“新版”退市制度真的要來了。

　　就在上周五（3月2日），證監(jiān)會(huì)就修改《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見》公開征求意見，券商中國(guó)推出了“A股收到政策紅包！千呼萬喚待完善的退市制度迎來重大修改，哪些應(yīng)主動(dòng)退市，哪些必須強(qiáng)退”報(bào)道，而今，僅隔一周，今日（3月9日）晚間，上交所、深交所相繼發(fā)布了上市公司重大違法強(qiáng)制退市實(shí)施辦法（征求意見稿）。

　　　　券商中國(guó)記者注意到，征求意見稿明確了六類重大違法情形，股票將被終止上市。其中，對(duì)欺詐發(fā)行行為“零容忍”，上市公司首發(fā)上市或重組上市中，存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，一經(jīng)查實(shí)均應(yīng)當(dāng)對(duì)其股票予以終止上市，因欺詐發(fā)行退市的公司不得申請(qǐng)重新上市。

　　同時(shí)，交易所設(shè)置了上市委員會(huì)決策機(jī)制，由上市委員會(huì)根據(jù)相關(guān)規(guī)定，作出是否退市的獨(dú)立專業(yè)的判斷并形成審核意見。由交易所再作出是否對(duì)公司股票實(shí)施重大違法強(qiáng)制退市的決定。

　　此外，除了年報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，上市公司日常運(yùn)行中的信息披露行為也納入了規(guī)范范圍，只要公司存在重大違法事實(shí)，一經(jīng)行政處罰或者司法判決查明認(rèn)定，就可對(duì)其啟動(dòng)強(qiáng)制退市程序；并規(guī)定5年內(nèi)因信息披露違法被證監(jiān)會(huì)3次以上行政處罰也應(yīng)予退市。

　　六類情形將被終止上市

　　3月2日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的修改《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見》公開征求意見中，明確要求強(qiáng)化交易所退市主體責(zé)任，制定重大違法退市實(shí)施規(guī)則。

　　滬深交易所今日發(fā)布了具體的征求意見稿，其中對(duì)上市公司存在下列重大違法情形的，其股票將被終止上市，具體包括：

　　（一）上市公司首次公開發(fā)行股票申請(qǐng)或披露文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，被證監(jiān)會(huì)行政處罰決定認(rèn)定構(gòu)成欺詐發(fā)行，或者被人民法院依據(jù)《刑法》第一百六十條作出有罪生效判決；

　?。ǘ┥鲜泄景l(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)并構(gòu)成重組上市，申請(qǐng)或披露文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，被證監(jiān)會(huì)行政處罰決定認(rèn)定構(gòu)成欺詐發(fā)行；

　?。ㄈ┥鲜泄九兜哪甓葓?bào)告存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，根據(jù)證監(jiān)會(huì)行政處罰決定認(rèn)定的事實(shí)，導(dǎo)致連續(xù)會(huì)計(jì)年度財(cái)務(wù)指標(biāo)實(shí)際已觸及《股票上市規(guī)則》規(guī)定的終止上市標(biāo)準(zhǔn)，其股票本應(yīng)被終止上市；

　?。ㄋ模┥鲜泄驹谏暾?qǐng)或披露的文件中存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，上市公司被人民法院依據(jù)《刑法》第一百六十一條作出有罪生效判決；

　?。ㄎ澹┥鲜泄咀罱?0個(gè)月內(nèi)，被證監(jiān)會(huì)依據(jù)《證券法》第一百九十三條作出3次以上行政處罰；

　　（六）交易所根據(jù)上市公司違法行為的事實(shí)、性質(zhì)、情節(jié)及社會(huì)影響等因素認(rèn)定的其他情形。

　　交易所強(qiáng)調(diào)，因（一）、（二）項(xiàng)被終止上市的，不得重新上市。

　　　對(duì)欺詐發(fā)行行為“零容忍”

　　《征求意見稿》中對(duì)欺詐發(fā)行行為采取“零容忍”的態(tài)度，上市公司首發(fā)上市或重組上市中，存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，被證監(jiān)會(huì)行政處罰決定認(rèn)定構(gòu)成欺詐發(fā)行，或者被法院以欺詐發(fā)行股票罪作出有罪生效判決的，均應(yīng)當(dāng)對(duì)其股票予以終止上市，且不得重新上市。

　　上交所表示，股票發(fā)行是構(gòu)筑資本市場(chǎng)入口的基礎(chǔ)性制度。誠(chéng)信守法是發(fā)行人參與股票發(fā)行市場(chǎng)活動(dòng)的底線要求，而欺詐發(fā)行是證券市場(chǎng)最為嚴(yán)重的違法行為，嚴(yán)重侵蝕證券市場(chǎng)的運(yùn)行基礎(chǔ)。

