記者 卓泳

　　近期，私募界傳來(lái)一個(gè)好消息：中證機(jī)構(gòu)間報(bào)價(jià)系統(tǒng)首單電子簽約私募基金產(chǎn)品在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)備案成功。而其實(shí)早在今年3月，就有私募管理人在妥妥遞私募綜合服務(wù)系統(tǒng)上完成了行業(yè)內(nèi)第一單私募基金電子合同的簽訂，并于3月26日使用此電子合同在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)完成了基金產(chǎn)品備案。這意味著，私募界有了一個(gè)打擊“蘿卜章”、杜絕“陰陽(yáng)合同”的利器——電子合同。

　　據(jù)了解，電子簽約不僅能有力“打假”，還能把私募基金從以往反復(fù)寄送、多方輪流簽字的繁瑣程序中解放出來(lái)，從原來(lái)耗時(shí)7-10天縮減為使用電子簽約后的40分鐘左右。而且，簽約數(shù)據(jù)高度高密且不可篡改，假如發(fā)生產(chǎn)品糾紛，還可以把當(dāng)時(shí)各方立下的“證據(jù)”擺到臺(tái)面上，誰(shuí)也不能踢皮球、不能抵賴。據(jù)了解，監(jiān)管部門(mén)今年還把推動(dòng)私募基金行業(yè)電子簽約方式列為2018年重點(diǎn)工作。

　　聽(tīng)起來(lái)，電子簽約就像一張“照妖鏡”，甭管什么妖魔鬼怪都得現(xiàn)行。可是這個(gè)新事物在實(shí)際的推行過(guò)程中并不那么順利。多個(gè)私募基金機(jī)構(gòu)向記者反映，實(shí)際上整個(gè)基金產(chǎn)品的認(rèn)購(gòu)過(guò)程涉及到許多簽字程序，該電子合同只能保障基金產(chǎn)品合同的真實(shí)可靠，還有許多環(huán)節(jié)依然需要面簽；此外，私募合同涉及到基金管理人、托管人、投資人以及備案機(jī)構(gòu)，必須要在多方達(dá)成共識(shí)的情況下，才能真正推進(jìn)，這成為目前的主要障礙。

　　痛點(diǎn)：合同存儲(chǔ)難

　　面簽程序繁瑣

　　據(jù)了解，在中證報(bào)價(jià)系統(tǒng)電子簽約私募基金產(chǎn)品的產(chǎn)品類型是契約型證券投資基金，私募基金管理人為寧波美港投資管理中心（有限合伙）；而在妥妥遞上完成電子簽約的是成都一家投資咨詢公司——成都社潤(rùn)投資咨詢有限公司。

　　事實(shí)上，關(guān)于私募基金合同的亂象問(wèn)題，記者從業(yè)內(nèi)人士方面了解到，協(xié)會(huì)已在較大程度上避免亂象的發(fā)生，比如要求上傳“雙錄”(錄音、錄像)視頻，即從私募工作人員讀一份雙錄的風(fēng)險(xiǎn)知情給投資者聽(tīng)，投資者根據(jù)情況回答，直至投資者簽風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)和合同內(nèi)容，把整個(gè)過(guò)程錄制下來(lái)、上傳協(xié)會(huì)，以保護(hù)投資者的權(quán)益。

　　“2016年出現(xiàn)過(guò)幾單合同亂象，這雖然不經(jīng)常發(fā)生，但偶爾也會(huì)有。”深圳一私募基金人士告訴記者，由于投資者需要簽署的合同太多，很可能并不清楚其中是否夾雜著“抽屜”合同。此外，私募工作人員有可能在私下向投資者保證一定收益率，這種情況是防不住也管不住的。但是電子合同由于在網(wǎng)上留有痕跡，萬(wàn)一公司有所違紀(jì)，則較容易查出。

　　此外，私募界還一直存在一個(gè)痛點(diǎn)，就是私募基金產(chǎn)品合同的保存問(wèn)題。中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至今年7月底，在基金業(yè)協(xié)會(huì)登記的私募基金管理人為2.41萬(wàn)家，管理備案的基金產(chǎn)品多達(dá)7.48萬(wàn)只，總規(guī)模高達(dá)12.79萬(wàn)億元。如此龐大的產(chǎn)品數(shù)量背后有大量的紙質(zhì)合同，而按照監(jiān)管要求，基金合同要存儲(chǔ)20年以上，且不說(shuō)合同印刷、歸檔存儲(chǔ)等綜合成本高企，如何完好無(wú)損的保存也是個(gè)問(wèn)題。

　　“許多投資人不在當(dāng)?shù)兀覀円磸?fù)地寄送，客戶簽字字跡不一樣都不行，還有可能不是客戶本人的簽字，或者簽得不是很規(guī)范要重新簽，特別麻煩?！鄙钲谝凰侥疾①?gòu)基金負(fù)責(zé)風(fēng)控的人士告訴記者。

