摘要：在新三板擴容一周年之際，新三板掛牌公司已經(jīng)達1781家。而更令市場振奮的是，有消息稱 ，新三板個人投資門檻有望降至100萬元。 2014年1月24日，被譽為“中國版納斯達克”的新三板首次擴容至全國，當(dāng)日285家公司集中掛牌。如今，在新三板擴容一周年之際，新三板掛牌公司已經(jīng)達1781家。而更令市場振奮的是，有消息稱 ，新三板個人投資門檻有望降至100萬元。

　　目前，新三板市場500萬元的投資門檻將大多數(shù)個人投資者擋在了門外。不過，據(jù)全國多家媒體報道，監(jiān)管層對新三板投資門檻的態(tài)度，已有松動跡象。消息稱，新三板將2015年定義為發(fā)展攻堅年，擬推出一系列改革措施，包括2月份發(fā)布股轉(zhuǎn)系統(tǒng)指數(shù)和做市股票指數(shù)；基于不同層次設(shè)置交易方式、信息披露、投資者適當(dāng)性門檻；引入pe、vc等機構(gòu)作為新的做市商等。其中，最受市場關(guān)注的是，參與競價交易和做市轉(zhuǎn)讓的新三板股票的個人投資者門檻具有下調(diào)預(yù)期，資金要求可能下調(diào)至100萬元。

　　而投資門檻一旦下調(diào)，必將掀起一波開戶和炒作行情的高潮?！爸肮赊D(zhuǎn)公司將個人投資者的資金門檻設(shè)定在500萬元，就是要把大部分人都攔在門外。監(jiān)管層認(rèn)為擴圍初期企業(yè)質(zhì)量參差不齊，投資風(fēng)險太大，擔(dān)心散戶沖進去會過度炒作?！睄u城一位私募人士表示，但現(xiàn)在已經(jīng)有了近2000家掛牌企業(yè)，就像是菜市場各類蔬菜瓜果的供應(yīng)已經(jīng)較為充裕，買菜的人自然會進行比較，挑選賣相好的品種。而且新三板實施市場分層管理，也需要更多投資者參與。

　　對于日益臨近的新三板投資門檻下調(diào)預(yù)期，紫馬基金青島分公司負(fù)責(zé)人李正光提醒投資者應(yīng)冷靜對待。“投資新三板股票，必須對標(biāo)的企業(yè)有非常深刻的了解?？紤]到個人投資者的相關(guān)決策成本和新三板股票固有風(fēng)險，現(xiàn)階段建議符合條件的個人投資者通過投資以新三板股票為標(biāo)的的資產(chǎn)管理產(chǎn)品和基金產(chǎn)品，曲線參與。”李正光說。

　　成績單

　　市值增長7倍多，成價值投資新寵

　　新三板擴容一年來有何成績，數(shù)據(jù)是最好的說明。資料顯示，在擴容前，新三板共有355家公司掛牌交易，而在擴容后至2014年年底，新三板掛牌企業(yè)數(shù)量已經(jīng)達到1572家，總市值4591億元，增長了7.3倍。

　　成中小企業(yè)發(fā)展“加速器”

　　新三板2014年新增掛牌公司1216家，占全部公司總數(shù)的77%，月均新增企業(yè)百家。在不到一年時間，新三板僅掛牌公司數(shù)量就增長了近4倍。總股本從擴容前的97.17億股，增至2014年底的658.35億股；總市值更是從553.06億元增加至4591.42億元，增長了7.3倍。

　　據(jù)安信證券統(tǒng)計，截至2014年底，新三板掛牌公司中，制造業(yè)、信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、建筑業(yè)、科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)掛牌公司家數(shù)占比最高，四者合計占比86.20%。另外，金融業(yè)雖只有12家掛牌公司，家數(shù)占比0.76% ，但其總股本達到106.44億股，占比為16.17%。值得注意的是，在新三板掛牌企業(yè)中，有不少a股市場“空白”領(lǐng)域個股。如小貸公司鑫莊農(nóng)貸、經(jīng)營擔(dān)保業(yè)務(wù)的均信擔(dān)保等。

　　融資難，是許多中小企而言發(fā)展過程中不可避免的問題，而從近一年的發(fā)展來看，新三板正日益成為中小企業(yè)發(fā)展的“加速器”。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2014年新三板共計實施定向發(fā)行327次，涉及資金總額129.99億元，為2007~2013年募資總額的3.95倍。募集資金在1億元以上的掛牌公司共計有15家。其中，九鼎投資定向發(fā)行募資57.87億元，高居榜首。

　　成交量增長了10多倍

　　解決交易不活躍的問題，2014年8月，新三板做市轉(zhuǎn)讓方式正式實施。截至2015年1月22日，新三板做市轉(zhuǎn)讓企業(yè)數(shù)量已達到135家。2014年，新三板掛牌公司總成交量為22.82億股，同比放大10.27倍；成交額130.36億元，同比放大15.02倍。其中去年12月份成交量和成交額均達到一個小高潮，數(shù)量分別為6.04億股和31.04億元，換手率達3.25%。

　　此外，2014年80多家新三板掛牌企業(yè)股價漲幅超過10倍 ，同時不少新三板掛牌公司成為a股上市公司收購的目標(biāo)，新三板正逐步成為a股上市公司并購重組的重要市常

