● 本報記者王輝

　　8月18日，證監(jiān)會召開部分證券基金私募機構(gòu)座談會并要求，證券基金私募機構(gòu)要強化逆周期思維，堅持投資者利益至上，持之以恒堅定發(fā)展權(quán)益類產(chǎn)品。對此，多家一線私募機構(gòu)表示，當(dāng)前將緊抓信心、定力、逆周期三大關(guān)鍵詞，繼續(xù)秉持長期主義，發(fā)揮權(quán)益投資引領(lǐng)作用，在積極長期做多權(quán)益市場的同時，與中國經(jīng)濟和資本市場共成長。此外，相關(guān)受訪私募還表示，當(dāng)前A股市場已經(jīng)迎來了左側(cè)加倉的好時機，隨著相關(guān)政策的持續(xù)推出和落地，指數(shù)終將迎來“積極的正向響應(yīng)”。

　　強化逆周期思維

　　對于本次證券基金私募機構(gòu)座談會的相關(guān)內(nèi)容，重陽投資總裁湯進喜表示，證券基金私募機構(gòu)是資本市場的主要參與者，也是中國經(jīng)濟和資本市場蓬勃發(fā)展的直接受益者。該機構(gòu)相信，中國經(jīng)濟具有巨大的發(fā)展韌性和潛力，長期向好的基本面沒有改變。越是在市場變化的關(guān)鍵時期，越是應(yīng)該堅定信心，保持定力，逆周期堅定配置中國權(quán)益類資產(chǎn)?！皻v史經(jīng)驗表明，這樣的逆勢操作往往會帶來豐厚的回報?！睖M喜稱。

　　百億級量化私募思曄投資董事長張曄在接受記者采訪時稱，證監(jiān)會重點要求證券私募機構(gòu)應(yīng)以實際行動踐行長期投資、價值投資、穩(wěn)健投資，該機構(gòu)對此有三方面理解。第一，當(dāng)前證券私募機構(gòu)要更加堅定信心。短期中國經(jīng)濟面臨一定挑戰(zhàn)，但思曄投資對中國經(jīng)濟的中長期前景充滿信心，同時對中國上市公司的價值有信心。第二，證券私募機構(gòu)要保持定力，保持良好投資心態(tài)。只要對中國經(jīng)濟和中國企業(yè)充滿信心，投資決心就不會動搖，保持耐心，靜待花開。第三，應(yīng)強化逆周期思維，以企業(yè)價值為核心。越是在市場低迷的時候越要看到投資機會，堅定投資。投資機構(gòu)要與國家長期經(jīng)濟發(fā)展一同前行，目前市場已基本處于底部，企業(yè)估值較低，長期看好中國經(jīng)濟發(fā)展，當(dāng)前是較好的布局時機。

　　明澤投資董事總經(jīng)理馬科偉進一步表示，在本次座談會上提出的“信心”“定力”“逆周期”三大關(guān)鍵詞，令人印象深刻。第一，應(yīng)對中國經(jīng)濟持續(xù)向好的復(fù)蘇方向以及政策支持力度堅定信心；第二，要認(rèn)識到經(jīng)濟復(fù)蘇是曲折向上的過程，期間會有反復(fù)，政策推動需要時間發(fā)揮作用，在此期間要保持定力；第三，要踐行價值投資、長期投資，在市場處于低位時，要積極引導(dǎo)投資者，多傳達正向信息，強化逆周期思維，為投資者提供長期穩(wěn)定投資回報。

　　持續(xù)優(yōu)化市場生態(tài)

