證券時報記者 劉芬

　　A股連漲兩日迎來二季度的開門紅，多家機構(gòu)相繼發(fā)布二季度或月度投資策略，普遍認為權(quán)益市場的流動性環(huán)境將較為寬松，外部環(huán)境向好發(fā)展，將迎結(jié)構(gòu)性收益行情，行業(yè)配置傾向以消費、醫(yī)藥為代表的成長板塊及周期股龍頭。

　　看好二季度權(quán)益投資

　　展望后市，泰達宏利基金權(quán)益團隊表示，二季度整體流動性環(huán)境或?qū)⒕S持寬裕，權(quán)益市場有望出現(xiàn)顯著的結(jié)構(gòu)性收益行情。具體而言，社融余額增速下滑的趨勢已經(jīng)扭轉(zhuǎn)，拐點已經(jīng)出現(xiàn)，在貿(mào)易爭端不加劇的情況下，經(jīng)濟總需求將相對平穩(wěn)，國內(nèi)基建需求恢復(fù)情況較好。

　　方正富邦基金認為，股市估值仍處于較為合理水平，基本面預(yù)期較之前也相對更為積極，減稅降費對于企業(yè)盈利改善發(fā)揮積極作用，更加重視降低社會融資成本進一步強化剩余流動性改善邏輯，股市被置于更重要位置也意味著資本市場生態(tài)更為穩(wěn)健。盡管北上資金有所減緩，但傾向于認為這是階段性現(xiàn)象，從全球估值對比以及MSCI、道瓊斯、富時指數(shù)納入A股比例提高的節(jié)奏來看，4、5月份及之后將再次出現(xiàn)恢復(fù)性流入。從節(jié)奏來看，4月市場將會出現(xiàn)沖高回落，5、6月受益于資金修復(fù)，市場表現(xiàn)將再次好轉(zhuǎn)。

　　和聚投資認為，創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險偏好已到達相對過熱的區(qū)間，估值結(jié)構(gòu)性差異再現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板已然不便宜，核心資產(chǎn)更具配置價值。越來越多的細分行業(yè)景氣向上，利潤增速的拐點提前到來或成為二季度市場最大的預(yù)期差。風(fēng)險方面，外部環(huán)境是制約市場發(fā)展的重要因素，中美經(jīng)貿(mào)談判大概率向好發(fā)展。

　　行業(yè)配置側(cè)重績優(yōu)龍頭

　　對于二季度或74月份行業(yè)板塊配置，泰達宏利基金權(quán)益團隊和泰旸資產(chǎn)公開了具體的投資策略，前者持續(xù)看好A股中具備年內(nèi)業(yè)績環(huán)比改善能力的細分行業(yè)和領(lǐng)域，后者看好消費、醫(yī)藥及周期品中的子行業(yè)龍頭股。

　　在細分行業(yè)選擇邏輯上，泰達宏利基金權(quán)益團隊偏好結(jié)構(gòu)性景氣的板塊，滿足以下三個原則：第一，兩年來基本面持續(xù)下修，估值持續(xù)下修至底部，機構(gòu)持倉低；第二，2019年基本面優(yōu)于2018年，有改善的跡象；第三，行業(yè)本身受益流動性的持續(xù)寬松。包括具備阿爾法收益屬性的行業(yè)有農(nóng)業(yè)、券商、傳媒、通信電子、計算機及地產(chǎn)板塊等。

　　泰旸資產(chǎn)表示，隨著開放程度不斷提高，A股市場將加速機構(gòu)化，外資長期買入中國權(quán)益類資產(chǎn)的趨勢沒有改變，消費、醫(yī)藥等行業(yè)的優(yōu)質(zhì)藍籌依然有表現(xiàn)的機會。具體而言，隨著個人所得稅、企業(yè)增值稅下調(diào)及家電刺激等政策落地，消費行業(yè)將顯著受益，看好白酒、化妝品、免稅、家電等細分子行業(yè)龍頭，未來還要持續(xù)挖掘餐飲、輕工等細分子行業(yè)的潛在龍頭。醫(yī)藥行業(yè)將沿著業(yè)績和創(chuàng)新兩條主線繼續(xù)展開演繹。另外，相對看好周期品中行業(yè)格局較好的子行業(yè)龍頭，如化工、工程機械、重卡等。