新三板的半年報季拉開序幕，雖然大多數(shù)公司尚未正式披露2018年半年報，但基于監(jiān)管的要求，五家掛牌的證券公司均已在近日披露了自己上半年的經(jīng)營成績單。

　　今年上半年，A股市場持續(xù)低迷，券商們的整體日子愈發(fā)難受，加之資管新規(guī)沖擊等多重因素影響，五家掛牌券商在今年均出現(xiàn)了業(yè)績的大幅縮水，有的甚至在半年度出現(xiàn)了虧損。

　　先來看這五家掛牌券商在今年上半年的整體盈利情況：

　　從上表中不難看出，除了開源證券在收入端略有增長外，其余四家均出現(xiàn)了收入、利潤雙降的情況。不難看出整個證券行業(yè)的寒冬。

　　下面，我們分別詳細分析一下，這五家券商給出的這份上半年成績單。

　　1、開源證券

　　先從上半年唯一實現(xiàn)了收入增長的這家說起，開源證券(832396)。上半年，開源證券實現(xiàn)營業(yè)收入3.89億元，同比增長4.20%，實現(xiàn)凈利潤3803萬元，同比下滑43.5%。

　　營業(yè)收入的增長，主要源于公司在資產(chǎn)管理和自營業(yè)務上的逆勢增長。自營業(yè)務方面，開源證券上半年實現(xiàn)投資收益8636萬元，公允價值變動收益306萬元，自營收入近9000萬元，與去年同期相比接近翻倍。資產(chǎn)管理業(yè)務，上半年收入6582萬元，同比增長27%，主要為定向資產(chǎn)管理業(yè)務凈收入。不過，由于公司成本增長過快，同比增幅超過三成，使得公司上半年盈利下滑逾四成。

　　另外，開源證券在上半年完成了32億元融資，公司半年末凈資產(chǎn)由33.51億元增加至51.04億元。

　　2、華龍證券

　　華龍證券曾在2016年完成了百億元定增，大幅補充了凈資本，公司在2017年取得了不錯的業(yè)績，當年實現(xiàn)歸屬股東凈利潤7.82億元，同比增長39.83%。不過，去年利潤的增長，一定程度上倚靠的是資本金增加所帶來的利息收入。居各項營業(yè)收入首位的手續(xù)費及傭金凈收入，在去年同比還下降24.34%。

　　凈資本勁增5倍的華龍證券，在今年依舊沒有帶來額外驚喜。上半年營業(yè)收入僅實現(xiàn)4.66億元，同比下滑40.15%，凈利潤9461萬元，同比下滑67.9%。唯一的亮點，還是信用交易業(yè)務上有所發(fā)力，上半年融資利息收入為1.72億元，同比增長了27%。

　　上半年，華龍證券曾經(jīng)公告擬在新三板終止掛牌，不過至今尚未正式摘牌，現(xiàn)在正在延長異議股東股票收購期限。

　　3、東海證券

　　去年還是新三板凈利潤增速最高的掛牌券商，今年也同樣抵不過行業(yè)的寒冬。財務數(shù)據(jù)顯示，東海證券上半年實現(xiàn)營業(yè)收入4.53億元，凈利潤6319萬元，分別同比下滑49.36%和69.4%。

　　自營業(yè)務成了拖累東海證券上半年業(yè)績的關鍵，公司上半年自營業(yè)務虧損3616萬元，其中公允價值變動收益損失1.14億元，而去年，自營業(yè)務卻為東海證券賺了2.1億元。其它幾項傳統(tǒng)業(yè)務，經(jīng)紀業(yè)務、投行業(yè)務、資管業(yè)務和信用業(yè)務，也在上半年出現(xiàn)了全面下滑的頹勢。

　　不僅如此，東海證券上半年的麻煩事還真不少，作為洪業(yè)化工發(fā)行2016年公司債券主承銷商、受托管理人，存在未履行事項，東海證券曾被江蘇證監(jiān)局出具警示函，又因為丹東港違約事件，被遼寧證監(jiān)局監(jiān)管。可謂是多事之秋！

　　4、國都證券

　　今年2月，清華同方宣布入股處于多事之秋的國都證券，成為其第一大股東。此前，公司前董事長王少華失聯(lián)，重慶國投董事長翁振杰則暫代國都證券董事長一職。由于股權分散及多方股東的干涉，國都證券近些年的業(yè)績一直起色不大。

　　而在今年上半年，這家老牌券商的業(yè)績達到了冰點。上半年營業(yè)收入2.06億元，凈虧損1080萬元。和東海證券類似，國都證券上半年也在自營業(yè)務上“踩雷”，公允價值變動損失高達1.89億元，加上投資收益，自營業(yè)務整體虧損超過了1億元。投行業(yè)務，整個上半年僅賺取1166萬元承銷保薦收入。

　　2017年，國都證券的凈利潤尚有7.4億元，不知下半年公司是否有希望能“扭虧為盈”。

　　5、聯(lián)訊證券

　　最后再來說說新三板上唯一一家“公眾化”的券商，聯(lián)訊證券。

　　上半年，聯(lián)訊證券實現(xiàn)營業(yè)收入2.22億元，僅高于國都證券，但凈虧損8010萬元，遠高于國都。在各業(yè)務條線上，聯(lián)訊證券上半年略有亮點的是投資銀行業(yè)務，上半年投資銀行業(yè)務手續(xù)費凈收入為3721萬元，同比大增45%，考慮到公司并無IPO排隊項目，新三板掛牌更是稀少，逆勢增長應該來自債券承銷發(fā)行收入的增長。

　　此外，聯(lián)訊證券在去年上半年自營業(yè)務實現(xiàn)了2.1億元盈利，但今年卻僅有2600萬元，同比大幅下滑。公司在上半年計提了5592萬元資產(chǎn)減值損失，也為大幅虧損埋下了伏筆。

　　聯(lián)訊證券在上半年還完成了大股東更換，廣州經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)入主。不知新的大股東，看到這樣一份半年報，會作何感想？

　　“隨著牌照紅利的消失，行業(yè)競爭加劇，外部倒逼開放加速以及監(jiān)管引導下，證券行業(yè)本身正在發(fā)生深刻轉(zhuǎn)型。中長期看，商業(yè)模式的升級將提升行業(yè)整體盈利能力以及業(yè)績的穩(wěn)定性，龍頭券商將依托領先同業(yè)的銷售和定價能力占據(jù)制高點，走出差異化競爭路線，搶占細分業(yè)務龍頭，提升市場份額。”