財政部副部長余蔚平在今日國務院養(yǎng)老金入市吹風會上表示，中國政府將盡快啟動地方社保資金的投資入市，正在起草養(yǎng)老金歸集與轉(zhuǎn)移相關規(guī)定。

　　民生證券分析師朱振鑫、張瑜點評稱，養(yǎng)老金實際入市規(guī)模約為6000億，最早也要也要2016年入市。養(yǎng)老金入市的目的不是為了救市。短期來看，養(yǎng)老基金入市對市場的情緒提振作用大于實質(zhì)；長期來看，增量資金效應利好股市。

　　　?、?入市規(guī)模到底多大？實際入市約為6000億。會上表示全國基本養(yǎng)老基金累計結(jié)存3.5萬億，這其中要有一部分進行當期支付，還要預留支付準備，各個省將按照自身結(jié)余及留存支付情況來確定投資額，具體額度目前還不能給出準確數(shù)字，預計約有2萬億可投資金。按照辦法中的30%入市比例，預計有6000億實際可入市增量。我們之前針對意見稿的報告中也指出，3.5萬億按照30%入市比例，理論極限值約1.2萬億，但是實際值預計不會超過萬億。

　　　?、?到底何時能入市？最早也要2016年。會上表示，考量到資金歸集的渠道、歸集的效率及歸集的安全性，需要出臺相關配套的具體歸集辦法、流程以及財務規(guī)劃等來監(jiān)督指引，因此從相關辦法出臺到資金從地方歸集到中央還需要一定時間。我們之前的報告也指出養(yǎng)老基金入、投資擴圍是個長期推進過程，增量資金短期內(nèi)仍難兌現(xiàn)。目前資金歸集辦法等相關配套細節(jié)辦法尚未出臺，出臺后資金歸集也需要時間，并且從全國社會保障基金與企業(yè)年金的入市經(jīng)驗來看，從公布基金管理辦法到確定基金管理機構(gòu)名單還需1年左右，從確定基金管理機構(gòu)簽署相關委托協(xié)議到實際開展投資還需要半年左右的時間。目前來看增量入市至少要到2016年。

　　　　③ 受托機構(gòu)，投資機構(gòu)的選擇？首先從受托機構(gòu)來看，根據(jù)辦法，受托機構(gòu)必須是國物語授權設立且批準的機構(gòu)，目前來看，將由全國社?；鹄硎聲頁舜笕?，會上表示這樣的決定的主要原因是全國社?；鹩休^好的運營業(yè)績與經(jīng)驗，為了加速啟動投資運營，這是最好的選擇，未來也不排除設立新的機構(gòu)，但是需要進一步的研究論證。其次從投資管理機構(gòu)來看，辦法中有明確的導向，我們的報告中也曾經(jīng)進行了梳理，基本可以確定具有全國社會保障基金及企業(yè)年金投資管理經(jīng)驗的機構(gòu)將是主力軍。

　　　　④ 養(yǎng)老金是為了救市而來的嗎？不是。會上明確表示，養(yǎng)老金的作用不是支撐股市或者拯救股市，這不是養(yǎng)老基金的功能與責任，未來資金到了具體的投資管理機構(gòu)，政府也不會干預，完全市場機構(gòu)按照養(yǎng)老金保證資金安全下實現(xiàn)保值增值的特性根據(jù)市場情況進行擇機操作。長期資本入市是一個長期推進的過程，從全國社?；鹑胧械狡髽I(yè)年金入市，到未來住房公積金的入市，這是一個大跨度的時間表，并不會單純因為近期股市波動就會加速或者減慢。

　　　?、?對于市場的影響？遠水不解近渴。短期來看，養(yǎng)老基金入市對市場的情緒提振作用大于實質(zhì)，養(yǎng)老基金入市是個長期推進過程，增量資金短期內(nèi)仍難兌現(xiàn)。長期來看，增量資金效應利好股市，養(yǎng)老險金作為長期資金，配置久期長，將有利于減少股市波動，符合提高機構(gòu)投資者占比的資本市場發(fā)展方向。

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