財(cái)聯(lián)社（北京，記者 黎旅嘉）私募基金行業(yè)邁入19萬(wàn)億元時(shí)代。中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（下稱中基協(xié)）最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月底，存續(xù)私募基金管理人管理規(guī)模達(dá)19.18萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)超3萬(wàn)億元，刷新歷史新高。與此同時(shí)，存續(xù)私募基金管理人24,512家，較上月增加108家，環(huán)比增長(zhǎng)0.44%。

　　在此背景下，私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，10月百億級(jí)私募數(shù)量新增6家。除10月中旬新晉百億的赫富投資外，近期又新增了睿揚(yáng)投資、玖瀛資產(chǎn)、凡二投資、申毅投資、阿巴馬資產(chǎn)5家百億級(jí)私募。截至10月底，剔除“掉隊(duì)”私募后，百億級(jí)私募的總數(shù)為95家。

　　“在今年A股市場(chǎng)持續(xù)震蕩的大背景下，市場(chǎng)重新洗牌，私募機(jī)構(gòu)呈現(xiàn)階段性業(yè)績(jī)表現(xiàn)分化的局面?！睒I(yè)內(nèi)人士表示。究其原因，在大資管時(shí)代，私募市場(chǎng)群雄逐鹿，面對(duì)不斷變化的市場(chǎng)風(fēng)格，頭部私募將更具備抗風(fēng)險(xiǎn)能力和獲取超額收益的實(shí)力。

　　進(jìn)一步而言，得益于融資融券等金融衍生品工具日益豐富，市場(chǎng)流動(dòng)性充沛，頭部量化私募機(jī)構(gòu)展現(xiàn)出了領(lǐng)跑優(yōu)勢(shì)。對(duì)于有些實(shí)力較強(qiáng)的老牌百億私募由于風(fēng)格異動(dòng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)不好，這只是暫時(shí)的，隨著市場(chǎng)風(fēng)格切換，業(yè)績(jī)料將得到改善。

　　百億級(jí)私募增至95家

　　私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，10月百億級(jí)私募數(shù)量新增六家，截至10月底，剔除“掉隊(duì)”私募后，百億級(jí)私募的總數(shù)為95家。

　　進(jìn)一步看來(lái)，除10月中旬新晉百億級(jí)的赫富投資外，近期又新增了睿揚(yáng)投資、玖瀛資產(chǎn)、凡二投資、申毅投資、阿巴馬資產(chǎn)5家百億級(jí)私募。

　　公開(kāi)資料顯示，玖瀛資產(chǎn)是一家以債券策略為核心策略的百億級(jí)私募，睿揚(yáng)投資旗下產(chǎn)品以股票主觀多頭為主，赫富投資、凡二投資、申毅投資、阿巴馬資產(chǎn)均屬于量化私募。截至目前，百億級(jí)量化私募的總數(shù)已增至24家，不到一年的時(shí)間里增長(zhǎng)了14家。

　　作為新晉百億級(jí)私募。阿巴馬資產(chǎn)總經(jīng)理詹海滔曾表示，做投資第一要不忘初心，第二要不斷的升級(jí)、迭代、創(chuàng)新。市場(chǎng)上最可怕的不是說(shuō)沒(méi)有機(jī)會(huì)，而是有太多的機(jī)會(huì)和誘惑。不忘初心就是一定要做有價(jià)值的、有沉淀的，只有這樣才能真正形成核心競(jìng)爭(zhēng)力。這考驗(yàn)的是對(duì)整個(gè)行業(yè)未來(lái)趨勢(shì)發(fā)展的眼光和節(jié)奏的把握。同時(shí)看準(zhǔn)以后要敢于去做，要敢于適應(yīng)變化。

　　申毅投資董事長(zhǎng)申毅則表示，公司的發(fā)展過(guò)程是一步步積累與沉淀的過(guò)程，所謂的“爆點(diǎn)”并不存在，總結(jié)下來(lái)有三點(diǎn)成長(zhǎng)的經(jīng)驗(yàn)：第一，多和各類投資人合作。第二，策略上不要過(guò)于考慮市場(chǎng)的偏好和自己安逸的想法，而是應(yīng)該先把策略先布局全了。第三，要做到守信。

　　10月同樣也有2家私募退出百億級(jí)“俱樂(lè)部”，分別是彤源投資和重陽(yáng)投資，均是成立超過(guò)10年的老牌私募。

　　公開(kāi)資料顯示，重陽(yáng)投資成立于2009年6月，重陽(yáng)投資旗下大部分產(chǎn)品皆由獨(dú)自或參與管理，裘國(guó)根也是重陽(yáng)投資的董事長(zhǎng)。而裘國(guó)根掌舵下的另一私募重陽(yáng)戰(zhàn)略依舊處于百億級(jí)“俱樂(lè)部”。

　　再看彤源投資，公司成立于2006年4月，年內(nèi)公司法人代表發(fā)生變更，管華雨退出，薛凌云于2021年7月14日上任。有業(yè)內(nèi)人士指出，高管變動(dòng)引發(fā)的產(chǎn)品贖回或許是彤源投資規(guī)模下滑的主因。企業(yè)預(yù)警通數(shù)據(jù)顯示，從公司股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，出資2090.1萬(wàn)持股69.67%，王武出資909.9萬(wàn)持股30.33%。

　　百億量化私募數(shù)量驟增

　　毫無(wú)疑問(wèn)，2021年的私募江湖，量化私募是更為“亮眼”的。

　　根據(jù)中基協(xié)發(fā)布的《2020年私募基金統(tǒng)計(jì)分析簡(jiǎn)報(bào)》，截至2020年年末，共有量化/對(duì)沖策略基金13465只（含 FOF），規(guī)模合計(jì)6999.87億元。然而僅僅半年后，國(guó)內(nèi)量化私募總規(guī)模就正式邁過(guò)萬(wàn)億元關(guān)口，百億量化私募數(shù)量也增至18家。

