2018年10月，A股市場(chǎng)經(jīng)歷了劇烈波動(dòng)，滬指、深成指和創(chuàng)業(yè)板指三大股指在創(chuàng)出三年新低后觸底反彈，市場(chǎng)的振動(dòng)幅度超過(guò)10%，僅次于2月份的12.4%，為年內(nèi)第二大振幅，面對(duì)殘酷的市場(chǎng)環(huán)境，私募基金也都表現(xiàn)不盡如人意。

　　據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，10月份私募基金錄得虧損的比例較高，共有合計(jì)7892只股票策略私募產(chǎn)品的平均收益為負(fù)4.08%。其中6169只產(chǎn)品在10月份收益為負(fù)，占比為78.16%。具體來(lái)看，其中有990只產(chǎn)品收益在負(fù)10%以上，147只產(chǎn)品虧損在20%以上，26只產(chǎn)品虧損在30%以上，在10月份收益在10%以上的股票策略私募產(chǎn)品僅有38只。

　　盡管A股寒冬凜冽，但仍然有不少突出重圍的王者。由【天風(fēng)證券(601162)、股吧】、新財(cái)富、雪球聯(lián)合主辦的第二屆私募實(shí)盤(pán)交易大賽10月份的榜單于近日揭曉。其中，股票多頭組冠軍的月度投資收益超過(guò)50%。部分量化對(duì)沖基金通過(guò)調(diào)整倉(cāng)位，配置債券也有效的規(guī)避了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　月度冠軍將享受到包括新財(cái)富、雪球全方位宣傳，天風(fēng)證券研究所首席交流、高凈值客戶路演，基金無(wú)憂法務(wù)咨詢，【招商銀行(600036)、股吧】(600036,股吧)私人銀行交流會(huì)等一系列權(quán)益。

　　01

　　柚子投資：政策驅(qū)動(dòng)結(jié)合市場(chǎng)資金流向，精選個(gè)股靈活配置倉(cāng)位

　　柚子（北京）投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱柚子投資）自10月份以來(lái)便取得53.24%的投資收益，榮獲大賽月度股票多頭組最佳收益產(chǎn)品、最佳基金管理人的稱號(hào)。

　　柚子投資主要秉承了政策驅(qū)動(dòng)帶來(lái)的行業(yè)投資機(jī)會(huì)，結(jié)合市場(chǎng)資金流向精選個(gè)股，靈活配置倉(cāng)位的主觀策略。今年5月份以來(lái)，證券一二級(jí)市場(chǎng)持續(xù)低迷，在此過(guò)程中公司密切關(guān)注政策導(dǎo)向，包括央行降低存款準(zhǔn)備金、“一行兩會(huì)”關(guān)于放松并購(gòu)重組和緩解上市公司股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)、交易所對(duì)于交易監(jiān)管的適度寬松、中美貿(mào)易戰(zhàn)有所緩和、科創(chuàng)板的推出等一系列政策回暖信號(hào)，激發(fā)場(chǎng)外資金的流入和場(chǎng)內(nèi)資金的活躍，催生了一批活躍的牛股，公司通過(guò)投資券商、殼資源概念股、創(chuàng)投概念、低價(jià)概念相關(guān)品種獲取超額收益。

　　柚子投資自15年成立以來(lái)，經(jīng)歷了牛熊，公司團(tuán)隊(duì)成員從業(yè)年限平均在8年以上，公司尊重市場(chǎng)、敬畏市場(chǎng)，在投資過(guò)程中也總結(jié)出適合自身投資風(fēng)格的風(fēng)控體系。

　　首先會(huì)根據(jù)宏觀形勢(shì)判斷決定是否參與市場(chǎng)投資；

　　其次是倉(cāng)位管理，如果符合公司的判斷標(biāo)準(zhǔn)，通過(guò)分析市場(chǎng)熱點(diǎn)、成交量變化等多重因素決定倉(cāng)位配置且倉(cāng)位配置具有相對(duì)分散性。；