　　近期監(jiān)管部門確定了活躍資本市場一攬子政策措施，私募業(yè)內(nèi)對此普遍表示歡迎和認(rèn)可。

　　湯進喜表示，一攬子政策措施內(nèi)容全面，具有很強的針對性和可操作性，進一步夯實了A股市場健康運行的制度基礎(chǔ)，有力提振了市場信心。

　　張曄稱，一攬子政策措施包括了多方面的內(nèi)容，大致可以歸納為：開源節(jié)流，提高回報，降低成本，推動市場行情活躍。首先，加快指數(shù)基金的發(fā)行，增加權(quán)益類基金的發(fā)行比例，拓寬公募基金投資范圍等，將為市場引入更多增量資金，尤其是中長期資金。其次，完善減持制度、嚴(yán)懲違規(guī)減持，把控IPO、再融資節(jié)奏等，將有助于市場流動性的穩(wěn)定。第三，加強對上市公司的管理、分紅導(dǎo)向，也將提高對投資者的回報。第四，降低交易成本，有助于提升市場交易活躍度。張曄同時認(rèn)為，一攬子政策措施將持續(xù)優(yōu)化市場生態(tài)，提高市場的效率、公平性和透明度，保護投資者的權(quán)益，穩(wěn)定市場預(yù)期，提振投資者信心，推動A股市場高質(zhì)量發(fā)展和國際化進程，助力資本市場與實體經(jīng)濟的良性互動，從而更好推動經(jīng)濟的高質(zhì)量增長。

　　建泓時代投研總監(jiān)趙媛媛表示，一攬子政策措施一方面引導(dǎo)如保險、養(yǎng)老金、海外機構(gòu)等機構(gòu)資金加快入市步伐，另一方面IPO及再融資進一步優(yōu)化。兩方面的舉措相互提振，將使得A股的資金供給相對充裕。

　　堅持長期主義與資本市場共成長

　　站在當(dāng)前時點，對于如何更好發(fā)揮權(quán)益投資的引領(lǐng)作用，多家受訪私募機構(gòu)也有更多思考。外資私募銳聯(lián)景淳首席投資官許仲翔向記者表示，對比海內(nèi)外市場，基金賺錢、投資者不賺錢的情況，往往就是由于投資者習(xí)慣于“順周期操作”，特別是在市場表現(xiàn)不盡如人意、指數(shù)處于相對低點的時期，不少投資者反而缺乏信心。作為一家長期堅持“逆勢發(fā)行”的私募管理人，該機構(gòu)近年來一直堅持在“市場相對谷底時期”向投資者推介產(chǎn)品，并且充分理解“均值回歸”。

　　許仲翔稱，從長期來看，一家私募管理人或其他資管機構(gòu)要獲得成功，主要源于其投資人要能夠賺到錢。從這一點來說，在市場艱難的時候發(fā)行產(chǎn)品，在這個時期“敢于把長期資金投入到市場之中”，才更有可能實現(xiàn)投資者、被投資企業(yè)和管理人的“三贏”，從而真正實現(xiàn)與資本市場的共成長。

　　基于堅定看好中國資本市場的底層邏輯，湯進喜透露，自去年下半年以來，重陽投資始終堅持高倉位運作，積極布局代表中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級方向、受益于中國經(jīng)濟復(fù)蘇的板塊和個股。未來，該機構(gòu)將堅持持有人利益第一的原則，進一步提高自身投研能力，主動融入高質(zhì)量發(fā)展，更好服務(wù)實體經(jīng)濟，為投資者創(chuàng)造更多的財產(chǎn)性收入。

　　馬科偉稱，相關(guān)措施的實施和見效需要一個過程，相信隨著一攬子政策措施的持續(xù)落地，指數(shù)終將迎來“非常積極的正向響應(yīng)”。在此背景下，明澤投資將繼續(xù)堅持以基本面研究為基礎(chǔ)，以長期穩(wěn)定投資收益回饋投資者，積極與資本市場共成長。

　　從投資策略層面來看，趙媛媛認(rèn)為，當(dāng)前A股市場不管從基本面還是從市場情緒來看，都是一個很好的加倉時點。目前，建泓時代已經(jīng)布局了庫存周期率先上行的中游行業(yè)，如先進制造業(yè)等，后續(xù)將緊密跟蹤國內(nèi)經(jīng)濟和海外通脹、利率等數(shù)據(jù)，并將“擇機滿倉”。