入主先達(dá)國際物流 圓通押注海外市場待考

　　否認(rèn)赴港買殼上市

　　許曉

　　作為中國“快遞第一股”，圓通速遞股份有限公司(以下簡稱“圓通速遞”，600233.SH)不僅率先登陸A股，還率先進(jìn)入香港資本市場，擬入主港股上市公司先達(dá)國際物流控股有限公司(06123.HK，以下簡稱“先達(dá)國際”)。

　　5月16日，圓通速遞與先達(dá)國際在香港舉行戰(zhàn)略合作發(fā)布會，宣布以總價(jià)約10.41億港元收購先達(dá)國際61.87%的股份。

　　據(jù)了解，自圓通速遞5月初發(fā)布公告以來，市場便紛傳圓通速遞此次收購先達(dá)國際或是要“借殼”港股。對此，圓通速遞副總裁郝文寧予以否認(rèn)，稱入股先達(dá)國際最核心需求是布局國際板塊，資金是第二考慮要素。公司董秘朱銳也明確表示，圓通速遞不會在港上市，先達(dá)物流也將是圓通唯一海外平臺，未來不會實(shí)行兩地上市。

　　“收購先達(dá)國際有海外融資的考量，但主要驅(qū)動因素還是在于優(yōu)先滿足國際化的戰(zhàn)略布局?！眻A通速遞品牌部相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受《中國經(jīng)營報(bào)》記者采訪時表示，圓通速遞將充分利用先達(dá)國際這一平臺進(jìn)行投資、并購、拓展全球快遞業(yè)務(wù)，致力于成為全球領(lǐng)先的綜合物流服務(wù)提供商以及供應(yīng)鏈集成商。

　　收購標(biāo)的凈利暴跌九成

　　據(jù)了解，截至2016年底，圓通速遞在全國范圍內(nèi)擁有自營樞紐轉(zhuǎn)運(yùn)中心62個，加盟商2593家、終端網(wǎng)點(diǎn)37713個，并擁有航空機(jī)隊(duì)5架。2016年，公司實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)量44.6億件，市場規(guī)模居行業(yè)前列；營業(yè)收入168.18億元，同比增長39.04%。

　　5月8日，圓通速遞發(fā)布公告，公司擬以現(xiàn)金收購的方式收購先達(dá)國際2.56億股股份，占已發(fā)行股份的61.87%，目標(biāo)股份對價(jià)約10.41億港元。同日，圓通速遞與先達(dá)國際在上海正式簽署了戰(zhàn)略收購協(xié)議，獲得后者控股權(quán)。 5月16日，正式對外公布。

　　據(jù)了解，先達(dá)國際成立于1995年，2014年7月在香港上市，是一家國際貨代運(yùn)營商，主營航空貨物運(yùn)輸代理、海運(yùn)及其他物流服務(wù)。目前，其在全球18個國家和地區(qū)擁有公司實(shí)體，在全球擁有52個自建站點(diǎn)，業(yè)務(wù)范圍覆蓋超過150個國家，國際航線超過2000條。

　　但由于空運(yùn)及海運(yùn)艙位供應(yīng)過剩，導(dǎo)致行業(yè)價(jià)格競爭激烈、員工成本及租金開支因擴(kuò)展銷售團(tuán)隊(duì)、配套及合約物流服務(wù)業(yè)務(wù)而增加，以及電子商務(wù)公司的凈額虧損等原因，先達(dá)國際2016年總營收同比下跌11.05%至28.79億港元，凈利潤同比暴跌90.05%至497萬港元。

　　對于收購標(biāo)的業(yè)績欠佳的狀況，圓通速遞在公告中早有預(yù)測：先達(dá)國際主營業(yè)務(wù)為貨物代理運(yùn)輸業(yè)務(wù)，其業(yè)務(wù)及盈利受經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期、國際貿(mào)易活動、行業(yè)競爭、燃油價(jià)格變動等多種因素影響，可能使得先達(dá)國際盈利下降或虧損。

　　“公司認(rèn)為先達(dá)國際具有較強(qiáng)的核心競爭力，與圓通的結(jié)合也會產(chǎn)生較大的協(xié)同效益，未來發(fā)展并不會受短期業(yè)績起伏的影響。” 圓通速遞相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，收購先達(dá)國際后，雙方將通過對現(xiàn)有的客戶資源進(jìn)行二次開發(fā)、實(shí)現(xiàn)供應(yīng)商規(guī)模采購、共同開發(fā)國際快遞、快運(yùn)新航線和產(chǎn)品，以及提供一站式綜合物流服務(wù)等手段，不僅對現(xiàn)有客戶提供更多服務(wù)，更增加和吸引更多新的客戶和業(yè)務(wù)。

