如果你只是一個(gè)剛畢業(yè)的普通大學(xué)生，想擺脫錢上的困擾，唯一的答案是努力地獲得“資產(chǎn)”，但“資產(chǎn)”并不來自私募。

　　文｜一碗青菜面

　　數(shù)據(jù)支持｜勾股大數(shù)據(jù)

　　來源｜港股那點(diǎn)事（ID：hkstocks）

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　　昨天看到《洪顥：論賣方研究員的自我修養(yǎng)》，由感而發(fā)想寫這篇文章，當(dāng)然，我并非賣方研究員，我是買方研究員，在一家私募，已經(jīng)離職了。

　　打算寫這篇文章還因?yàn)檫^完年回來的這波牛市，我身邊也有一些認(rèn)識(shí)的大學(xué)生在炒股，每天賬目財(cái)富增加少則幾百，多則上千，這對(duì)還沒有收入的大學(xué)生來說，誘惑力是很大的。

　　畢業(yè)季將來，出去找工作，工資也就七八千，過萬者寥寥可數(shù)，遠(yuǎn)不如這來得爽。所以我認(rèn)識(shí)的有幾位就準(zhǔn)備做這行了。

　　這讓我想起了2015年的時(shí)候，那個(gè)時(shí)候的我還在大學(xué)，即將畢業(yè)。2014年趕上一波牛市，用獎(jiǎng)學(xué)金玩一波，賬上有幾萬塊錢。2015年那段瘋狂的時(shí)間里，基本上每天都有上千的收入。就如這些大學(xué)生一樣，我那時(shí)也想還工作個(gè)毛線啊，直接炒股得了，也不用跟人撕逼，工作也去找個(gè)炒股的。

　　所以我去了私募。

　　三四年下來，在私募總體來說也學(xué)到了一些東西，但終究覺得負(fù)了大好時(shí)光。

　　1.

　　/ 私募研究員=股民 /

　　我之前工作的私募公司并不算知名，規(guī)模也不算非常大，所以我的看法也許會(huì)片面，這點(diǎn)讀者可以留意一下，以免因我的局限而影響了你對(duì)這個(gè)行業(yè)的看法，另外，我所說的私募也僅指投資二級(jí)市場股票的私募。

　　就我所及的圈子來看，私募研究員其實(shí)就是股民了，唯獨(dú)區(qū)別是私募研究員是有工資的股民。股民每天盯盤，盯K線圖，我們也要。老板可能會(huì)說我們是價(jià)值投資，但真實(shí)情況是，我們就是趨勢投資者。我目之所及，周圍幾乎都是趨勢投資者。

　　所以說韭菜們看得短，其實(shí)我們也看得非常短。作為研究員，最痛苦的是無法說服基金經(jīng)理買我推薦的股票，最怕的是推薦的沒漲，沒推薦的暴漲，工作壓力山大。

　　然而即使工作壓力這么大，也很難說自己的工作有價(jià)值，大多數(shù)時(shí)候真的是由天不由己，比如撞上2018年這樣的見鬼行情，那真的是回天乏術(shù)了。

　　其實(shí)漸漸覺得，于大多數(shù)私募而言，請(qǐng)個(gè)研究員只是需要個(gè)人來看著池子里的股票，真不是指望研究員天縱奇才，宛如穿越，挑出一只又一只的大牛股。

　　投研，投研，其實(shí)從研究到投資還有很長很長的路。決定投資能否取得好的收益，從來不是研究這一個(gè)維度，這在趨勢投資風(fēng)格里尤其如此。

　　所以，這就決定了研究員能給一個(gè)公司帶來的收益是極其有限且不穩(wěn)定的，那么研究員的瓶頸與天花板也就清晰可見了，并且這個(gè)天花板會(huì)來得非常非常早。極少數(shù)厲害的會(huì)選擇出去自己單干（這個(gè)坑是不是一個(gè)好坑，也是不見得的，投資在外行人眼里光鮮亮麗，其實(shí)苦逼無比，早早白頭者多不勝數(shù)，而很難言創(chuàng)造了價(jià)值），大多數(shù)淪為平庸，我屬于后者。

　　這批人還喜歡高談闊論，因?yàn)槠涔ぷ髦饕屈c(diǎn)評(píng)一家公司的上上下下，但真正做事和解決問題的能力非常低。這或許也跟工作環(huán)境相關(guān)，私募的工作，兩個(gè)字概括，極其單一，歷練人的機(jī)會(huì)不會(huì)很多。

