廣發(fā)策略：成長和價(jià)值 誰更偏好“戰(zhàn)略配售基金”？

　　從收益區(qū)間看，基金收益曲線或呈先債后股的特性，預(yù)計(jì)3年復(fù)合回報(bào)率在債股之間。從持有時(shí)長看，“戰(zhàn)略配售基金”份額鎖定3年，雖可在成立后6個(gè)月于交易所買賣，然由于投資策略特殊性，收益效應(yīng)后期更明顯?；仡櫲蜛股盤整期間大型藍(lán)籌IPO時(shí)的股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)變化，本次A股仍處于震蕩期，反而可利用事件驅(qū)動(dòng)帶來的貼現(xiàn)率上升尋找布局機(jī)會。

　　中信策略對CDR戰(zhàn)略配售基金的思考：具有戰(zhàn)略意義

　　短期直接抽取流動(dòng)性的影響很小，更多是情緒上的壓制。CDR戰(zhàn)略基金的收益性質(zhì)更偏向于固定收益性質(zhì)，我們預(yù)計(jì)買CDR戰(zhàn)略配售基金的資金和買股票型基金的資金/直接買股票的個(gè)人投資者資金的性質(zhì)存在較大的差異，前者是偏保守配置型資金，而后者除了風(fēng)險(xiǎn)偏好更高之外，往往還希望賺交易和擇時(shí)的收益，所以我們不能簡單拿后者的偏好去判斷CDR戰(zhàn)略配售基金的投資價(jià)值，也不必?fù)?dān)心后者大規(guī)模拋售股票和基金去申購CDR戰(zhàn)略配售基金。

　　海通策略：CDR制度是支持創(chuàng)新 對股市資金供求影響小

　　近期A股走勢偏弱，投資者主要擔(dān)憂兩個(gè)問題：一是擔(dān)憂信用違約事件擴(kuò)散影響基本面和資金面，二是擔(dān)憂創(chuàng)新類企業(yè)上市多沖擊股市資金供求。這讓我想起《三體》中的一句話，給文明以歲月還是給歲月以文明，給文明以歲月指以前文明生態(tài)在時(shí)間上的延續(xù)，給歲月以文明指主動(dòng)構(gòu)建有序的新生態(tài)。站在中長期的視角看，打破剛兌是一種進(jìn)步，它改變了舊的政府兜底式的償債模式，鼓勵(lì)創(chuàng)新是為了更好地發(fā)展，創(chuàng)新才是引領(lǐng)發(fā)展的第一動(dòng)力，中期視角看，改革創(chuàng)新是給歲月以文明。

　　中金：成交低迷反應(yīng)情緒冰點(diǎn) 中線無須過度悲觀

　　成交低迷反應(yīng)情緒冰點(diǎn)，中線無須過度悲觀。上周A股兩市累計(jì)成交1.79萬億，合日均成交3580億，相當(dāng)于日均換手率1.5%，是近年除假期外正常交易周中成交較低的一周。港股在近期的周做空交易占比也上升至15%左右，也處于歷史區(qū)間的較高位置。

　　國金策略：A股波動(dòng)難免 靜待轉(zhuǎn)機(jī)

　　行業(yè)配置上，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)中趨降”背景下，我們偏向于“企業(yè)盈利確定性遠(yuǎn)高于其成長性”，試圖去尋找“α”的板塊或個(gè)股，而相應(yīng)的縮小“β”板塊的配置。具體到行業(yè)配置上，我們主推低估值“大金融”，另外“消費(fèi)”作為貫穿2018年配置主線，“醫(yī)藥生物、食品飲料、消費(fèi)電子、休閑服務(wù)、包裝、紡織服裝”等板塊仍可波段操作；主題方面，我們主推“新零售、世界杯”等。

　　方正策略：PPI回升短期利好周期股 中期提振作用有限

　　股權(quán)融資2018年前5月累計(jì)規(guī)模較去年同期下降1625億元，同比下降20%。其中，IPO、增發(fā)規(guī)模較去年同期的明顯下滑是股權(quán)融資規(guī)模下降的主要原因，優(yōu)先股融資成為今年股權(quán)融資的亮點(diǎn)和增長點(diǎn)。

　　國君策略：市場驅(qū)動(dòng)力均趨于弱化 梅雨之后看金秋

　　市場主要驅(qū)動(dòng)力均趨于弱化，不同風(fēng)險(xiǎn)偏好主體行為分化。短期市場相對弱勢，待風(fēng)險(xiǎn)消化后形勢明朗。聚焦二線消費(fèi)，挖掘火電、交運(yùn)、農(nóng)業(yè)行業(yè)內(nèi)盈利強(qiáng)勢品種。