銀行“資金荒”來襲：理財(cái)收益率破5%已不罕見 2017年06月01日 10:08來源：贏家財(cái)富網(wǎng) 短期流動(dòng)性趨緊態(tài)勢(shì)不變

　　　　那么，銀行理財(cái)價(jià)格持續(xù)攀升的情況能維持多久？

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，金融領(lǐng)域持續(xù)控風(fēng)險(xiǎn)、去杠桿政策指導(dǎo)下，短期內(nèi)貨幣政策將保持中性偏緊，這一點(diǎn)不會(huì)發(fā)生太大變化。同時(shí)，為了引導(dǎo)資金脫虛向?qū)?，金融機(jī)構(gòu)對(duì)過去一些表外業(yè)務(wù)的進(jìn)一步規(guī)范和監(jiān)管也是勢(shì)在必行。因此市場(chǎng)流動(dòng)性在短中期內(nèi)都將處于收緊態(tài)勢(shì)，也就是說，銀行未來一段時(shí)間對(duì)錢都“望眼欲穿”。

　　從3月開始，銀監(jiān)會(huì)接連發(fā)布多個(gè)重要文件，旨在加強(qiáng)銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控，對(duì)各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的同業(yè)、投資、理財(cái)?shù)葮I(yè)務(wù)中存在的杠桿高、嵌套多、鏈條長(zhǎng)、套利多等問題開展治理。宏觀層面上，隨著央行MPA(宏觀審慎評(píng)估體系)考核制度逐步落地，多家銀行正在收縮同業(yè)業(yè)務(wù)，同業(yè)負(fù)債和同業(yè)資產(chǎn)同步收縮。某股份制商業(yè)銀行內(nèi)部人士對(duì)記者指出，目前許多商業(yè)銀行都在管理理財(cái)池規(guī)模。

　　市場(chǎng)普遍認(rèn)為，隨著6月MPA年中考核臨近，銀行理財(cái)收益走勢(shì)不會(huì)出現(xiàn)大幅調(diào)整，平穩(wěn)上行的走勢(shì)應(yīng)會(huì)保持。不過上述銀行業(yè)分析師指出，央行的MPA考核沒有所謂“半年大考核、季度小考核”的說法，每個(gè)季度都是一樣的，也沒有必要過度夸大。而且隨著銀行對(duì)第一季度MPA考核的適應(yīng)，后續(xù)影響將逐漸弱化。

　　相比于資產(chǎn)收益率，流動(dòng)性是目前銀行更加關(guān)注的問題。流動(dòng)性緊張的問題短期內(nèi)不會(huì)得到解決，起碼還要一兩個(gè)季度。高壓監(jiān)管或?qū)⒊掷m(xù)到三季度末，那時(shí)才能看到階段性結(jié)論。

　　至于理財(cái)價(jià)格持續(xù)攀升的情況到底能維持多久，曾剛認(rèn)為，短期內(nèi)的“錢緊”，純粹是因?yàn)榻鹑趯用娴馁Y金供求受到了監(jiān)管約束，隨著資產(chǎn)逐步到期，對(duì)存量資產(chǎn)的融資需求下降，理財(cái)產(chǎn)品的價(jià)格也會(huì)逐步價(jià)格降下來。以往利用貨幣市場(chǎng)利率低進(jìn)行期限套利的模式在增量上將越來越少，市場(chǎng)融資需求下降，資金面緊張的程度緩和。

　　宏觀上，2016年末以來，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)上升、中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)連續(xù)8個(gè)月站上榮枯線、工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)回升，中國(guó)整體實(shí)體經(jīng)濟(jì)狀況并不支持利率持續(xù)上行。

　　此外，銀監(jiān)會(huì)網(wǎng)站發(fā)布的《2017年立法工作計(jì)劃的通知》顯示，銀監(jiān)會(huì)將加快對(duì)銀行股東代持、資管業(yè)務(wù)、理財(cái)業(yè)務(wù)等重點(diǎn)領(lǐng)域的立法工作。已將《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》(制定)(創(chuàng)新部、法規(guī)部)列入11項(xiàng)將要完成的規(guī)章之一。曾剛指出，MPA考核以及銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管都指向同業(yè)理財(cái)，隨著期限套利減少，未來理財(cái)或?qū)⒚媾R量?jī)r(jià)齊降。

　　　監(jiān)管表態(tài)“沒必要緊張”

　　　　從銀監(jiān)會(huì)近期重點(diǎn)工作通報(bào)通氣會(huì)上披露的數(shù)據(jù)看，同業(yè)業(yè)務(wù)以及銀行理財(cái)數(shù)據(jù)都比較穩(wěn)定。

　　4月末銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品余額為30萬億元，比3月末增加了1.1萬億元，比年初也有所增加。此外，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)持有的同業(yè)存單余額為4.2萬億元，比3月末增加將近700億元，發(fā)行的同業(yè)存單余額為7.8萬億元，比3月末增加1384億元。而同業(yè)投資規(guī)模將近37萬億元，比年初增加了4萬億元。

　　“市場(chǎng)沒有必要緊張，應(yīng)該更加輕松起來?！便y監(jiān)會(huì)審慎規(guī)制局局長(zhǎng)肖遠(yuǎn)企指出，從數(shù)據(jù)來看同業(yè)業(yè)務(wù)還是比較穩(wěn)定的，雖然有一些小幅度的調(diào)整，但是這種調(diào)整可能更多是市場(chǎng)對(duì)相關(guān)政策的一些誤解而導(dǎo)致。

　　另外，一些金融機(jī)構(gòu)對(duì)自己的資產(chǎn)負(fù)債表和業(yè)務(wù)進(jìn)行了主動(dòng)調(diào)整。肖遠(yuǎn)企表示，這說明這家機(jī)構(gòu)管理能力非常強(qiáng)，對(duì)于主動(dòng)調(diào)整、向好的方面調(diào)整、向有利于風(fēng)險(xiǎn)防控方面調(diào)整的行為，銀監(jiān)會(huì)堅(jiān)決支持。

　　安永銀行業(yè)分析師許旭明指出，監(jiān)管層總體來說希望銀行回歸實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這有可能會(huì)導(dǎo)致傳統(tǒng)信貸業(yè)資產(chǎn)保持穩(wěn)定，但同業(yè)內(nèi)資產(chǎn)下降。

　　近期，又傳出證監(jiān)會(huì)全面禁止通道業(yè)務(wù)的消息，不過此后監(jiān)管層對(duì)券商通道業(yè)務(wù)再表態(tài)，稱暫未全面禁止但仍關(guān)注規(guī)模。

　　“一些投資于資管計(jì)劃的產(chǎn)品，相應(yīng)行業(yè)有監(jiān)管政策的調(diào)整，對(duì)銀行的資產(chǎn)配置一定會(huì)產(chǎn)生一些影響。最近這段時(shí)間政策的密集出臺(tái)，對(duì)銀行同業(yè)，包括理財(cái)業(yè)務(wù)等都進(jìn)行了一些相應(yīng)的清查或者結(jié)構(gòu)性調(diào)整，對(duì)于資本消耗比較高的銀行來說壓力會(huì)比較大。不同行業(yè)主管部門出臺(tái)的政策會(huì)在金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，我們也將繼續(xù)觀察上市銀行今年中報(bào)的表現(xiàn)。”安永華明會(huì)計(jì)師事務(wù)所金融服務(wù)部合伙人姜長(zhǎng)征對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示。