12月6日，由佳兆業(yè)集團(tuán)物業(yè)板塊分拆出的綜合物業(yè)管理服務(wù)供應(yīng)商佳兆業(yè)物業(yè)正式掛牌港交所，發(fā)行價(jià)為每股9.38港元，每手250股。至此，佳兆業(yè)物業(yè)成為繼【新城控股(601155)、股吧】旗下新城悅、雅居樂(lè)旗下雅生活服務(wù)和碧桂園旗下碧桂園服務(wù)之后今年以來(lái)第四家通過(guò)分拆形式赴港上市的物業(yè)公司。

　　港股市場(chǎng)上今年掛牌的物業(yè)股表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，多數(shù)表現(xiàn)優(yōu)于其母公司，整體更是大幅跑贏大盤(pán)。業(yè)界看來(lái)，房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)步入白銀時(shí)代，但作為房地產(chǎn)鏈條下游的物業(yè)行業(yè)的黃金時(shí)代卻剛開(kāi)啟。

　　物業(yè)板塊表現(xiàn)亮眼

　　佳兆業(yè)物業(yè)5日發(fā)布的公告顯示，佳兆業(yè)物業(yè)此次IPO受市場(chǎng)追捧，集資凈額約2.6億港元，超額認(rèn)購(gòu)20.4倍。最終香港公開(kāi)發(fā)售股份共計(jì)1050萬(wàn)股，占發(fā)售股份總數(shù)約30%(于行使任何超額配股權(quán)前)；國(guó)際發(fā)售股份最終數(shù)目為2450萬(wàn)股(包括優(yōu)先發(fā)售項(xiàng)下提呈發(fā)售的303.5萬(wàn)股預(yù)留股份)，占發(fā)售股份總數(shù)約70%(于行使任何超額配股權(quán)前)。

　　佳兆業(yè)物業(yè)由佳兆業(yè)集團(tuán)旗下物業(yè)板塊分拆而來(lái)，于6月25日正式向港交所遞交上市申請(qǐng)，中信里昂證券和農(nóng)銀國(guó)際是其聯(lián)席保薦人。這是今年以來(lái)第四家從中資房企中分拆獨(dú)立上市的物業(yè)公司。

　　對(duì)于房企紛紛選擇分拆物業(yè)板塊上市的現(xiàn)狀，國(guó)際地產(chǎn)資管公司協(xié)縱策略管理集團(tuán)聯(lián)合創(chuàng)始人黃立沖表示，從資本角度而言，分拆物業(yè)上市的吸引力一方面在于可以增加公司資產(chǎn)和價(jià)值，另一方面是已上市物業(yè)公司目前較好的表現(xiàn)和高估值的實(shí)現(xiàn)。

　　整體來(lái)看，今年掛牌港交所的物業(yè)股表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。截至6日港股市場(chǎng)收盤(pán)，雅生活服務(wù)(3319.HK)報(bào)11港元，自2月9日上市以來(lái)股價(jià)累跌10.57%，而此間恒指則累跌14.1%；碧桂園服務(wù)(6098.HK)報(bào)12.78港元，自6月19日上市以來(lái)股價(jià)上漲27.8%，而此間碧桂園(3383.HK)累跌41.3%，恒指則累跌13.7%；新城悅(1755.HK)報(bào)3.4港元，自11月6日上市以來(lái)股價(jià)上漲17.24%，優(yōu)于同期A股新城控股(601155.SH)4.63%的累計(jì)漲幅，高于同期恒指0.86%的累計(jì)漲幅；6日掛牌的佳兆業(yè)物業(yè)(2168.HK)雖然首日收跌1.49%，跌破發(fā)行價(jià)，但小于當(dāng)日恒指2.47%的跌幅，更是小于佳兆業(yè)集團(tuán)(1638.HK)當(dāng)日7.03%的跌幅。

　　至于后市表現(xiàn)，黃立沖稱(chēng)，地產(chǎn)股的估值不及物業(yè)股，物業(yè)股將繼續(xù)受到市場(chǎng)的追捧。他表示，“對(duì)于物業(yè)股而言，它的預(yù)期相對(duì)穩(wěn)定，多數(shù)是靠母公司源源不斷的項(xiàng)目開(kāi)發(fā)，再交由物業(yè)公司管理。”

　　行業(yè)將進(jìn)入黃金期

　　分析稱(chēng)，中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展多年漸趨成熟，物管行業(yè)將進(jìn)入黃金時(shí)期。

　　中國(guó)指數(shù)研究院在《2018年中國(guó)物業(yè)服務(wù)百?gòu)?qiáng)企業(yè)研究報(bào)告》中指出，2018年前三季百?gòu)?qiáng)房企銷(xiāo)售額約70000億元，約占全國(guó)總銷(xiāo)售額的70%，然而下游物業(yè)管理行業(yè)中物管百?gòu)?qiáng)所占的市場(chǎng)份額只有約三成，這意味著物管行業(yè)龍頭發(fā)展空間較為可觀。

　　【國(guó)信證券(002736)、股吧】(香港)在5日發(fā)布的報(bào)告中指出，據(jù)Frost&Sullivan的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2012年至2017年末的6年間，全國(guó)物業(yè)管理公司的管理建筑面積復(fù)合年增長(zhǎng)率為5.8%，物業(yè)管理基礎(chǔ)服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模的復(fù)合年增長(zhǎng)率為8.9%，物業(yè)管理增值服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模的復(fù)合年增長(zhǎng)率為73.8%；預(yù)計(jì)物業(yè)管理增值服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模2017年至2022年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為21.6%。分析人士表示，物業(yè)管理行業(yè)的迅猛發(fā)展不是投資行為，而是服務(wù)行業(yè)相較地產(chǎn)業(yè)的抗周期能力更強(qiáng)，更具發(fā)展前景。

　　國(guó)海證券也表示，在消費(fèi)升級(jí)、存量物業(yè)面積持續(xù)增長(zhǎng)的背景下，物業(yè)管理市場(chǎng)正處于快速增長(zhǎng)的黃金發(fā)展期，預(yù)計(jì)到2030年行業(yè)潛在市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)1.3萬(wàn)億元，相比當(dāng)前行業(yè)規(guī)模存在2倍以上成長(zhǎng)空間。

　　中金公司在上周發(fā)布的報(bào)告中指出，持續(xù)看好物業(yè)管理板塊，認(rèn)為其是經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場(chǎng)環(huán)境波動(dòng)下極具投資價(jià)值的防御性板塊。同時(shí)表示，龍頭公司正在經(jīng)歷一輪高速成長(zhǎng)期，有望進(jìn)一步擴(kuò)張管理半徑，同時(shí)以基礎(chǔ)物管服務(wù)作為切入口、拓展到更廣泛的綜合物業(yè)管理和生活服務(wù)領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)持續(xù)的內(nèi)生和外延增長(zhǎng)。

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