　　最后是止損管理，由于事件驅(qū)動(dòng)型策略一般對(duì)應(yīng)較為短期的持股周期，公司會(huì)制定嚴(yán)格的止損策略并由風(fēng)控總監(jiān)監(jiān)督執(zhí)行。

　　柚子投資的投研體系以投資總監(jiān)負(fù)責(zé)制為核心、注重宏觀經(jīng)濟(jì)研究、重點(diǎn)挖掘行業(yè)投資機(jī)會(huì)、同時(shí)嚴(yán)格執(zhí)行風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)，每日對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行充分復(fù)盤(pán)，不斷修復(fù)投資過(guò)程中存在的瑕疵。與同業(yè)公司相比較，柚子投資目前規(guī)模較小，投資決策周期較短，卻更適合事件驅(qū)動(dòng)策略的時(shí)效性，同時(shí)團(tuán)隊(duì)成員磨合較為成熟，能夠快速響應(yīng)市場(chǎng)變化帶來(lái)的機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)。

　　柚子投資表示，隨著政策層面的逐步寬松，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)得到一定程度的化解，上市公司融資能力有所恢復(fù)。“我們認(rèn)為從10月份開(kāi)始市場(chǎng)將迎來(lái)半年周期的一波反彈修復(fù)行情，在此期間熱點(diǎn)板塊會(huì)有序輪動(dòng)，未來(lái)我們將持續(xù)看好金融板塊、創(chuàng)投板塊、殼資源板塊、基建板塊、資源板塊和高科技等相關(guān)領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。

　　02

　　私享基金：堅(jiān)持以買賣資產(chǎn)的角度來(lái)評(píng)估上市企業(yè)價(jià)值

　　深圳私享股權(quán)投資基金管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱私享基金）在本次大賽中同樣獲得了月度股票多頭組最佳收益產(chǎn)品、最佳基金管理人的“雙冠”稱號(hào)。

　　今年國(guó)內(nèi)去杠桿導(dǎo)致的流動(dòng)性緊缺以及投資者對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期，疊加中美貿(mào)易戰(zhàn)以及主要國(guó)家央行加息導(dǎo)致全球金融市場(chǎng)波動(dòng)加大，而私享-藍(lán)籌1期能在眾參賽產(chǎn)品中脫穎而出并取得超額收益，在于公司堅(jiān)持以買賣資產(chǎn)的角度來(lái)評(píng)估上市企業(yè)價(jià)值，購(gòu)買的股票安全邊際較高，基本面比較穩(wěn)健，反彈力度不錯(cuò)，已逐步走出底部區(qū)域，所以獲得了正收益。

　　私享基金的所有產(chǎn)品都遵循價(jià)值投資策略，以做生意的思維來(lái)評(píng)估公司價(jià)值，未來(lái)投資策略也會(huì)保持穩(wěn)定，也會(huì)根據(jù)市場(chǎng)狀況做些微調(diào)。風(fēng)控管理作為投資策略的最后防線，公司會(huì)采取動(dòng)態(tài)風(fēng)控和靜態(tài)風(fēng)控結(jié)合的方式。最重要的風(fēng)控措施是選股，其次是對(duì)當(dāng)下估值的評(píng)估，最后是硬性的凈值風(fēng)控，從而將風(fēng)控融入到投資的每一個(gè)環(huán)節(jié)。

　　私享基金十分重視投研體系的建設(shè)，主要是以自下而上為主，以財(cái)務(wù)指標(biāo)的篩選為切入口，結(jié)合企業(yè)和行業(yè)的盈利能力、成長(zhǎng)能力、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、管理層能力以及估值等角度評(píng)估企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流價(jià)值，以買資產(chǎn)和做生意的思路和篩選和持有股票。公司自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)主要來(lái)自于成熟的投資理念、投資策略、投研團(tuán)隊(duì)，專注于金融、消費(fèi)類、周期類等板塊的投資，參與實(shí)地調(diào)研，結(jié)合二級(jí)市場(chǎng)的選擇、持有等能力。

