圖蟲創(chuàng)意 圖

　　在正面清單方面，對(duì)類別、形式、管理人等方面都進(jìn)行了規(guī)范。

　　目的是促進(jìn)私募投資基金規(guī)范發(fā)展，保護(hù)投資者利益。

　　11月20日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（下稱“協(xié)會(huì)”）發(fā)布《私募投資基金命名指引》，將于明年1月1日起執(zhí)行。該指引共15條，主要對(duì)私募投資基金命名中的亂象進(jìn)行矯正，并且給予正面規(guī)范。具體來看，有四個(gè)“不得”和六個(gè)“應(yīng)當(dāng)”。

　　四“不得”與六“應(yīng)當(dāng)”

　　在負(fù)面清單方面，明令禁止了虛假記載和誤導(dǎo)性陳述。具體有四個(gè)方面：一是私募基金名稱中不得明示、暗示基金投資活動(dòng)不受損失或者承諾最低收益。如不得含有“安全”、“保險(xiǎn)”、“避險(xiǎn)”、“保本”、“穩(wěn)贏”等可能誤導(dǎo)或者混淆投資人判斷的字樣。

　　二是不得對(duì)投資業(yè)績進(jìn)行預(yù)測(cè)。即不得在未提供客觀證據(jù)的情況下，使用“最佳業(yè)績”、“最大規(guī)模”、“名列前茅”、“最強(qiáng)”、“500倍”等夸大或誤導(dǎo)基金業(yè)績的字樣。

　　此外，還不得假借他人名稱做征信。如未經(jīng)合法授權(quán)，不得非法使用知名人士姓名、知名機(jī)構(gòu)的名稱或商號(hào)。也不得使用“資管計(jì)劃”、“信托計(jì)劃”、“專戶”、“理財(cái)產(chǎn)品”等容易與金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的資產(chǎn)管理產(chǎn)品混淆的字樣。

　　在正面清單方面，對(duì)類別、形式、管理人等方面都進(jìn)行了規(guī)范。具體有六個(gè)方面：一是私募基金的名稱應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)基金業(yè)務(wù)類別，可使用“股票投資”、“創(chuàng)業(yè)投資”等體現(xiàn)具體投資領(lǐng)域的字樣；二是應(yīng)當(dāng)包含“私募”及“基金”字樣，以避免與公募基金混淆；三是應(yīng)當(dāng)簡單明了，列明私募投資基金管理人的全稱或簡稱；四是分級(jí)基金的名稱中應(yīng)當(dāng)含有“分級(jí)”或“結(jié)構(gòu)化”字樣；五是系列私募投資基金的名稱應(yīng)當(dāng)使用連續(xù)的中文大小寫數(shù)字、阿拉伯?dāng)?shù)字或字母進(jìn)行區(qū)分；六是通過有限合伙、有限責(zé)任公司、股份有限公司等形式募集設(shè)立的私募投資基金，名稱應(yīng)當(dāng)符合工商規(guī)定。

　　相關(guān)命名規(guī)范早已存在

　　從現(xiàn)有的部分私募基金名稱來看，具有較大的誤導(dǎo)性。私募排排網(wǎng)信息顯示，含有“保本”字樣的產(chǎn)品共有239只，含有“穩(wěn)贏”字樣的產(chǎn)品共有670只。而這兩個(gè)詞語，均是協(xié)會(huì)點(diǎn)明禁止再使用的字樣。

　　但協(xié)會(huì)進(jìn)行了柔性安排，對(duì)現(xiàn)有的不合規(guī)范的產(chǎn)品并未強(qiáng)制要求改正。協(xié)會(huì)通知表示，按照“新老劃斷”原則，新申請(qǐng)備案或設(shè)立的契約型、合伙型、公司型私募基金應(yīng)按照指引執(zhí)行，已完成或已提交備案的產(chǎn)品可進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。

　　私募排排網(wǎng)研究員劉有華向《國際金融報(bào)》記者表示，該指引對(duì)現(xiàn)有基金產(chǎn)品影響不大，“只有極少部分的產(chǎn)品可能需要按照指引調(diào)整名稱，但是指引并未做強(qiáng)制要求，而且這類不符合規(guī)定的產(chǎn)品數(shù)量占比并不多”。

