記者 房佩燕

　　非標業(yè)務被禁止，其他類私募受到顯著影響，不少機構表示，新規(guī)之后無法展業(yè)，牌照價值也蕩然無存。有的私募表示積極轉型，也有的私募表示只能等監(jiān)管細則出臺再做打算。

　　其他類私募展業(yè)難

　　利得金融合規(guī)總監(jiān)鄭元迪告訴記者，標準化產品收益率低，募資難，所以其他類私募管理人絕大多數(shù)做的業(yè)務都是風險收益更高的非標類業(yè)務。這次協(xié)會禁止三種方式的借貸類產品備案，對其他類私募有極大的殺傷力?！捌涞谌龡l規(guī)定涉及范圍最廣：通過特殊目的載體、投資類企業(yè)等方式變相從事上述活動。怎么理解變相？比如兩個企業(yè)通過信托貸款或委托貸款方式形成債權，債權人轉讓其收益權的融資行為，我理解是‘變相’的方式之一，此類私募產品是被禁止備案的?！?/p>

　　長富匯銀投資產品總監(jiān)王宏源表示，借貸類備案審批全部停掉，以后通過應收賬款等做借貸類業(yè)務的也可能要停，總之私募的趨勢主要集中在權益類產品上。

　　上述總裁助理表示，新政策表面上看是禁止發(fā)借貸類，實際躺槍的是收益權轉讓產品?！耙?guī)定要看底層資產，收益權轉讓主要是債權轉讓和應收賬款轉讓，某種程度上也屬于借貸關系?！?/p>

　　在王宏源看來，監(jiān)管的目的在于打掉與影子銀行相關、以固定收益為主的借貸業(yè)務；同時重點處理表面上是股權投資、實際是固定收益退出的“明股實債”、“明基實債”產品。而融資租賃、股權收益權產品在合規(guī)的情況下還是可以發(fā)放的，只是數(shù)量比較少。

　　海峰科技CEO林虹表示，根據(jù)他們的統(tǒng)計，非標私募產品有大約12類，此次禁止委托貸款、信托貸款和保理三類，還有九類非標產品可以審批，如不良資產收益權、ABS、租賃收益權、影視收益權等，不過這類產品較為小眾，很難操作。

　　牌照價值不再

　　有的觀望有的轉型

　　由于其他類私募的非標投資受限，業(yè)務牌照價值急速下降?！捌渌愃侥寂普諏儆谌f能賬戶，成為大家買殼賣殼的重要途徑，去年四季度這類牌照最高叫價300萬，新規(guī)出來后就一文不值了?！鄙鲜隹偛弥碚f。

　　富國大通資產總裁助理沙泉表示，其他類私募基金擁有從事借貸項目的牌照，牌照價值高。從本次監(jiān)管的思路看，未來借貸業(yè)務主要會在持牌銀行等金融機構進行，其他類私募牌照無法進行產品備案也就沒有價值了。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2017年底，其他類私募規(guī)模為1.7萬億元，管理人779家。禁止備案后，對于存量管理人，也暫?？毓晒蓶|實際控制人等重大事項的變更申請。779家管理人何去何從？

　　鄭元迪透露，2018年2月12日起，協(xié)會不再辦理不屬于私募投資基金范圍的產品新增申請和在審申請，公司將盡快完成儲備項目的備案，同時積極探索其他類型的私募產品。

　　王宏源認為其他類牌照能做的業(yè)務有很多，目前看到業(yè)內有兩大趨勢，一是按要求將固定收益做成權益類。“目前來看，轉權益類是最合規(guī)的方式。私募基金重點做權益類產品，和項目共成長，這是大的趨勢?！倍呛芏鄼C構嘗試向金交所轉型。

　　深圳一位私募合規(guī)負責人告訴記者，現(xiàn)在同行都在抓緊時間盡量備案，有部分機構已準備向二級市場轉。

　　上述總裁助理則表示等政策進一步明朗后再做選擇。據(jù)其透露，現(xiàn)在很多私募都在等政策進一步明朗，轉型的積極性不高。