　　破題：打破信息不對(duì)稱 提升合同可信度

　　記者采訪中了解到，目前私募基金對(duì)電子簽約的需求比較大，市場(chǎng)上也有多家公司提供相關(guān)的服務(wù)?！白钪匾氖谴蚱菩畔⒉粚?duì)稱問(wèn)題，提升合同的可信度。”妥妥遞科技CEO李中告訴記者，妥妥遞從2016年下半年就開(kāi)始做電子合同，解決的核心問(wèn)題就是在銷售、募集時(shí)的信息不對(duì)稱問(wèn)題?！凹堎|(zhì)合同此前出現(xiàn)過(guò)一些合同流轉(zhuǎn)過(guò)程中被篡改、甚至冒充簽字、蘿卜章等問(wèn)題，各方均有風(fēng)險(xiǎn)?！崩钪姓f(shuō)。

　　【國(guó)信證券(002736)、股吧】(002736,股吧)方面書(shū)面回復(fù)指出，電子合同從四個(gè)方面提升了合同簽署過(guò)程的有效性：第一，電子簽名后的文件不可修改，一旦被篡改，驗(yàn)證電子簽章就會(huì)提示文件被修改；第二，電子合同均以碎片化方式存儲(chǔ)并進(jìn)行多地備份，傳輸環(huán)節(jié)加密處理；第三，合同僅經(jīng)手必要簽署方，防止客戶及交易信息的泄露；第四，數(shù)字證書(shū)經(jīng)電子簽署后不可抵賴，具有法律效力。

　　而作為行業(yè)內(nèi)首批參與私募電子合同試點(diǎn)的券商，【國(guó)泰君安(601211)、股吧】資產(chǎn)托管部也表示，私募電子化模式完成產(chǎn)品銷售極具推廣意義。私募電子合同系統(tǒng)將投資者身份認(rèn)證模塊、銷售適當(dāng)性模塊、電子合同簽約模塊等銷售環(huán)節(jié)無(wú)縫銜接，保證各方的真實(shí)意愿表達(dá)和產(chǎn)品信息的透明、對(duì)稱、真實(shí)，讓“賣(mài)者盡責(zé)”“買(mǎi)者自負(fù)”。另外，管理人還可以對(duì)較高風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品選擇“雙錄”功能，通過(guò)在線方式，對(duì)投資者充分揭示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)產(chǎn)品銷售的嚴(yán)肅性，進(jìn)一步提升證據(jù)留存能力。

　　顧慮：

　　需多方達(dá)成共識(shí)

　　那么，電子簽約形式能否大面積推廣？多家私募表示雖然看好，但仍有所擔(dān)憂。私募排排網(wǎng)合規(guī)部副總監(jiān)溫志飛對(duì)記者表示，客戶對(duì)電子合同持普遍開(kāi)放的態(tài)度，但目前采用的比例還不是很高?！拔覀円恢痹趯ふ液线m的解決方案，有民營(yíng)的、也有半官方的，在技術(shù)上都比較成熟，但更多是涉及到行業(yè)的特點(diǎn)而沒(méi)有順利推進(jìn)?！睖刂撅w表示，私募合同的主流是三方合同，即投資人、托管人及管理人，此外還需要在中基協(xié)備案，就涉及到四個(gè)方面了，需要多方的銜接，如果大家沒(méi)有就電子合同標(biāo)準(zhǔn)達(dá)成共識(shí)，那就沒(méi)法推進(jìn)了。他表示，這是目前推進(jìn)電子簽約的主要障礙。

　　而私募證券投資基金機(jī)構(gòu)汐泰投資目前已經(jīng)與部分產(chǎn)品合作渠道簽訂了使用電子合同的協(xié)議，但其負(fù)責(zé)人坦言，從實(shí)際操作層面來(lái)看，目前仍然以紙質(zhì)版合同為準(zhǔn)。該負(fù)責(zé)人告訴記者，主要出于兩點(diǎn)考慮：第一，面簽合同時(shí)，除了產(chǎn)品合同是電子版，其余簽約配套資料，比如風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)、投資者風(fēng)險(xiǎn)匹配告知書(shū)及投資者確認(rèn)函、CRS個(gè)人稅收居民身份聲明文件等仍然是紙質(zhì)版資料；第二，產(chǎn)品合同電子化，并不能取代適當(dāng)性要求的面簽合同及“雙錄”的留痕功能，管理人仍然需要與客戶通過(guò)在線下面對(duì)面進(jìn)行完成。因此，從時(shí)間及成本上，并沒(méi)有起到太大的作用。

　　“由于電子合同在私募行業(yè)是新生事物，目前在起步階段，據(jù)我們了解，高凈值客戶目前的接受度并不是很高。我們作為管理人在電子合同安全性方面存在一定的顧慮?！辈贿^(guò)，該負(fù)責(zé)人也希望隨著電子合同的規(guī)范化發(fā)展和普及，在風(fēng)控和運(yùn)營(yíng)的角度，都有利于保障投資者、管理人、托管人等相關(guān)當(dāng)事人的利益，降低成本及提高運(yùn)作效率。