周四滬深兩市尾盤出現(xiàn)跳水行情，上證指數(shù)跌破5日線，收在10日線附近，下跌0.59%；創(chuàng)業(yè)板盤中最高摸至1917點(diǎn)，逼近年線，再創(chuàng)反彈新高，隨后震蕩走低，收盤下跌0.66%。板塊方面，房地產(chǎn)、次新股等表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，煤炭、有色、鋼鐵等強(qiáng)周期股跌幅較大拖累大盤。個(gè)股跌多漲少，兩市近40只個(gè)股漲停，沒(méi)有個(gè)股跌停，說(shuō)明市場(chǎng)并沒(méi)有出現(xiàn)恐慌。

　　隨著大盤的連續(xù)反彈，滬指不斷逼近3400點(diǎn)，前幾日市場(chǎng)量能開始萎縮，表明了資金對(duì)追高開始謹(jǐn)慎。從此前的走勢(shì)來(lái)看，金融周期兩大市場(chǎng)主線有序輪動(dòng)，金融上漲周期就下跌，金融下跌周期就上漲，市場(chǎng)有一股力量壓制市場(chǎng)過(guò)快上漲，令股指維持多日橫盤震蕩走勢(shì)消化市場(chǎng)壓力。昨日金融周期兩大市場(chǎng)主線雙雙出現(xiàn)下跌，市場(chǎng)也終于迎來(lái)了調(diào)整。周期股前期漲幅較大，近日開始震蕩調(diào)整，但周期股的核心邏輯尚未改變，供給側(cè)改革疊加環(huán)保限產(chǎn)，供需格局繼續(xù)向好，資產(chǎn)負(fù)債表仍在修復(fù)，因此周期股的行情尚未結(jié)束。本輪行情核心邏輯包括經(jīng)濟(jì)向好、流動(dòng)性平穩(wěn)及十九大維穩(wěn)預(yù)期也沒(méi)有改變，十九大前堅(jiān)持多頭思維看待市場(chǎng)。因此，對(duì)于昨日的調(diào)整，我們認(rèn)為是正常的，也是良性的，市場(chǎng)短期調(diào)整就是再次上車的機(jī)會(huì)。

　　近日市場(chǎng)風(fēng)格向中小創(chuàng)傾斜，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)昨日早盤再創(chuàng)反彈新高，當(dāng)日成交額高達(dá)1293億元，再創(chuàng)近期新高。創(chuàng)業(yè)板指從低位1641點(diǎn)反彈至今，累計(jì)最高漲幅已達(dá)15%。市場(chǎng)熱點(diǎn)也從前期人工智能、新能源汽車、物聯(lián)網(wǎng)等成長(zhǎng)股擴(kuò)散到超跌的中小創(chuàng)品種，其中高送轉(zhuǎn)填權(quán)概念股表現(xiàn)突出。科大國(guó)創(chuàng)(300520)昨日盤中再度漲停，收盤大漲6.51%，該股從8月底的不足20元連續(xù)上漲至最高的34.5元，累計(jì)漲幅超過(guò)70%。皮阿諾(002853)、潤(rùn)欣科技(300493)等個(gè)股也紛紛大漲。

　　隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升，超跌+高送轉(zhuǎn)的個(gè)股開始受資金關(guān)注。此前高送轉(zhuǎn)受政策監(jiān)管，相關(guān)個(gè)股持續(xù)下跌，比如科大國(guó)創(chuàng)，該股從最高的69.49元下跌至低位的17.26元，跌幅超過(guò)70%，本身具備超跌反彈需求。同時(shí)，該股又具備高送轉(zhuǎn)填權(quán)概念，在游資的追捧下出現(xiàn)了一波行情。從16年的名家匯(300506)、煌上煌(002695) 到今年的科大國(guó)創(chuàng)和皮阿諾來(lái)看，資金追捧的高送轉(zhuǎn)填權(quán)概念往往具備以下特征：次新股、總股本小、前十大股東沒(méi)有機(jī)構(gòu)或少量機(jī)構(gòu)（以個(gè)人投資者為主）。對(duì)于高送轉(zhuǎn)填權(quán)概念，很多公司并沒(méi)有投資價(jià)值，更多的是投機(jī)炒作，因此，投資者參與時(shí)要見(jiàn)好就收并警惕風(fēng)險(xiǎn)。

　　總體而言，本輪行情的核心邏輯仍沒(méi)有改變，繼續(xù)以多頭思維看待市場(chǎng)，珍惜十九大前的做多窗口，市場(chǎng)震蕩回調(diào)就是最好的上車機(jī)會(huì)。后市在熱點(diǎn)板塊有序輪動(dòng)的態(tài)勢(shì)下，建議圍繞金融周期、科技創(chuàng)新、改革三大方向挖掘優(yōu)質(zhì)品種。