宏觀背景：峰回路轉(zhuǎn)，尋找確定性

　　國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下滑概率較大，國家可能適時(shí)推出針對(duì)性改善政策，如寬貨幣、松財(cái)政、減稅收等，基建投資或仍是穩(wěn)增長的重要工具。

　　行業(yè)情況：業(yè)績趨穩(wěn)，子行業(yè)分化

　　2018年前三季度機(jī)械行業(yè)營業(yè)收入7863億元、同比增長9.5%，凈利潤434億元，同比增長2.6%，整體業(yè)績趨穩(wěn)，子行業(yè)分化，其中工程機(jī)械盈利能力提升明顯。展望2019年：(1)工程機(jī)械歷經(jīng)2年復(fù)蘇處于高位，我們預(yù)計(jì)2019年增速將有所回落，建議關(guān)注國家可能松基建對(duì)沖經(jīng)濟(jì)增速下滑、以及環(huán)保升級(jí)影響；(2)2018年11月新能源乘用車銷量12.9萬輛，同比增長57.8%，依然保持高增長，我們認(rèn)為新能源汽車發(fā)展確定性較高，看好汽車電子自動(dòng)化、鋰電設(shè)備、電機(jī)電控3條主線。

　　投資建議：推薦新能源汽車、基建回升產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的

　　短期關(guān)注新能源汽車銷量增加帶來的汽車電子(含電機(jī)電控)、鋰電設(shè)備增量，中長期看好汽車電動(dòng)化、智能化趨勢；宏觀經(jīng)濟(jì)增速下滑，國家可能放松基建對(duì)沖。綜上：

　　①掘金思路一：新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈推薦【克來機(jī)電(603960)、股吧】(布局博世核心產(chǎn)品，技術(shù)優(yōu)勢顯著)、英搏爾(新能源車電機(jī)電控突破A級(jí)車、取得整車定點(diǎn)供應(yīng))、先導(dǎo)智能(鋰電設(shè)備龍頭，綁定國內(nèi)外高端客戶)；

　　②掘金思路二：基建產(chǎn)業(yè)鏈推薦【三一重工(600031)、股吧】(受益工程機(jī)械復(fù)蘇，公司經(jīng)營優(yōu)化)、恒立液壓(穿越周期，液壓件進(jìn)口替代空間大)、浙江鼎力(高空作業(yè)平臺(tái)市場潛力大，公司突破產(chǎn)能瓶頸)；

　?、劬蚪鹚悸啡鹤韵露贤扑]華測檢測(第三方檢測龍頭布局成型，業(yè)績穩(wěn)步增長)、杭氧股份(空分設(shè)備盈利彈性有望釋放，氣體業(yè)務(wù)穩(wěn)步成長)。

　　風(fēng)險(xiǎn)分析：1、宏觀經(jīng)濟(jì)增速下滑的風(fēng)險(xiǎn)； 2、研發(fā)推進(jìn)不及預(yù)期；3、產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預(yù)期；4、海外擴(kuò)張不及預(yù)期。

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