　　所以，私募對(duì)絕大多數(shù)畢業(yè)生來說，會(huì)是一個(gè)糟糕的選擇。之所以這里說絕大多數(shù)，是因?yàn)槲艺嬉娺^天才，聰明、勤奮，再加上興趣愛好本身，簡直等于無敵了。但這位仁兄的技能點(diǎn)，本身并不是私募學(xué)來的，完全屬于自學(xué)，這家私募想來只會(huì)是他的一個(gè)暫時(shí)棲身處。

　　如果只是想混個(gè)飯碗，私募會(huì)是一個(gè)很糟糕的選擇。

　　2.

　　/ 給人生多加根杠桿 /

　　我們都知道加杠桿這個(gè)詞，人年輕的時(shí)候，資產(chǎn)不豐厚，要想迅速獲得財(cái)富的增加，必須要好好利用杠桿。

　　簡單的杠桿就是資金杠桿，私募公司基本上就只加了這一層杠桿，它創(chuàng)造的潛在財(cái)富與它募集的資金量有關(guān)。然后，它把它募集的資金投向激烈競爭的二級(jí)市場。至今來說，這個(gè)市場仍然講不出什么是核心技能。

　　這樣你可以看到，大量的資金被投到競爭激烈，又無法形成核心技術(shù)的領(lǐng)域，如果我們從做企業(yè)的角度看，這簡直是一個(gè)不能更愚蠢的決策了（宏觀上面來說，資本市場的活躍是有利于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展的，但對(duì)多數(shù)資金來說是為他人作嫁衣裳）。

　　競爭激烈，沒有核心技術(shù)，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)大，就決定了整體這個(gè)行業(yè)的資金收益率不會(huì)很高（巴菲特的十年賭注也表明了這一點(diǎn)）。

　　對(duì)于私募的管理者來說，因?yàn)榧拥母軛U高（如果募集的資金量大的話），即使收益率微薄，也還能有不錯(cuò)的個(gè)人收入。但對(duì)普通研究員來說，單一的資金杠桿，微薄的收益，攤到他（她）頭上就很少了。

　　其實(shí)這個(gè)世界上的加杠桿并不只有資金這一個(gè)，勞動(dòng)力才是最大的杠桿，我們社會(huì)主義的奠基人很早就告訴了我們，資本主義的核心秘密是榨取勞動(dòng)的剩余價(jià)值。

　　私募公司可以榨取的個(gè)人剩余價(jià)值非常低，因?yàn)榧词鼓慵影嗉狱c(diǎn)，對(duì)公司來說邊際效用也是非常不顯著的（投資收益率不可能因?yàn)槟慵影嗉狱c(diǎn)就顯著提高）。

　　如果你去到制造業(yè)或者其他服務(wù)業(yè)，如果你肯努力且聰明，隨著你的晉升，你可以從老板那里獲得更多的資源，你不僅可以加資金上的杠桿，也可以加勞動(dòng)力上的杠桿，這對(duì)于你個(gè)人價(jià)值的實(shí)現(xiàn)更有助益。

　　想加更大的杠桿當(dāng)然是自己去創(chuàng)業(yè)（注意，不是創(chuàng)業(yè)辦家私募炒股，因?yàn)檫@只能加資金杠桿），但前提是你擁有操縱杠桿的能力。管理資金其實(shí)是相對(duì)容易的，因?yàn)橘Y金是死的。管理人是更難的，因?yàn)椤叭恕边@一變量擁有比資本市場更大的不確定性（資本市場的不確定性可以通過概率來解決，而人每一個(gè)都是一個(gè)個(gè)鮮活的個(gè)體）。

　　在私募公司，你很難獲得操縱勞動(dòng)力杠桿這門技能，因?yàn)樗墓ぷ飨鄬?duì)獨(dú)立。除非你真的有天賦，否則，在這條路上奔走，你最多只能獲得操縱資金杠桿這門技能，然后去創(chuàng)辦一家新的私募公司，然后就是我上面說的，進(jìn)入這個(gè)無法形成核心優(yōu)勢、競爭激烈的二級(jí)市場投資領(lǐng)域。

　　3.

