著名經(jīng)濟學家、中國政法大學商學院院長、中國政法大學資本金融研究院院長劉紀鵬教授，昨日聯(lián)名10大教授上書建議：新三板定位模糊不清，面臨困境和瓶頸，不應只是創(chuàng)業(yè)板的蓄水池，而應爭做中國的納斯達克，成為名副其實的“北交所”。

　　劉紀鵬昨日接受大眾證券報和財信網(wǎng)記者采訪時表示，這封信已向有關證券監(jiān)管部門做了反映。那些奮戰(zhàn)在新三板的學者和實際工作者們，希望新三板能夠盡快明確發(fā)展方向，給他們在發(fā)展中國多層次資本市場中一條健康的、光明的前途和出路。

　　這封《新三板市場發(fā)展中面臨的問題、挑戰(zhàn)及對策建議》的執(zhí)筆人為：劉紀鵬中國政法大學商學院院長、資本金融研究院院長教授/博導;羅黨論新三板智庫聯(lián)合創(chuàng)始人、中山大學嶺南(大學)學院教授/博導;余明桂新三板智庫聯(lián)合創(chuàng)始人、武漢大學教授/博導;徐舜新三板智庫CEO;鄭國堅中山大學教授/副院長;夏立軍上海交通大學教授/博導;陳俊浙江大學副教授/博導;李穎琦上海國家會計學院教授/博導;吉利西南財經(jīng)大學教授/博導;應千偉四川大學副教授/博導;方芳北京師范大學副教授等。

　　談及為什么要聯(lián)名上書，劉紀鵬對記者說道，“雖然目前新三板的掛牌企業(yè)已經(jīng)12000多家了，但是我在今年六月上旬參加由東北證券、天風證券、新三板智庫等機構(gòu)舉辦的新三板高峰論壇作主題演講時發(fā)現(xiàn)，與會的四五百人普遍情緒低落，猶豫徘徊，不知道新三板的紅旗還能飄多久。所以在這個會議上，我除了給大家鼓舞信心之外，同時也建議他們把遇到的困難，向有關部門反映一下，要讓新三板股轉(zhuǎn)系統(tǒng)和證券監(jiān)管部門能夠知道大家目前的悲觀情緒，呼吁重視新三板的持續(xù)健康發(fā)展問題?！?/p>

　　劉紀鵬表示，當前中國經(jīng)濟下滑、金融方向極不明朗，社會的資金又多，M2的資金高達160萬億，如果這些資金找不到缺口，沒有正確的引導會在不該發(fā)生的領域引發(fā)很多矛盾和問題。比如說民間的高利貸、剛性兌付的理財產(chǎn)品，還有保險資金的萬能險進入股市的一系列問題。目前中國面臨的形勢是，資本市場是中國崛起的主戰(zhàn)場，資金引入到資本市場里來才是緩解中國金融矛盾的正確指向和出口。但是現(xiàn)在資金該去的地方去不了，股市起不來;而資金不該去的地方，像房地產(chǎn)和剛性理財?shù)犬a(chǎn)品蘊含著很大的風險，卻又下不來。盡管一方面領導呼吁資金要脫虛向?qū)崳辉僬f錢進入了房地產(chǎn)實際上是進入了炒家之間的財富分配的博弈并不利于資金的脫虛向?qū)崄砭徑膺@個矛盾，但是另一方面，現(xiàn)實中的資金偏偏是脫實向虛，我們希望資金的發(fā)展方向和現(xiàn)實發(fā)生了相背。因為資金引入到股市，是投資者風險自負，沒有剛性兌付，進入股市就是支持上市公司發(fā)展中國最需要的實業(yè)和產(chǎn)業(yè)。而進入房地產(chǎn)就是進入炒家的事了。

　　“而新三板恰恰是中國發(fā)展多層次資本市場的一個關鍵出口。”劉紀鵬表示。新三板現(xiàn)在掛牌企業(yè)12000多家，但現(xiàn)在由于種種原因，如流動性問題、門檻問題、一系列政策沒有持續(xù)引導和支持等問題，導致現(xiàn)在新三板發(fā)展已到了一個瓶頸期，投資者盈利很難，退出更難。掛牌上去的企業(yè)在后悔，沒掛上去的企業(yè)在猶豫，市場的質(zhì)量在下降?，F(xiàn)在的新三板就像是一個大肚子婆婆，只有入口，沒有出口，很快就會被這個堰塞湖淹死。國家應該支持發(fā)展的新興市場，在這種困境中卻是日益艱難。

　　“在這種背景下，大家要發(fā)出支持新三板發(fā)展的倡議，也就有了這封信。這封信也主要是與會的學者和機構(gòu)們，大家綜合實踐和理論政策問題集體寫的。我并不是主要執(zhí)筆人。”劉紀鵬謙虛地表示。

　　劉紀鵬等教授認為，新三板定位模糊不清、霧里看花，這是造成目前流動性困局的重要原因，甚至可能是本源性原因。為此建議：無論是從拓寬中國企業(yè)的融資渠道、提供更加多元化的融資產(chǎn)品出發(fā)，還是從打破深滬交易所的壟斷，實現(xiàn)北上深交易所三足鼎立的局面來看，新三板不能也不應僅僅“俯身做小”，做主板市場的資源傳輸渠道，而是應該爭做中國的納斯達克，真正成為名副其實的“北交所”。

　　從具體的新三板改革來看，建議從四方面加快推進：在改革發(fā)行制度方面，可以提高掛牌企業(yè)融資效率。突破定增35人限制，建立電子化發(fā)行系統(tǒng)，盡快推出公開發(fā)行制度試點。在完善交易制度體系方面，可以規(guī)范協(xié)議交易方式，改革做市交易制度，盡快推出競價交易制度。在豐富擴大合格投資者群體方面，目前市場中的合格投資者主要是高凈值個人投資者，風險投資機構(gòu)和券商系機構(gòu)，盡快放開私募機構(gòu)做市試點并擴大規(guī)模，引入公募資金投資，有序安排銀行，保險等資金進入的時間表。在明確和消除新三板和A股市場之間的對接機制和制度障礙方面，完全可以做到該IPO的去IPO，該轉(zhuǎn)板的轉(zhuǎn)板，合理引導掛牌公司的資本發(fā)展預期。 ：