中航證券：盈利改善與估值優(yōu)勢(shì)或促使藍(lán)籌價(jià)值行情延續(xù)

　　綜上所述，過去幾個(gè)月藍(lán)籌和價(jià)值的表現(xiàn)已經(jīng)顯著優(yōu)于小盤和成長。我們認(rèn)為其原因在于估值的修復(fù)和業(yè)績的改善造就的戴維斯雙擊效應(yīng)。面對(duì)近期大盤跌破長期趨勢(shì)線，在新的趨勢(shì)尚未形成的疑惑期，我們從邊際增量資金、監(jiān)管導(dǎo)向和供給側(cè)改革等關(guān)鍵因素來分析，仍然堅(jiān)定看好藍(lán)籌和價(jià)值。從A股、美股和港股的分市值整體市盈率對(duì)比來看A股的大市值公司估值仍然不高。

　　廣發(fā)策略：從抱團(tuán)看消費(fèi)龍頭 掘金強(qiáng)盈利能力成長股

　　2000年以來，在A股處于震蕩或陰跌的階段時(shí)，共發(fā)生過三次“抱團(tuán)取暖”。在這些板塊上漲的背后，都是機(jī)構(gòu)持倉比例的大幅增加——第一次對(duì)“五朵金花”的持倉比例從30%提升到46%；第二次對(duì)白酒的持倉比例從6%提升到15%；第三次對(duì)“白馬股”的持倉比例從8%提升到23%。

　　中信策略：金融監(jiān)管暫時(shí)進(jìn)入緩和期 A股市場(chǎng)短期反彈漸進(jìn)

　　金融監(jiān)管高峰暫過，監(jiān)管力度趨緩，短期反彈漸進(jìn)；但是，中期利率中樞上行和監(jiān)管趨嚴(yán)壓制估值的趨勢(shì)沒有變。我們維持5月月報(bào)的基本觀點(diǎn)，建議“看短做長”：“看短”，受市場(chǎng)情緒修復(fù)影響比較明顯的板塊是周期（包括有事件催化的“一帶一路”主題）和次新；“做長”：借勢(shì)調(diào)倉，備戰(zhàn)下半年。

　　海通策略：真正的矛盾是結(jié)構(gòu) 短期步入反彈期中期還需時(shí)間

　　市場(chǎng)的核心矛盾是結(jié)構(gòu)性高估，或者說結(jié)構(gòu)性估值和盈利的不匹配，通過結(jié)構(gòu)分化來消化，所謂結(jié)構(gòu)發(fā)散。短期而言，監(jiān)管基調(diào)柔化、個(gè)股跌幅中位數(shù)已達(dá)15%，短期步入反彈期。中期轉(zhuǎn)機(jī)仍需時(shí)間，跟蹤后續(xù)監(jiān)管政策落地情況、二季度宏微觀數(shù)據(jù)。