　　/ 當(dāng)然還是要投資 /

　　請(qǐng)注意，我否決了私募研究員的工作，甚至一定程度上否決了私募這一行業(yè)，但并不代表我否決了投資，我要表達(dá)的只是對(duì)大多數(shù)人而言，以“有工資的股民”職業(yè)獲得每個(gè)月的現(xiàn)金流不是一個(gè)好方式。

　　你可以把你的才華與努力用到其他地方，提升自己操縱資金杠桿與勞動(dòng)力杠桿的技能。隨著你認(rèn)知的提升和經(jīng)驗(yàn)的豐富，你的工資會(huì)逐步增長。當(dāng)你的工資可以覆蓋掉你的開支，你就有了盈余。

　　你接下來面臨的問題就是：是消費(fèi)掉這些盈余（這個(gè)世界從來不缺誘惑你進(jìn)行各種消費(fèi)的廣告），還是放到資產(chǎn)項(xiàng)里進(jìn)行增值？

　　放到資產(chǎn)項(xiàng)里又有兩種方式，一種是你自己是操縱這些資產(chǎn)的增值，也就是創(chuàng)業(yè)，另一種是請(qǐng)人來操縱資產(chǎn)的增值，二級(jí)市場的股票投資就是一種。

　　做企業(yè)與做投資其實(shí)本質(zhì)是一樣的，唯一的區(qū)別是做企業(yè)是自己去做，做投資是去二級(jí)市場上買一個(gè)團(tuán)隊(duì)來做。前者需要你自己擁有極高的管理技能（操縱資金杠桿與勞動(dòng)力杠桿的技能），后者需要你挑出優(yōu)秀的管理層。

　　相比之下，于個(gè)人而言，前者要難得多，因?yàn)榭蛇x項(xiàng)太少，只有你行還是不行兩個(gè)，后者可選項(xiàng)就很多，畢竟二級(jí)市場公司有很多。

　　A股是個(gè)很有意思的地方，看你怎么看。把它看成賭場，它加大了財(cái)富分配的不均勻，因?yàn)橘€場要吸引賭客來，必須要讓多數(shù)人的虧損去支撐起少數(shù)人的暴富（從長期看，一家公司的股價(jià)漲幅基本吻合其業(yè)績的漲幅，但是創(chuàng)造更驚人財(cái)富的是股價(jià)的大幅波動(dòng)所造成的財(cái)富轉(zhuǎn)移）。

　　而從股權(quán)的角度看，A股其實(shí)促成了社會(huì)的平等。就舉個(gè)簡單的例子，像【貴州茅臺(tái)(600519)、股吧】(600519)這樣的公司，如果是放在過去，它只會(huì)為少數(shù)家族所壟斷，平民百姓豈能染指？但因?yàn)锳股的存在，許多優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，大家都有機(jī)會(huì)參與。

　　另外，市場從來不是有效的，尤其是在A股這個(gè)市場上，因?yàn)橥顿Y者結(jié)構(gòu)問題，A股的恐懼與貪婪被放得極大，導(dǎo)致其表現(xiàn)往往在天堂與地獄之間往復(fù)。這提供了絕佳的投資機(jī)會(huì)。

　　在私募三年多，最終發(fā)現(xiàn)，市場是個(gè)神經(jīng)病，疲于奔命地追隨市場，其實(shí)是在與這個(gè)神經(jīng)病一起跳舞。

　　看得懂，上得了倉位，拿得住，才能真正獲得收益。

　　4.

　　/ 結(jié)語 /

　　年輕人（這個(gè)詞似乎不妥，因?yàn)槲耶厴I(yè)近四年，遠(yuǎn)稱不上老司機(jī)，不過現(xiàn)在80后都老年人了，90年都中年了，用這個(gè)詞也沒有問題了），如果你只是一個(gè)剛畢業(yè)的普通大學(xué)生，想擺脫錢上的困擾，唯一的答案是努力地獲得“資產(chǎn)”。

　　作為剛畢業(yè)的你，你的金融資產(chǎn)是非常小的，指望股市一年十倍，從此奔向人生贏家，是YY。這個(gè)時(shí)候，你最大的資產(chǎn)就是你自己，磨煉出自己的核心競爭力，收入才會(huì)上去，盈余才會(huì)出來，金融資產(chǎn)才會(huì)得到積累。

　　但是，在一個(gè)本身就不存在核心競爭技能的私募行業(yè)，可能真的不是你磨煉自己核心競爭力的地方。

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