　　同時，通過雙方資源的綜合利用，也可以降低成本，提升先達(dá)國際的盈利能力。

　　關(guān)于此次收購的風(fēng)險(xiǎn)，圓通速遞在相關(guān)公告中稱，先達(dá)國際為香港上市公司，并在全球擁有較多實(shí)體和站點(diǎn)，其運(yùn)營與公司在法律法規(guī)、會計(jì)稅收制度、商業(yè)慣例、企業(yè)文化等方面存在一定差異，本次收購后，公司與先達(dá)國際的業(yè)務(wù)整合、協(xié)同發(fā)展能否順利實(shí)施及效果能否達(dá)到預(yù)期，存在不確定性。

　　欲“圈占”海外市場

　　“之所以選擇先達(dá)國際，是因?yàn)槠鋼碛腥蚍?wù)據(jù)點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)、全球航線訂艙優(yōu)勢資源和倉儲資源。通過本次收購，公司可獲得其遍布全球的網(wǎng)絡(luò)布局、干線運(yùn)輸能力和關(guān)務(wù)能力、經(jīng)驗(yàn)豐富的本土化管理及運(yùn)營團(tuán)隊(duì)，能夠快速構(gòu)建公司國際化發(fā)展的網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)、奠定海外競爭的先發(fā)優(yōu)勢?！?月16日，圓通速遞董事局主席兼總裁喻渭蛟在發(fā)布會上公開表示。

　　收購?fù)瓿珊螅冗_(dá)國際將成為圓通速遞的控股子公司。圓通速遞在公告中表示，先達(dá)國際為香港上市企業(yè)，借此，公司將擁有境外融資平臺，可利用境外融資效率高、成本低、渠道多樣等優(yōu)勢，快速獲得多元化資本促進(jìn)公司國際業(yè)務(wù)發(fā)展。

　　“收購先達(dá)國際有海外融資的考量，但主要驅(qū)動因素還是在于優(yōu)先滿足公司國際化的戰(zhàn)略布局?！眻A通速遞表示，隨著國內(nèi)快遞行業(yè)發(fā)展增速放緩，行業(yè)內(nèi)企業(yè)逐漸將眼光由國內(nèi)市場轉(zhuǎn)向國際市場。

　　在各大同行快遞公司先后擁抱資本之后，不排除會有部分企業(yè)通過投資并購的方式發(fā)展其海外業(yè)務(wù)。

　　“為了快速搶占國際業(yè)務(wù)市場，以最快的速度搭建一張成熟的全球網(wǎng)絡(luò)，通過收購一家具有成熟的全球性網(wǎng)絡(luò)、干線航線資源、國際團(tuán)隊(duì)等具有影響力的主流貨代公司，將大大縮短公司鋪設(shè)全球網(wǎng)絡(luò)的時間?！鄙鲜鲐?fù)責(zé)人表示，隨著行業(yè)增速逐漸放緩，行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級逐步進(jìn)入“深水區(qū)”，未來的行業(yè)競爭將綜合考量各企業(yè)的價(jià)格、時效與服務(wù)品質(zhì)。

　　此外，隨著國家“一帶一路”大戰(zhàn)略的布局深入，經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展，跨境電商規(guī)模激增，快遞行業(yè)國際化發(fā)展將成為大趨勢。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次收購是圓通速遞為“成為全球領(lǐng)先的綜合物流服務(wù)提供商以及供應(yīng)鏈集成商”下的首步棋。

　　“此次聯(lián)姻對雙方來講都具有里程碑的意義，也是圓通國際化新的起點(diǎn)?！眻A通速遞相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，圓通將充分利用先達(dá)國際這一平臺進(jìn)行投資、并購、拓展全球快遞業(yè)務(wù)，致力于成為全球領(lǐng)先的綜合物流服務(wù)提供商以及供應(yīng)鏈集成商。

　　快遞物流咨詢網(wǎng)首席顧問徐勇則分析認(rèn)為，未來快遞行業(yè)將由專職快遞向綜合物流轉(zhuǎn)型，向國際化、一體化、標(biāo)準(zhǔn)化、信息化、智能化、機(jī)械化、自動化升級。其中，加快國際化比較快的方式就是并購。但圓通速遞收購先達(dá)國際發(fā)展跨境快遞，將直面國外快遞巨頭和國內(nèi)同行的激烈競爭，未來發(fā)展也將面臨諸多挑戰(zhàn)。 ：