　　新三板日漸活躍的交易，也吸引了越來越多的投資者開始在新三板掘金。數(shù)據(jù)顯示，2014年新三板個人投資者達到43980戶，相比2013年增長5倍 ；機構(gòu)投資者4695戶，相比2013年增長3.6倍 。采訪中，記者了解到，目前島城有實力的投資者在兼顧a 股的同時，已經(jīng)將目光轉(zhuǎn)移到新三板?！半S著注冊制的推出，新三板企業(yè)中有大量潛在的上市公司，提前選對公司，做股權(quán)投資 ，以后等上市了也可以跟著賺一把?！睄u城某私募透露說。

　　青島企業(yè)

　　政策支持，17家企業(yè)掛牌新三板

　　2014年1月24日，在新三板擴容后首批掛牌企業(yè)中，青島企業(yè)就占據(jù)了5個名額。經(jīng)過一年的發(fā)展，截至2015年1月24日，青島已有17家企業(yè)正式成為新三板企業(yè)中的一員。

　　仍有儲備企業(yè)200多家

　　繼首批5家青企掛牌新三板之后，2014年4月至11月又有浩海科技等6家企業(yè)先后掛牌。最近，新三板上市青企再次擴容，增添中科英泰等5家新成員。

　　青島市金融辦資本市場發(fā)展處相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹說，經(jīng)過一年的發(fā)展，青島已有17家企業(yè)正式成為新三板企業(yè)中的一員?！澳壳扒鄭u市新三板掛牌業(yè)務(wù)勢頭迅猛，未來青島企業(yè)新三板掛牌速度或進一步加快。青島目前仍有儲備新三板擬掛牌企業(yè)200多家?！痹撠?fù)責(zé)人說。

　　在目前青島掛牌“新三板”的企業(yè)中，奧蓋克和東和科技兩家企業(yè)都是從區(qū)域性區(qū)域性股權(quán)交易市場(“四板”市場)，成功跳到新三板市常

　　擬掛牌企業(yè)獲政府多項支持

　　值得注意的是，青島新三板掛牌企業(yè)大多集中在藍色經(jīng)濟和高端服務(wù)業(yè)?！翱梢哉f，這些企業(yè)的一大特點就是‘藍高新’?！鄙鲜鍪薪鹑谵k資本發(fā)展處相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹說。

　　該負(fù)責(zé)人介紹說，為了支持青島企業(yè)掛牌“新三板”登上全國資本市場舞臺，青島市政府出臺政策，對擬掛牌并通過券商內(nèi)核推薦掛牌的企業(yè)，設(shè)立全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)擬掛牌企業(yè)補助專項資金。同時由市企業(yè)上市領(lǐng)導(dǎo)小組統(tǒng)籌推進青島市“新三板”掛牌工作，開辟綠色通道，參照重點擬上市企業(yè)執(zhí)行相關(guān)稅收、土地政策。“我們積極為擬掛牌新三板的企業(yè)提供各種‘綠色通道’，力爭幫助企業(yè)早日早上新三板市常對上新三板市場感興趣的企業(yè)也可以直接向我們咨詢。”該負(fù)責(zé)人介紹說。

　　掛牌企業(yè)看好新三板成長性

　　對于選擇新三板上市的原因，青島文達通科技股份有限公司相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹說：“新三板是完全模仿美國納斯達克市場而建立起來的一個全國性的證券交易市場，有著巨大的成長性，我們非?？春眯氯迨谐！?/p>

　　那掛牌新三板之后又將給企業(yè)帶來哪些實質(zhì)性的變化？文達通的董秘竇猛說：“企業(yè)掛牌新三板有著不錯的品牌效應(yīng)，有利于公司的公眾形象。同時，在和客戶洽談業(yè)務(wù)時，新三板掛牌企業(yè)這個身份還是比較有吸引力的?！?/p>

　　“其實部分質(zhì)地比較好的企業(yè)選擇在新三板而不是主板或者創(chuàng)業(yè)板上市主要是新三板審批速度快，門檻兒低，便利企業(yè)掛牌。同時市場的轉(zhuǎn)板機制日益完善，某些發(fā)展比較好的企業(yè)完全可以以新三板為跳板直接轉(zhuǎn)戰(zhàn)主板或者創(chuàng)業(yè)板?！焙ＭㄗC券湛山一路首席投資顧問孔力前說。

　　展望

　　資本市場的制度性盛宴

　　新三板未來將向何處發(fā)展呢？業(yè)內(nèi)人士對其市值、功能等方面進行了展望。

　　未來市值將達萬億

　　2012年年末，華泰證券在一份《投資新三板，時也勢也》的報告中樂觀地預(yù)測：“按照園區(qū)擴容速度、企業(yè)掛牌速度、平均市值、換手率等假設(shè)，未來5年，新三板掛牌企業(yè)將突破5000家，總市值突破10000億元。”

　　將具備上市準(zhǔn)備板的功能

　　投行圈早已聞風(fēng)而動，各種跡象表明，證監(jiān)會有意讓新三板承擔(dān)“上市預(yù)備板”的功能，擬上市企業(yè)先選擇在新三板掛牌，通過一段時間的信息披露即可提高規(guī)范運作水平，也可通過市場檢驗經(jīng)營能力，提高信息披露質(zhì)量。

　　分流ipo堰塞湖壓力

　　證監(jiān)會或出臺政策鼓勵排隊ipo企業(yè)自愿申請新三板掛牌。短期內(nèi)這不失為一個疏導(dǎo)化解ipo“堰塞湖”的辦法，而從長期來看，新三板有望成為多層次資本市場的重要一環(huán)，為中小企業(yè)提供一個更匹配其風(fēng)險特征的融資市常