2月的第一個交易日，盤中“閃崩”個股不斷涌現(xiàn)，滬深兩市震蕩收跌，僅銀行、鋼鐵等板塊逆勢上漲。連漲兩周的銀行股背后，其實(shí)是機(jī)構(gòu)投資者搶“抱大腿”的大資金調(diào)倉真相。主力資金抱團(tuán)大藍(lán)籌的景象再次出現(xiàn)。

　　雷人業(yè)績公告、百股跌停上演，一個個“差孩子”爭相跳出來，是導(dǎo)致大資金抱團(tuán)銀行股的導(dǎo)火線。記者在與多家大中型保險機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理交流時了解到，雖然保險資金本身持有銀行股的倉位并不低，但眼下的市場環(huán)境，讓他們不得不繼續(xù)增配銀行股——先不說是不是站在“主升浪的起點(diǎn)上”，至少“進(jìn)可攻、退可守”。

　　大資金搶抱銀行股大腿

　　本周初，持續(xù)有上市公司發(fā)布業(yè)績“變臉”公告?！拔覀凂R上意識到，最近戰(zhàn)術(shù)配置必須要進(jìn)行一定調(diào)整。”一家保險機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理對記者直言，他們這幾天火速調(diào)倉，加大了對銀行股的配置力度。

　　對于為何看好銀行股，在保險機(jī)構(gòu)之間早已達(dá)成共識?！般y行板塊之所以啟動，一方面是自身的估值修復(fù)需要，另一方面是看好經(jīng)濟(jì)前景，作為‘百業(yè)之母’的銀行是一個先行指標(biāo)?！?/p>

　　具體來看，他們給出了兩個理由：

　　第一，從一些銀行年報預(yù)披露情況來看，雖然沒有驚喜，但至少沒有低于預(yù)期。尤其是令市場擔(dān)心的銀行壞賬風(fēng)險暴露、受監(jiān)管新規(guī)沖擊等問題，目前來看并沒有顯著發(fā)生。相對于其他行業(yè)，銀行仍屬于業(yè)績確定性較強(qiáng)的行業(yè)之一。

　　第二，同屬于大金融板塊，銀行的估值相對低于保險和券商。同時，銀行股滿足盈利增長穩(wěn)定、分紅穩(wěn)定、信用評估穩(wěn)定和有一定流動性等條件，基本面有較強(qiáng)支撐。

　　投資者關(guān)心的問題是，銀行的抱團(tuán)行情還能延續(xù)嗎？用保險機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理的話來說，銀行板塊是不是“站在主升浪的起點(diǎn)上”先不說，至少從目前來看，仍處于“進(jìn)可攻、退可守”的態(tài)勢。

　　一些主流投行也紛紛在近期力推銀行板塊。申萬宏源(000166)2月1日發(fā)布的最新周報顯示，2018年宏觀經(jīng)濟(jì)依然是企穩(wěn)復(fù)蘇態(tài)勢，溫和通脹的外部環(huán)境均利好銀行息差、資產(chǎn)質(zhì)量的持續(xù)改善?！拔覀冏⒁獾?，近期市場對銀行信貸投放額度的關(guān)注有所升溫，結(jié)合我們調(diào)研情況來看，今年1月信貸投放的量級和節(jié)奏均與去年同期相當(dāng)，2018年銀行將更多從MPA 口徑控制廣義信貸增速，預(yù)計今年廣義信貸結(jié)構(gòu)將出現(xiàn)明顯變化，新增貸款不低于去年?！?/p>

　　此外，浦發(fā)銀行(600000) 成都分行處罰事項(xiàng)，引發(fā)部分投資者認(rèn)為“是銀行風(fēng)險暴露的開端”。不過，多數(shù)投行點(diǎn)評表示：“浦發(fā)違規(guī)授信的事件早在2017年4月就被媒體爆出，市場已有充分預(yù)期，不會對銀行板塊產(chǎn)生影響，銀行基本面持續(xù)向好支撐板塊估值修復(fù)的核心邏輯不會改變?！?/p>

　　從監(jiān)管環(huán)境來看，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，今年金融監(jiān)管不會放松，但邊際上嚴(yán)厲程度或不會再超預(yù)期，對同業(yè)套利和非標(biāo)通道的持續(xù)壓制，有助于推動銀行業(yè)集中度進(jìn)一步提升。大型銀行尚未充分體現(xiàn)龍頭估值地位。

　　抱團(tuán)“大藍(lán)籌”行情或再現(xiàn)

　　“我們接下來的投資操作，肯定是抱團(tuán)，而且目標(biāo)鎖定大藍(lán)籌，尤其是前期滯漲的績優(yōu)股?！笔茉L的多家大型保險機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理斬釘截鐵地告訴記者。

　　他們給出的理由很簡單：“市場仍在消化前期快速上漲積累的浮盈，業(yè)績披露窗口期個股風(fēng)險有所顯露，堅決回避業(yè)績‘變臉’和不達(dá)預(yù)期的個股。誰都無法精準(zhǔn)預(yù)期接下來蹦出的‘差孩子’是哪家上市公司?！?/p>

　　“市場大概率進(jìn)入震蕩整固階段，繼續(xù)擁抱大市值藍(lán)籌是占優(yōu)策略。”滬上一家大型保險機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理說，隨著公募基金、北上資金、養(yǎng)老金等增量資金的加速進(jìn)場，這些大資金的投資風(fēng)格也會偏好盈利確定、估值低的價值龍頭。因此，2018年抱團(tuán)“大藍(lán)籌”行情或再現(xiàn)。