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　　A股市場在階段性趨勢上行后，繼續(xù)保持相對弱勢格局。

　　11月2日，雖然受利好因素影響，三大股指均實(shí)現(xiàn)高開，不過滬深兩市維持弱勢震蕩走勢，及至收盤滬指實(shí)現(xiàn)微漲，市場上行壓力仍然突出。

　　值得關(guān)注的是，市場在調(diào)整中出現(xiàn)持續(xù)放量，這釋放了哪些市場信號呢？

　　業(yè)內(nèi)人士分析稱，市場是否結(jié)束調(diào)整，主要取決于兩方面因素，一是市場資金面情況能否有所好轉(zhuǎn)，二是困擾市場的不確定性能否消除。

　　放量調(diào)整

　　截至11月2日收盤，上證綜指微漲0.02%，報(bào)3225.12點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)漲0.5%，報(bào)1400.91點(diǎn)；深證成指漲1.39%，報(bào)13420.96點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲1.98%，報(bào)2708.39點(diǎn)。

　　具體來看，受全面推行注冊制等利好消息影響，A股市場今日小幅高開。其中，券商股早盤一度拉升。不過，“行情風(fēng)向標(biāo)”漲勢并未延續(xù)，反而出現(xiàn)獲利回吐走勢。疊加銀行、保險(xiǎn)板塊的回落，滬深兩市維持弱勢震蕩的格局。

　　值得一提的是，A股市場在三個(gè)交易日連漲后，近期調(diào)整明顯。10月27日，上證綜指報(bào)3254.32點(diǎn)，漲0.10%；10月28日，上證綜指報(bào)3269.24點(diǎn)，再漲0.46%；10月29日，上證綜指報(bào)3272.73點(diǎn)，再漲0.11%。不過，10月30日，上證綜指跌1.47%，同時(shí)科創(chuàng)50指數(shù)跌1.29%，深證成指跌2.09%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.63%，各指數(shù)下行明顯。

　　　　板塊方面，申萬一級行業(yè)（下同）分類下，家用電器、電氣設(shè)備、汽車等板塊漲幅明顯，分別上行4.74%、3.02%、2.89%。休閑服務(wù)則領(lǐng)跌兩市，大幅下行2.07%，通信板塊緊隨其后，下跌1.36%。

　　值得關(guān)注的是，市場“行情風(fēng)向標(biāo)”券商股，今日表現(xiàn)不盡如意。

　　截至收盤，Wind券商指數(shù)（886054）跌0.48%，收報(bào)10314.00點(diǎn)。值得關(guān)注的是，10月30日，券商指數(shù)收報(bào)10363.96點(diǎn)，大跌3.36%。

　　個(gè)股方面，開盤掀起一波上漲潮的券商股出現(xiàn)大幅回調(diào)，中金公司（601995）上市首日即開板，一度漲停的中國銀河（601881）也出現(xiàn)跳水漲幅縮小，前期龍頭中信建投（601066）一度閃崩至跌停，國聯(lián)證券（601456）則直接被打至跌停板。

　　　　“近期，市場沒有走出較為像樣的行情，主要是兩方面因素所致。”申萬宏源證券研究所首席市場專家桂浩明告訴澎湃新聞記者，一方面，是市場資金面情況并不理想。新股持續(xù)擴(kuò)容，疊加增量資金缺乏，導(dǎo)致市場供求不平衡，是近期市場表現(xiàn)不佳的重要因素。

　　“另一方面，則是市場目前面臨較多的不確定性，因此很多投資者在等待市場的進(jìn)一步調(diào)整?！惫鸷泼鬟M(jìn)一步指出。

　　不過，值得關(guān)注的是，雖然市場表現(xiàn)相對弱勢，但量能持續(xù)放大。

　　11月2日，A股成交總額達(dá)8121.89億元，站穩(wěn)相對高位。10月31日，市場在深度調(diào)整中，成交額更是高達(dá)8706.05億元。這釋放了哪些市場信號呢？

　　　　桂浩明說，近期市場在調(diào)整過程中，出現(xiàn)一定程度的放量，而目前A股的狀態(tài)，市場參與者已經(jīng)基本形成了共識，處于觀望態(tài)勢的居多。當(dāng)下出現(xiàn)成交量放大，說明部分資金選擇進(jìn)行一定程度的突破，反映了市場預(yù)期發(fā)生一定變化。

　　“因此，從這個(gè)角度看，當(dāng)下市場出現(xiàn)的放量調(diào)整，相較此前的調(diào)整有所不同，投資者需高度警惕，密切關(guān)注其中的差異點(diǎn)?！惫鸷泼鲝?qiáng)調(diào)。

　　上行壓力仍較大，需控制倉位

　　展望后市，市場將何去何從呢？

　　桂浩明指出，市場是否結(jié)束調(diào)整，主要取決于兩方面因素，一是市場資金面情況能否有所好轉(zhuǎn)，二是困擾市場的不確定性能否消除。

　　“目前來看，市場仍然是相對疲弱，上行壓力較大。因此，投資者當(dāng)下需要特別注意控制好倉位?！惫鸷泼鲝?qiáng)調(diào)。

　　前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，整體來看，影響A股10月份表現(xiàn)的不確定性因素比較多，如美國股市出現(xiàn)高位回落、螞蟻集團(tuán)上市申購分流資金等，對市場10月份的反彈形成了壓制作用。不過，進(jìn)入到11月份，影響市場的一些不確定因素逐步消除，不確定性因素的減少，有利于市場反彈。

　　粵開證券研報(bào)稱，短期看A股震蕩分化的概率依舊偏大：首先，短期外圍擾動尚未落地，美股或仍有下探空間。其次，其次從指數(shù)的運(yùn)行來看，近期走勢中滬指明顯弱于創(chuàng)業(yè)板指，指數(shù)分化較為明顯。若后續(xù)外圍股市走弱，可能會影響A股的運(yùn)行節(jié)奏，疊加目前部分白馬股出現(xiàn)調(diào)整，滬指或?qū)⒀永m(xù)震蕩。再次，券商板塊沖高回落，體現(xiàn)了當(dāng)前資金的觀望氣氛依舊較為濃厚。

　　不過，粵開證券進(jìn)一步稱，市場目前并不具備大跌的基礎(chǔ)。政策面來看，我國貨幣政策已經(jīng)從“寬貨幣”到“寬信用、寬財(cái)政”轉(zhuǎn)變，不具備大幅收緊的可能性；流動性來看，無論是一級還是二級市場，四季度的流動性供需關(guān)系持續(xù)改善，緊平衡格局有望邊際緩和；基本面來看，我國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)態(tài)勢良好，GDP增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，在全球表現(xiàn)亮眼，業(yè)績驅(qū)動力穩(wěn)步上升。

　　配置方面，粵開證券建議投資者當(dāng)下關(guān)注銀行、汽車、家電等，具備較高安全邊際的低估值順周期板塊。