　　私享基金認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)大處于底部區(qū)域，下半年政策邊際改善明顯。從周期、估值、政策方面看，近年來(lái)較好的配置機(jī)會(huì)不多，現(xiàn)在就是一個(gè)較好的建倉(cāng)時(shí)機(jī)點(diǎn)。行業(yè)上，金融、地產(chǎn)、采掘等板塊估值處于歷史底部，結(jié)合盈利能力及確定性，金融板塊配置價(jià)值高。

　　03

　　海潤(rùn)豐資產(chǎn)：每個(gè)風(fēng)險(xiǎn)控制都是通過(guò)投資策略決定的

　　深圳市海潤(rùn)豐資產(chǎn)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱海潤(rùn)豐資產(chǎn)）則以超額的收益，斬獲本次大賽月度T+0組最佳收益產(chǎn)品、最佳基金管理人的稱號(hào)。

　　海潤(rùn)豐混沌天成1號(hào)在10月份主要采用股指任意策略，基本上做短線為主，在8%~15%之間的倉(cāng)位任意操作，因?yàn)槭窃诠芍傅颓闆r下，采用對(duì)數(shù)的形式，操作的是股市T+0策略。

　　總經(jīng)理劉龍龍指出，T+0的風(fēng)險(xiǎn)比較小的，糾錯(cuò)成本比較低；T+1的糾錯(cuò)成本比較高。在T+0可以做多做空；T+1的話目前像股票市場(chǎng)只能做多。相反出現(xiàn)大行情的話，T+0非常有優(yōu)勢(shì)，特別是波動(dòng)率大的時(shí)候。例如10月份在趨勢(shì)上是盤(pán)整行情，做T+1很難賺到錢(qián)，因?yàn)槎际歉唛_(kāi)低開(kāi)高開(kāi)低開(kāi)，今天大漲、第二天大跌的行情經(jīng)常出現(xiàn)，這很難把握，但是T+0很靈活，你當(dāng)天有大趨勢(shì)，你可以上午做多，下午再補(bǔ)空。

　　對(duì)于私募基金中的風(fēng)控管理，劉龍龍表示，每個(gè)風(fēng)險(xiǎn)控制都是通過(guò)你的策略決定的，你的策略核查你的持倉(cāng)敞口，開(kāi)倉(cāng)的敞口決定的你的風(fēng)險(xiǎn)。在下單的時(shí)候，你的策略基本上完成70%，另外3%的策略是用來(lái)止損的。對(duì)每筆交易我們都有嚴(yán)格的時(shí)間止損和空間止損要求，打個(gè)比方講估值，我們會(huì)幾分鐘之內(nèi)沒(méi)有盈利就先走，或者估值每手虧了15到20個(gè)點(diǎn)，我們就無(wú)條件平倉(cāng)。

　　在投研體系方面，海潤(rùn)豐資產(chǎn)建議所有的策略通過(guò)控制回撤小的，選A選B來(lái)開(kāi)發(fā)ETF套利，完全對(duì)沖在期貨T+0、股指T+0，用盈利資金來(lái)做。ETF做8000到2800行情，基本上現(xiàn)貨倉(cāng)位在40%以內(nèi)，調(diào)整單個(gè)策略嚴(yán)格控制回撤，根據(jù)不同的行情來(lái)做增強(qiáng)策略。

　　與同行業(yè)公司相比，海潤(rùn)豐具有三個(gè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：

　　第一，適度市場(chǎng)，多市場(chǎng)多策略以應(yīng)對(duì)不同行情。像今年這種上半年比較大的行情，公司以股指做空或者T+0、還有上證50期權(quán)來(lái)為主，做短線的螺旋；