　　除了年報(bào)造假，上市公司日常運(yùn)行中的信息披露行為也納入了規(guī)范范圍，只要公司存在重大違法事實(shí)，一經(jīng)行政處罰或者司法判決查明認(rèn)定，就可對(duì)其啟動(dòng)強(qiáng)制退市程序。并規(guī)定5年內(nèi)因信息披露違法被證監(jiān)會(huì)3次以上行政處罰也應(yīng)予退市。

　　優(yōu)化重大違法退市實(shí)施程序

　　《征求意見稿》貫徹從嚴(yán)監(jiān)管的要求，從三個(gè)方面著力優(yōu)化了重大違法退市實(shí)施程序，提高退市效率。

　　一是將重大違法退市情形的暫停上市期間，由12個(gè)月縮短為6個(gè)月，提高退市效率。

　　二是從嚴(yán)把握重大違法公司的恢復(fù)上市和重新上市條件。重大違法公司被暫停上市后，不再考慮公司的整改、補(bǔ)償?shù)惹闆r，6個(gè)月期滿后將直接予以終止上市，不得恢復(fù)上市。

　　三是收緊重大違法退市公司的重新上市條件，規(guī)定因欺詐發(fā)行退市的公司不得申請(qǐng)重新上市。因其他重大違法退市的公司申請(qǐng)重新上市時(shí)間間隔由1年延長(zhǎng)為5年。

　　新老劃斷：不溯及既往

　　《征求意見稿》自正式發(fā)布之日起實(shí)施，兩家交易所并擬遵循不溯及既往的原則，對(duì)發(fā)布前后的銜接事宜作出相應(yīng)新老劃斷安排。

　　具體而言，《辦法》發(fā)布前，上市公司已被認(rèn)定構(gòu)成重大違法行為或者已被依法移送公安機(jī)關(guān)，并被作出終止上市決定的，適用原規(guī)定；《辦法》發(fā)布后，上市公司被行政處罰或生效司法裁判認(rèn)定存在違法事實(shí)的，無論其行為發(fā)生時(shí)點(diǎn)，其是否構(gòu)成重大違法退市情形均適用新規(guī)。

　　也就是說，即使上市公司違法行為發(fā)生在新規(guī)發(fā)布前，只要在新規(guī)發(fā)布后上市公司受到證監(jiān)會(huì)行政處罰或被人民法院作出有罪生效裁判，認(rèn)定其存在違法事實(shí)，觸及《辦法》規(guī)定的重大違法標(biāo)準(zhǔn)，其股票就應(yīng)當(dāng)被予以退市。

　　　交易所這樣表態(tài)

　　今日晚間，滬深交易所除了發(fā)布退市征求意見稿外，還分別發(fā)布了《上交所依法從嚴(yán)加大上市公司重大違法退市力度》和《從嚴(yán)實(shí)施重大違法強(qiáng)制退市 切實(shí)承擔(dān)退市決策主體責(zé)任》。

　　上交所表示，這次《征求意見稿》發(fā)布后，將一如既往繼續(xù)嚴(yán)格執(zhí)行新規(guī)。對(duì)于觸及《征求意見稿》規(guī)定的各類違法行為，將不留余地，一退到底。首先，嚴(yán)肅處理上市公司在首發(fā)上市或者重組上市中的欺詐發(fā)行行為。其次，堅(jiān)決清出通過年報(bào)財(cái)務(wù)指標(biāo)造假規(guī)避退市的上市公司。再次，依法處置司法判決與證監(jiān)會(huì)行政處罰查明的各類信息披露重大違法行為。最后，按照從嚴(yán)原則優(yōu)化重大違法強(qiáng)制退市相關(guān)程序機(jī)制。

　　深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，完善重大違法強(qiáng)制退市相關(guān)制度，是深入貫徹落實(shí)黨的十九大和全國(guó)金融工作會(huì)議精神，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，防控金融風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)資本市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展的重要舉措。按照證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)一部署，嚴(yán)格履行一線監(jiān)管職責(zé)，切實(shí)承擔(dān)退市工作主體責(zé)任，夯實(shí)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)。同時(shí)，深交所嚴(yán)把退市制度執(zhí)行關(guān)，對(duì)于應(yīng)當(dāng)退市的公司，堅(jiān)決做到“出現(xiàn)一家、退市一家”，凈化市場(chǎng)環(huán)境，維護(hù)市場(chǎng)秩序，形成“有序進(jìn)退”的市場(chǎng)格局，促進(jìn)深市多層次資本市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展。

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