　　協(xié)會(huì)公布數(shù)據(jù)稱，截至今年10月底，已備案私募基金74979只。而據(jù)私募排排網(wǎng)，被協(xié)會(huì)列入不規(guī)范行列的，含有“安全”、“保險(xiǎn)”、“避險(xiǎn)”、“保本”、“穩(wěn)贏”字樣的產(chǎn)品共有1099只，僅占1.5%。其中，含有“保險(xiǎn)”字樣的產(chǎn)品，多為私募機(jī)構(gòu)與保險(xiǎn)公司合作發(fā)行的產(chǎn)品。

　　實(shí)際上，對(duì)產(chǎn)品名稱的規(guī)范早已存在。卿云投資總經(jīng)理?xiàng)钫駥幵诮邮堋秶H金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，相關(guān)命名規(guī)范在2017年時(shí)就已實(shí)施，只不過沒有明文規(guī)定，因此對(duì)行業(yè)影響不大。“聯(lián)系券商發(fā)產(chǎn)品時(shí)，他們會(huì)有一個(gè)命名規(guī)范，雖然沒有發(fā)文，但在執(zhí)行環(huán)節(jié)中是這樣指導(dǎo)的，比如我們發(fā)行的第三只產(chǎn)品就必須加上"私募"和"基金"的字樣?！睏钫駥幈硎?。

　　保護(hù)投資者合法權(quán)益

　　該指引帶來的潛在效應(yīng)可期。協(xié)會(huì)通知表示，發(fā)布該指引的目的是促進(jìn)私募投資基金規(guī)范發(fā)展，保護(hù)投資者利益。

　　誤導(dǎo)性陳述或涉及欺詐行為?！皬姆山嵌壬峡?，就私募基金而言，名稱中含有誤導(dǎo)性的陳述，比如隱含高收益、暗含著保本無風(fēng)險(xiǎn)的字樣，有誤導(dǎo)或欺詐金融消費(fèi)者的嫌疑。因?yàn)橄鄬?duì)于儲(chǔ)蓄、固定收益工具、保險(xiǎn)等其他金融工具，私募基金本身作為一種收益較高的投資工具，是有風(fēng)險(xiǎn)的。”中債登前法律顧問、德潤律師事務(wù)所合伙人柯荊民在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

　　該指引從源頭上遏制了潛在風(fēng)險(xiǎn)。劉有華表示：“本次對(duì)名稱的規(guī)范，具體到產(chǎn)品命名的細(xì)節(jié)，體現(xiàn)了管理層整頓行業(yè)亂象的決心，從源頭上遏制潛在風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生?！?/p>

　　此外，還打擊了銷售過程中的亂象?！八侥籍a(chǎn)品通過銀行理財(cái)經(jīng)理、券商等機(jī)構(gòu)人員"飛單"的情況非常普遍，各種銷售人員多采用耍套路、偷換概念的銷售手法。含有"穩(wěn)健"、"穩(wěn)贏"之類字眼的產(chǎn)品在銷售過程中，有一種名稱上的背書效應(yīng)，也經(jīng)常被偷換概念銷售給客戶。”資深私募分析人士陳熙偉向《國際金融報(bào)》記者表示，“規(guī)范表達(dá)后，可將一些所謂的"靈活空間"壓縮在合法合規(guī)、合情合理的范圍內(nèi)，避免由此對(duì)投資者產(chǎn)生誤導(dǎo)，甚至欺詐行為?！?/p>

　　此舉還可促進(jìn)機(jī)構(gòu)的發(fā)展。獨(dú)立財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭一鳴向本報(bào)記者表示：“規(guī)范產(chǎn)品名稱，可以防止部分基金打著誘人旗號(hào)吸引投資者，可以促使基金機(jī)構(gòu)回歸理性，用服務(wù)質(zhì)量與業(yè)績提升自身核心競爭力。”

　　陳熙偉也表示：“可以預(yù)見未來還會(huì)有更多規(guī)范的管理辦法出臺(tái)，規(guī)范行業(yè)，其實(shí)也是創(chuàng)造更好的競爭和生存環(huán)境。”