　　第二，每個(gè)風(fēng)險(xiǎn)層面風(fēng)險(xiǎn)把控，例如股指T+0，預(yù)期收益可以做到年化15%，在目前情況下，當(dāng)時(shí)回撤在2%以內(nèi)，期權(quán)策略可以到5%~8%，研發(fā)做到10%~15%，這樣做加強(qiáng)，在1%~2%以內(nèi)，產(chǎn)品控制在4%以內(nèi)最大回撤，預(yù)期收益25%到30%左右；

　　第三，控制賠損，公司的風(fēng)控能力非常強(qiáng)，回撤比較小，基本上前幾次產(chǎn)品都是九六預(yù)警九五產(chǎn)品，我們預(yù)期方案以后到指數(shù)型產(chǎn)品都是九四預(yù)警九二產(chǎn)品，預(yù)警線和產(chǎn)品線非常高。

　　04

　　融升基金：根據(jù)不同品種的價(jià)值和價(jià)格進(jìn)行多元化資產(chǎn)配置

　　在本次大賽中，山東融升私募基金管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱融升基金）獲得月度量化對(duì)沖組最佳基金管理人的稱號(hào)。

　　面對(duì)持續(xù)低迷的市場(chǎng)行情，融升基金的策略主要以配置債券為主，其他的則根據(jù)市場(chǎng)機(jī)會(huì)投資一些股票和期權(quán)。而機(jī)會(huì)則是憑借這些年的投資經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行判斷，如股票上逢低買入，但持有的風(fēng)險(xiǎn)比較大；期權(quán)上有容易入手的機(jī)會(huì)，但有時(shí)波動(dòng)比較大；債券上，現(xiàn)在去杠桿，也是買入的機(jī)會(huì)，但最主要的還是根據(jù)不同品種的價(jià)值和價(jià)格去判斷。

　　眾所周知，量化對(duì)沖投資策略具有低風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)定收益的特性，“我覺(jué)得量化對(duì)沖投資在國(guó)內(nèi)的發(fā)展前景還是比較好的，特別是這個(gè)國(guó)內(nèi)的A股不像美股全是長(zhǎng)期的牛市，國(guó)內(nèi)A股波動(dòng)特別大，只做股票多投的話，對(duì)企業(yè)和個(gè)人的收益都是不太好一般。相比之下，量化對(duì)沖投資在風(fēng)險(xiǎn)把控和穩(wěn)定性上更具優(yōu)勢(shì)?！笨偨?jīng)理侯茂林道。

　　作為威海地區(qū)最專業(yè)、規(guī)模最大的證券類投資機(jī)構(gòu)，融升基金最擅長(zhǎng)的是大類資產(chǎn)配置，根據(jù)市場(chǎng)情況選擇一個(gè)合適的資產(chǎn)進(jìn)行交易，包括做多比較低估的資產(chǎn)對(duì)沖一些比較高估的，然后在債券方面獲得一個(gè)比較穩(wěn)定的收益，再利用多種投資工具獲得收益，比如期權(quán)。融升基金的產(chǎn)品主要分為兩類：

　　一類是穩(wěn)健型，主要是資產(chǎn)配置方面，股票和期權(quán)配置比較小，產(chǎn)品的回撤目標(biāo)小，目標(biāo)年化收益再10%~20%，回撤控制在五個(gè)點(diǎn)之內(nèi)；

　　另一種是普通型，風(fēng)險(xiǎn)敞口可能高一點(diǎn)，但還是要根據(jù)行情判斷，如果股市好，機(jī)會(huì)就會(huì)多一點(diǎn)。

