花小偉

　　歐派家居(603833,股吧)主要從事整體廚柜、整體衣柜、整體衛(wèi)浴和定制木門等定制化整體家居產(chǎn)品的個(gè)性化設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和安裝服務(wù)。公司在整體廚柜領(lǐng)域一直保持行業(yè)龍頭地位，并在整體衣柜、定制木門領(lǐng)域取得顯著增長，在整體家居行業(yè)中具有較高的知名度與影響力。

　　歐派持續(xù)推進(jìn)“大家居”戰(zhàn)略，各品類實(shí)現(xiàn)較好發(fā)展。2017年櫥柜業(yè)務(wù)深化“櫥柜+”戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入53.54億元，同比增長22.54%；衣柜業(yè)務(wù)渠道拓展較快，19800全屋套餐深入落地，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入32.96億元，同比增長62.98%；衛(wèi)浴業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.03億元，同比增長25.48%；木門業(yè)務(wù)品牌建設(shè)加速，渠道繼續(xù)優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.21億元，同比增長54.2%。2018第一季度公司繼續(xù)保持穩(wěn)健發(fā)展，截至一季度末預(yù)收款項(xiàng)為10.27億元，較2017年一季度末增長7.88%。

　　2018第一季度歐派扣非后歸母凈利潤為0.63億元，僅增長15.50%，我們認(rèn)為，主要是公司非經(jīng)常性損益項(xiàng)目中“委托他人投資或管理資產(chǎn)的損益”(主要為理財(cái)收益)增加較快所致，2018第一季度，該科目為1405.96萬元，2017第一季度計(jì)入經(jīng)常性損益，該科目為0元。盈利能力方面，2018第一季度公司銷售毛利率為33.91%，較上年同期毛利率31%提高2.91pct；銷售凈利率為3.86%，較上年同期凈利率3.8%上升0.06pct。報(bào)告期內(nèi)公司盈利能力有所提升。

　　2018年，歐派家居將繼續(xù)深化“櫥柜+”戰(zhàn)略，強(qiáng)化全屋定制打造力度，探索大家居發(fā)展模式，構(gòu)建歐鉑麗中低端、年輕化發(fā)展模式，加速信息化推進(jìn)力度。

　　2018年是歐派三年信息化建設(shè)承前啟后的實(shí)施之年。公司將進(jìn)一步改革信息化建設(shè)體制和機(jī)制，實(shí)現(xiàn)定制生產(chǎn)MOM信息管理系統(tǒng)上線，實(shí)現(xiàn)新的產(chǎn)品效果圖設(shè)計(jì)軟件與生產(chǎn)的自動(dòng)對(duì)接以及歐派家居產(chǎn)品生產(chǎn)管理信息系統(tǒng)平臺(tái)的統(tǒng)一，從而令公司各品類產(chǎn)品獲得新的增長動(dòng)力

　　(作者系中信建投輕工行業(yè)首席分析師)