)板投資中已占有重要的地位。

　　從第二類(lèi)指數(shù)化投資的情況來(lái)看，截至2022年6月底，共有12只科創(chuàng)50指數(shù)基金產(chǎn)品在境外多地上市，管理規(guī)模超30億元。對(duì)此，陳杰認(rèn)為，指數(shù)化投資能夠避免主動(dòng)投資對(duì)投資者選股能力的較高要求，方便投資者享受整體科創(chuàng)板高成長(zhǎng)性的投資紅利，有望成為國(guó)際投資者配置科創(chuàng)板的重要方式。

　　努力挖掘高質(zhì)量公司的新股投資機(jī)會(huì)

　　自2021年9月科創(chuàng)板新股詢(xún)價(jià)機(jī)制優(yōu)化以來(lái)，截至2022年7月8日，共有90家科創(chuàng)板公司完成發(fā)行上市。

　　陳杰表示，詢(xún)價(jià)新規(guī)落地后，新股發(fā)行估值水位抬升，企業(yè)募資不足現(xiàn)象得以緩解，同時(shí)首日破發(fā)逐步常態(tài)化，“對(duì)于我們公募基金來(lái)說(shuō)，打新不再是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益，單純‘博入圍’的參與方法勝率并不確定?！?/p>

　　對(duì)此，結(jié)合新規(guī)運(yùn)行實(shí)際，陳杰也總結(jié)出一些公募基金“打新”的經(jīng)驗(yàn)。一方面，是要把公司質(zhì)量研究放在更重要的位置。陳杰稱(chēng)，“雖然‘新股不敗’的神話(huà)破滅，但是在新股中仍然有很多高質(zhì)量公司，這些公司若在發(fā)行階段未被市場(chǎng)充分定價(jià)，那后期的漲幅會(huì)相當(dāng)可觀。因此我們要求投研團(tuán)隊(duì)對(duì)擬上市公司進(jìn)行深度研究，努力挖掘高質(zhì)量公司的新股投資機(jī)會(huì)?！?/p>

　　另一方面，是規(guī)避高發(fā)行價(jià)、高發(fā)行估值公司。據(jù)富國(guó)基金統(tǒng)計(jì)，新規(guī)后上市發(fā)行的新股中，破發(fā)新股的發(fā)行價(jià)絕對(duì)值、發(fā)行PE均顯著高于未破發(fā)新股?！耙虼宋覀?cè)谛鹿蓤?bào)價(jià)流程中會(huì)根據(jù)公司質(zhì)量研究的結(jié)果給予合理客觀的報(bào)價(jià)，盡量規(guī)避高發(fā)行價(jià)、高發(fā)行估值公司?！标惤苓M(jìn)一步說(shuō)。

　　展望科創(chuàng)板未來(lái)發(fā)展，陳杰信心十足，他認(rèn)為科創(chuàng)板公司具有“硬科技”屬性，多數(shù)布局尖端科技賽道，雖然部分領(lǐng)域的企業(yè)當(dāng)前研發(fā)投入巨大且尚未盈利，但未來(lái)成長(zhǎng)空間較大。隨著科創(chuàng)板公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)勢(shì)頭的不斷顯現(xiàn)，其配置價(jià)值也將得到更多市場(chǎng)投資者認(rèn)可，公募基金將會(huì)持續(xù)提高科創(chuàng)板配置力度，充分享受其成長(zhǎng)紅利。