　　關(guān)于市場(chǎng)方面，侯茂林希望能夠吸收一下股市。首先，股市出現(xiàn)一波反彈主要是因?yàn)檎呱系睦帽容^多，加上之前超跌比較嚴(yán)重才造成的。從整體上或者其他分析面來(lái)看，還是沒(méi)有明顯好轉(zhuǎn)，處在一個(gè)比較偏緊的狀態(tài)。其次，經(jīng)濟(jì)上還是一個(gè)下滑趨勢(shì)并沒(méi)有扭轉(zhuǎn)，包括上市公司的業(yè)績(jī)?cè)鏊僖彩且粋€(gè)在下滑狀態(tài)。后面股市還是逢低買入為主，高拋低吸，等真正的這個(gè)資金面等各方面配合比較好的話，可能會(huì)形成一個(gè)壓力比較低的行情。再有，是投資債券方面，整體看是一個(gè)向好的趨勢(shì)，因?yàn)橹叭ジ軛U這個(gè)資金比較缺，債券的收益率還是比較低，但現(xiàn)在好一點(diǎn)，特別是現(xiàn)在加大對(duì)民企的支持，價(jià)格會(huì)比較放開(kāi)，可能會(huì)有一些超額收益。

　　05

　　九軒投資：CTA策略以多因子為主，捕捉市場(chǎng)變化

　　九軒投資管理（杭州）有限公司（以下簡(jiǎn)稱九軒投資）在本次比賽中也獲得月度CTA組最佳投資管理人的稱號(hào)。

　　九軒投資本月CTA策略表現(xiàn)出色，基本在期限結(jié)構(gòu)、趨勢(shì)、動(dòng)量等策略上均獲得一定盈利，其中趨勢(shì)策略獲利做大，主要在于本月在趨勢(shì)性較強(qiáng)的橡膠、棉花、焦煤等品種上均獲得了盈利。九軒投資CTA策略也是以多策略（多因子）為主，能夠較好的捕捉到市場(chǎng)的變化，分散風(fēng)險(xiǎn)。未來(lái)，九軒投資的主要投資策略是以期貨CTA策略和股票多頭策略為核心，繼續(xù)研發(fā)有效的模型和策略，降低與市場(chǎng)上同類策略的相關(guān)度。

　　風(fēng)控決定著收益，是私募基金的生命線。九軒投資設(shè)有投資決策委員會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)。產(chǎn)品層面上，會(huì)設(shè)置預(yù)警線和止損線，內(nèi)部做風(fēng)控時(shí)會(huì)按照預(yù)警和止損線上浮5%的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)進(jìn)行；交易層面上，除了交易員，內(nèi)部還有交易主管、風(fēng)控總監(jiān)以及IT人員三個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行實(shí)時(shí)盯盤(pán)；策略層面上，交易員提出后會(huì)進(jìn)行層層檢驗(yàn)，實(shí)盤(pán)模擬幾個(gè)月后才會(huì)正式上線，同時(shí)在策略層面也會(huì)對(duì)集中度等做一些風(fēng)控限制。

　　與同業(yè)公司相比，九軒投資具有以下競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：

　　第一、九軒投資不是一個(gè)單一策略的私募基金公司。既有期貨CTA這種與股票市場(chǎng)相關(guān)度低、風(fēng)險(xiǎn)程度偏低的交易策略，也有風(fēng)險(xiǎn)程度偏高的股票主觀多頭策略；

　　第二、九軒CTA策略內(nèi)各子策略相關(guān)性低。九軒CTA策略通過(guò)趨勢(shì)策略與期限結(jié)構(gòu)和異質(zhì)波動(dòng)率等中性策略結(jié)構(gòu)相結(jié)合，在趨勢(shì)策略出現(xiàn)回撤時(shí)通過(guò)其他策略的盈利來(lái)進(jìn)行彌補(bǔ)，將最大回撤控制在較小范圍內(nèi)；

　　第三、產(chǎn)品線豐富，基于多策略和多投資品種，能夠動(dòng)態(tài)調(diào)整資金配置從而控制產(chǎn)品波動(dòng)，根據(jù)資金方的需求設(shè)計(jì)多樣化的產(chǎn)品；

　　第四、歷史業(yè)績(jī)良好，九軒投資以往產(chǎn)品均獲得比較優(yōu)異的投資業(yè)績(jī)，所有業(yè)績(jī)可追溯，回撤可控，夏普比率高于市場(chǎng)平均水平。

