個股趨于活躍 汽車板塊有望走出底部

　　□本報記者 牛仲逸

　　1月25日，汽車行業(yè)（中信一級）上漲0.65%，位居行業(yè)漲幅排行前列。板塊內(nèi)，上柴股份、諾力股份、全柴動力等多只個股漲停，此外，襄陽軸承、寧波高發(fā)等個股漲幅也較為顯著。

　　分析人士指出，由于汽車行業(yè)2018年出現(xiàn)負增長，板塊估值回落，行業(yè)中不少公司成長性被錯殺。不過，長期來看，我國汽車市場仍有較大發(fā)展空間，汽車配置的提高、電動化、智能化、互聯(lián)化等新技術(shù)發(fā)展以及國內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)擴大開放都將有助于產(chǎn)業(yè)升級，部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)仍可在行業(yè)趨勢下獲得快速發(fā)展。

　　一季度或是盈利底

　　對于剛剛過去的2018年四季度，有市場人士稱其是汽車行業(yè)的至暗時刻。數(shù)據(jù)顯示，2018年12月汽車銷量連續(xù)第6個月下滑，四季度行業(yè)同比下滑約13%。

　　2018年中國汽車全年銷量為2808.1萬輛，較2017年下滑2.8%，汽車行業(yè)28年來首次出現(xiàn)年度下滑。其中，乘用車下滑4.1%。具體來看，2018年月度銷量同比增速在年初短暫上行，并在4月達到高點后持續(xù)下行，7月開始進入負增長區(qū)間，并在11月觸底，12月降幅略有收窄。

　　對于2018年乘用車下滑，業(yè)內(nèi)人士指出，主要是由三因素導(dǎo)致。其一，購置稅優(yōu)惠政策提前透支需求，且導(dǎo)致前期基數(shù)較高；其二，經(jīng)濟走弱下汽車消費需求不振；其三，汽車行業(yè)本身周期影響。

　　不過，對于2019年，市場還是存在有樂觀預(yù)期。“2019年行業(yè)將開啟逐月或逐季改善的上行趨勢，上半年月度銷量跌幅將持續(xù)收窄，下半年開始月度銷量同比數(shù)據(jù)有望轉(zhuǎn)正?！必斖ㄗC券研究指出。

　　“走訪了幾家整車廠，目前一季度仍以減產(chǎn)為主，主旋律仍是‘去庫存’。而部分零部件的當月排產(chǎn)出現(xiàn)下滑，預(yù)計一季度將是整車及零部件的盈利底?！鄙耆f宏源汽車行業(yè)分析師宋亭亭表示。

　　　關(guān)注細分領(lǐng)域龍頭

　　就股票市場而言，股價走勢往往領(lǐng)先于公司或行業(yè)基本面。汽車板塊在經(jīng)歷一年多調(diào)整后，近期呈現(xiàn)底部重心抬高走勢，個股也逐漸趨于活躍。那么，2019年汽車板塊有哪些投資機會？

　　財通證券建議，2019年以新車周期為主線布局，重點關(guān)注新產(chǎn)品周期與行業(yè)復(fù)蘇周期共振的投資標的。汽車行業(yè)即將進入有望持續(xù)兩年的景氣度回升周期，未來仍處于或即將進入新產(chǎn)品周期的企業(yè)值得關(guān)注。

　　華融證券表示，傳統(tǒng)汽車行業(yè)分化明顯，關(guān)注優(yōu)勢企業(yè)和細分龍頭。整車方面，銷量增速邊際下滑，分品牌銷量和產(chǎn)能利用率分化明顯，部分品牌產(chǎn)能過剩嚴重或?qū)⒓铀偬蕴?。?yōu)選資源集中的優(yōu)勢企業(yè)。零部件方面，汽車庫存和銷售折扣創(chuàng)新高，行業(yè)競爭加劇，整車企業(yè)的成本壓力將向上游零部件企業(yè)傳導(dǎo)。零部件產(chǎn)業(yè)鏈毛利率將承壓，優(yōu)選具備量價空間的優(yōu)質(zhì)個股。

　　愛建證券則表示，新能源汽車補貼進入加速退坡期，產(chǎn)業(yè)鏈中游動力電池可能與2018年一樣進行兩撥價格下調(diào)，行業(yè)盈利能力有待考驗。2019年，動力電池行業(yè)龍頭企業(yè)將充分展現(xiàn)龍頭規(guī)模效應(yīng)、高產(chǎn)能利用率，產(chǎn)業(yè)盈利能力進一步拉開差距。