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　　每年4月底召開(kāi)的中央政治局會(huì)議已形成慣例，即對(duì)一季度的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)總結(jié)與對(duì)后續(xù)的宏觀調(diào)控政策定調(diào)。4月23日會(huì)議如期而至，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

　　華創(chuàng)證券認(rèn)為，會(huì)議對(duì)一季度經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的預(yù)判總體是穩(wěn)定的，內(nèi)需拉動(dòng)作用增強(qiáng)；強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)周期性轉(zhuǎn)好與結(jié)構(gòu)問(wèn)題突出。這代表了決策層還不擔(dān)心經(jīng)濟(jì)失速的風(fēng)險(xiǎn)；結(jié)構(gòu)調(diào)整仍然是后續(xù)政策的主要抓手。但會(huì)議對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的判斷較前期有所收斂，強(qiáng)調(diào)要擴(kuò)大內(nèi)需，這也成了市場(chǎng)關(guān)注和爭(zhēng)議的重點(diǎn)。

　　對(duì)于擴(kuò)大內(nèi)需，政策很難回到過(guò)去的老路上面，刺激投資、貨幣放水發(fā)生的概率較低，這與會(huì)議強(qiáng)調(diào)的“三大攻堅(jiān)戰(zhàn)”經(jīng)濟(jì)去杠桿的精神相悖。那么內(nèi)需擴(kuò)大的著力點(diǎn)更多集中在消費(fèi)層面，這符合結(jié)構(gòu)調(diào)整的方向和去杠桿的內(nèi)涵。消費(fèi)領(lǐng)域特別要與近期被廣泛報(bào)道的鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略結(jié)合起來(lái)，精準(zhǔn)扶貧和大眾消費(fèi)成為后續(xù)市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。而且不排除消費(fèi)升級(jí)領(lǐng)域汽車(chē)和家電的帶動(dòng)機(jī)會(huì)。

　　會(huì)議后續(xù)對(duì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的著力點(diǎn)主要是深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革方面，首提要加強(qiáng)關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，體現(xiàn)出我國(guó)對(duì)戰(zhàn)略性高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)等關(guān)鍵領(lǐng)域自主可控重要性。在貿(mào)易戰(zhàn)愈演愈烈的當(dāng)下，中興被制裁事件為我國(guó)核心技術(shù)國(guó)產(chǎn)化與可控化的“迫在眉睫”敲響警鐘。核心芯片技術(shù)，軍民融合等領(lǐng)域成為后續(xù)政策扶植的重點(diǎn)。

　　面對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)的陰影，會(huì)議指出進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放，強(qiáng)調(diào)逐步建設(shè)中國(guó)特色自由貿(mào)易港，釋放出更加深化改革開(kāi)放重要信號(hào)。預(yù)計(jì)在中美貿(mào)易摩擦倒逼對(duì)外開(kāi)放加速，后續(xù)一系列開(kāi)放、自由貿(mào)易港細(xì)則、關(guān)稅優(yōu)惠、負(fù)面清單超預(yù)期舉措有望加速落地，并在海南進(jìn)行先行先試后續(xù)進(jìn)行全國(guó)范圍內(nèi)推廣，重點(diǎn)關(guān)注海南、上海、深圳等對(duì)外開(kāi)放重鎮(zhèn)政策超預(yù)期釋放的可能性。

　　對(duì)于后續(xù)市場(chǎng)的判斷，會(huì)議強(qiáng)調(diào)了維護(hù)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展，A股存在企穩(wěn)的訴求。市場(chǎng)風(fēng)格上面，成長(zhǎng)和大金融板塊仍是中期的配置方向。擴(kuò)大內(nèi)需的內(nèi)涵，消費(fèi)要好于周期，周期更多是在增長(zhǎng)下行期的博弈機(jī)會(huì)。