　　九軒投資認(rèn)為，現(xiàn)在市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好在回升，并且受到政策多重刺激股市的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)逐步釋放，市場(chǎng)的信息回暖，目前是一個(gè)股票多頭策略進(jìn)入相對(duì)安全的區(qū)域范圍。在CTA方面，受到大宗商品的源頭，原油品種不斷下跌，可能也會(huì)帶出一波商品的行情趨勢(shì)。趨勢(shì)性強(qiáng)且波動(dòng)性高的市場(chǎng)環(huán)境更適合CTA策略發(fā)揮，因此CTA策略在市場(chǎng)產(chǎn)生危機(jī)時(shí)往往能獲取獨(dú)特的收益，對(duì)由股票和債券構(gòu)成的投資組合有著良好的保護(hù)作用。

　　06

　　七禾聚資產(chǎn)：合理設(shè)計(jì)風(fēng)控，市場(chǎng)沒(méi)有低迷的時(shí)候

　　杭州七禾聚資產(chǎn)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱七禾聚資產(chǎn)）在比賽中獲得月度CTA組最佳收益產(chǎn)品的稱號(hào)。

　　七禾聚資產(chǎn)管理產(chǎn)品的投資風(fēng)格主要分為：商品和股票的價(jià)值投資；基本面和技術(shù)面相結(jié)合的期貨股票混合策略；基本面分析的商品策略；股票、股指、商品的量化策略；FOF類產(chǎn)品。這五類產(chǎn)品在2018年10月的表現(xiàn)都不差，其中基本面分析的商品策略表現(xiàn)最佳，主要是抓住了黑色系商品的一波趨勢(shì)行情。

　　對(duì)風(fēng)控設(shè)計(jì)合理，能夠同時(shí)捕捉期貨和股票投資機(jī)會(huì)的機(jī)構(gòu)而言，市場(chǎng)沒(méi)有低迷的時(shí)候。未來(lái)，七禾聚資產(chǎn)的投資策略會(huì)在三個(gè)方面進(jìn)行深挖，一是商品基本面分析的深挖產(chǎn)業(yè)和確定性；二是股票價(jià)值投資的深挖宏觀時(shí)機(jī)和個(gè)股選擇；三是量化策略的深挖模型搭配和風(fēng)控設(shè)置。

　　七禾聚資產(chǎn)認(rèn)為，投資中的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源于四個(gè)方面，一是短期波段，二是黑天鵝事件，三是投資策略，四是做投資的人。一個(gè)私募機(jī)構(gòu)風(fēng)控的第一責(zé)任人是投資總監(jiān)，風(fēng)控總監(jiān)則是第二責(zé)任人。就是說(shuō)做投資的人必須沒(méi)問(wèn)題，投資策略必須沒(méi)問(wèn)題，然后才是設(shè)計(jì)和執(zhí)行合理的風(fēng)控體系。優(yōu)秀的投資策略能夠抵抗和利用短期波動(dòng)，優(yōu)秀的投資經(jīng)理能夠在黑天鵝事件中安然無(wú)恙或大幅盈利。

　　七禾聚資產(chǎn)投研體系的主要特征是“全面”和“精準(zhǔn)”。“全面”體現(xiàn)在宏觀、中觀和微觀的研究，基本面和技術(shù)面的研究，股市和期貨的研究，行業(yè)和產(chǎn)業(yè)的研究，個(gè)股和品種的研究，擇時(shí)的研究等。“精準(zhǔn)”體現(xiàn)在對(duì)確定性的研究上，對(duì)確定性種類和確定性程度不同的機(jī)會(huì)采取不同的策略。比如對(duì)預(yù)判為馬上上漲的品種（或個(gè)股）采取馬上足額買入的策略，對(duì)預(yù)判為窄幅盤(pán)整后上漲的品種（或個(gè)股）采取逐步買入的策略。