　　據(jù)中信證券(600030,股吧)研究部估算，截至今年二季度末，國(guó)內(nèi)量化類私募基金管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到10340億元，在證券私募行業(yè)的占比攀升至21%。換言之，僅2021年上半年，國(guó)內(nèi)量化私募規(guī)模就增長(zhǎng)約43%。

　　截至目前，私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，百億級(jí)量化私募的總數(shù)已增至24家。

　　量化私募規(guī)模的迅速上漲，也引發(fā)了投資者對(duì)于策略容量的擔(dān)憂，部分量化私募選擇封盤(pán)應(yīng)對(duì)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)已有6家百億量化私募要對(duì)旗下產(chǎn)品進(jìn)行封盤(pán)，分別是金戈量銳、啟林投資、進(jìn)化論資本、天演資本、衍復(fù)投資和靈均投資，封盤(pán)的主要產(chǎn)品有中性策略產(chǎn)品和指數(shù)增強(qiáng)類產(chǎn)品。

　　事實(shí)上，封盤(pán)在私募行業(yè)并不鮮見(jiàn)。比如，幻方量化曾于2019年年底在200億元規(guī)模的當(dāng)口封盤(pán)，但今年封盤(pán)的事件明顯多于往年。當(dāng)然，策略容量并非一個(gè)死板的數(shù)字，如傳言已高達(dá)千億規(guī)模的幻方，在2021年仍有不錯(cuò)回報(bào)。

　　回望4年前，國(guó)內(nèi)量化私募的總規(guī)模還在千億元上下浮沉，如今卻已經(jīng)超過(guò)萬(wàn)億元，2021年堪稱量化私募的里程碑。

　　不過(guò)，百億量化私募鳴石投資兩位創(chuàng)始人袁宇與李碩的股權(quán)之爭(zhēng)，引發(fā)了對(duì)私募機(jī)構(gòu)公司治理的擔(dān)憂。天眼查顯示，鳴石投資的股權(quán)比例于10月20日發(fā)生變更，上海松盟投資管理有限公司（下稱“上海松盟”）變更為控股85%的大股東，法人代表由李碩變更為袁宇。

　　從表面上看，鳴石投資袁宇拿回了公司的控制權(quán)。穿透后，變更股權(quán)后的上海松盟，袁宇持有72.5%的股權(quán)，間接持有鳴石投資61.625%；而李碩持股上海松盟10%，間接持有鳴石投資8.5%。

　　但該事件的問(wèn)題在于，之前由袁宇出具的《告全體員工書(shū)》，曝光了袁宇和李碩簽訂的代持協(xié)議。今年年初頒布的《關(guān)于加強(qiáng)私募投資基金監(jiān)管的若干規(guī)定》，明令禁止代持行為。

　　量化私募何以取勝？

　　不難發(fā)現(xiàn)，在2020年的牛市中，百億量化私募凈增6家，而在2021年，僅前十個(gè)月就增長(zhǎng)了14家。不僅如此，量化私募在百億私募中的占比也由2020年底的16%，增長(zhǎng)至如今的25%，相當(dāng)于每4家百億私募中就有1家是量化私募。如果說(shuō)一年前，量化私募還屬于行業(yè)中的新生勢(shì)力，那么到今年，量化私募已成長(zhǎng)為一股不可忽視的力量。

　　頭部量化私募的崛起速度如此之快，原因就在于震蕩市中量化私募的優(yōu)異表現(xiàn)。今年以來(lái)百億量化私募的整體表現(xiàn)領(lǐng)先主觀派。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)截至10月底，24家百億量化私募全部取得正收益，且平均收益高達(dá)18.32%。有收益展示的57家主觀派百億私募今年以來(lái)的平均收益為6.59%，其中有40家年內(nèi)取得正收益，正收益占比為70%。

　　進(jìn)一步來(lái)看，今年以來(lái)收益表現(xiàn)居前的百億量化私募有，鳴石投資、佳期投資、天演資本、世紀(jì)前沿資產(chǎn)、金戈量銳、凡二投資、因諾資產(chǎn)、啟林投資、九坤投資、靈均投資等。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，今年的市場(chǎng)環(huán)境給了股票量化策略天然的土壤，很大程度上歸結(jié)為指數(shù)增強(qiáng)基金的崛起。

　　朝陽(yáng)永續(xù)基金研究院研究總監(jiān)尹田園認(rèn)為，中證500指增策略仍具備投資吸引力。她分析稱，雖然月度市場(chǎng)活躍度出現(xiàn)回落跡象，但從中長(zhǎng)期視角出發(fā)，結(jié)合指數(shù)估值所處位置，該類策略性價(jià)比依舊較為凸顯。

　　私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理胡泊也表示，明年中證500指數(shù)大概率表現(xiàn)亮眼，相關(guān)指數(shù)增強(qiáng)策略的Beta部分收益仍會(huì)有所表現(xiàn)，只是目前市場(chǎng)指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品規(guī)模較大，短期超額收益可能會(huì)有所回落。

　　“后續(xù)中性策略和套利策略整體業(yè)績(jī)大概率保持穩(wěn)定狀態(tài)，今年A股的市場(chǎng)環(huán)境還是對(duì)指數(shù)增強(qiáng)或全市場(chǎng)量化選股策略比較友好。目前，A股熱點(diǎn)仍在快速輪動(dòng)，量化選股策略有望獲得亮眼業(yè)績(jī)?！睒I(yè)內(nèi)人士指出。