　　當(dāng)前來(lái)看，影響股市漲跌的第一因素是貨幣和財(cái)政政策，第二因素是貿(mào)易戰(zhàn)，第三因素是上市公司的盈利。貿(mào)易戰(zhàn)的利空影響在中國(guó)股市已經(jīng)基本體現(xiàn)，只要貿(mào)易戰(zhàn)不加碼，股市就已經(jīng)在底部區(qū)域了。股市未來(lái)的機(jī)會(huì)在于大盤(pán)股和中盤(pán)股中的優(yōu)質(zhì)股。某些商品期貨未來(lái)有較好的上漲機(jī)會(huì)，精選品種，精選時(shí)機(jī)，或能取得較好的收益。

　　07

　　盛運(yùn)德誠(chéng)：深研情緒模型，精細(xì)量化策略

　　北京盛運(yùn)德誠(chéng)投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱盛運(yùn)德誠(chéng)）在比賽中獲得月度量化對(duì)沖組最佳收益產(chǎn)品的稱號(hào)。

　　在市場(chǎng)反復(fù)起底的形勢(shì)下，盛運(yùn)德誠(chéng)依然取得超額收益，主要得益于公司的量化投資策略，也就是公司自研的情緒量化模型。10月上旬市場(chǎng)下跌速度較快，但情緒監(jiān)控的數(shù)據(jù)一直未達(dá)到恐慌的程度，直到10月18日附近開(kāi)始達(dá)到情緒上的恐慌級(jí)別，量化策略開(kāi)始布局，貴州茅臺(tái)(600519,股吧)跌停當(dāng)日市場(chǎng)出現(xiàn)更大的恐慌情緒，開(kāi)始更大的加倉(cāng)，未來(lái)將在情緒達(dá)到狂熱后，逐步離場(chǎng)。

　　盛運(yùn)德誠(chéng)目前的產(chǎn)品類型分為公司主動(dòng)管理和量化類產(chǎn)品并存。對(duì)比同業(yè)公司，盛運(yùn)德誠(chéng)的主要競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在公司自研的情緒量化模型，通過(guò)量化市場(chǎng)情緒來(lái)?yè)駮r(shí)參與市場(chǎng)。未來(lái)，公司會(huì)繼續(xù)精細(xì)量化策略，深研情緒模型。

　　對(duì)于盛運(yùn)德誠(chéng)而言，一個(gè)公司的投資能力決定了公司能到達(dá)的高度，同時(shí)風(fēng)控決定了公司能走的長(zhǎng)度，要知道無(wú)論掙了多少個(gè)100%，一個(gè)損失100%就會(huì)讓之前所有的成功全部化為泡影。

　　盛運(yùn)德誠(chéng)認(rèn)為，情緒模型監(jiān)控市場(chǎng)的短期情緒較多，市場(chǎng)短期預(yù)計(jì)會(huì)比較健康。從趨勢(shì)來(lái)看，現(xiàn)在更可能是處在一個(gè)比較有參與價(jià)值的強(qiáng)反彈之中，后續(xù)政策和基本面下行會(huì)不斷博弈，市場(chǎng)大概率會(huì)以一個(gè)大區(qū)間震蕩的形式繼續(xù)運(yùn)行。投資機(jī)會(huì)除了參與市場(chǎng)熱點(diǎn)博弈外，更多的在于確定性較強(qiáng)的行業(yè)，比如5G和豬周期。

　　總之，金融市場(chǎng)變幻莫測(cè)、跌宕起伏，機(jī)會(huì)稍迅即逝，唯有歷經(jīng)大浪淘沙，火煉真金，“快、準(zhǔn)、狠、穩(wěn)”捕捉投資的機(jī)會(huì)，方能夠緊跟時(shí)代的步伐，堅(jiān)持正確的投資方向。今日磨礪以須，只待明天乘風(fēng)而試！未來(lái)，風(fēng)景這邊獨(dú)好！

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