互聯(lián)網(wǎng)2月12日丨匯豐證券發(fā)表研究報(bào)告指，世茂房地產(chǎn)(00813.HK)現(xiàn)時(shí)估值反映市場(chǎng)對(duì)其有較高期望，但今年環(huán)境具挑戰(zhàn)性，有機(jī)會(huì)為其帶來(lái)市場(chǎng)信心風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)其增長(zhǎng)仍然穩(wěn)固，但對(duì)其今年的增長(zhǎng)表現(xiàn)并不是太樂觀，將其投資評(píng)級(jí)降至"持有"，目標(biāo)價(jià)由27.3港元下調(diào)至22.6港元?

　　報(bào)告指，世房去年股價(jià)上漲大約23%，優(yōu)于行業(yè)同期表現(xiàn)，而即使房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷，其年初至今的股價(jià)表現(xiàn)仍然穩(wěn)固?但該行將世房的合同銷售增長(zhǎng)由30%下調(diào)至20%，認(rèn)為盡管世房的銷售表現(xiàn)不俗，但面對(duì)預(yù)售環(huán)境不確定性增加，有機(jī)會(huì)令世房的面對(duì)市場(chǎng)信心風(fēng)險(xiǎn)?該行又指出，世房有大約16%的土地儲(chǔ)備位于過(guò)去兩年投機(jī)性住房需求較高的城市，認(rèn)為在目前的市場(chǎng)環(huán)境下，這些城市將不再具有可持續(xù)性?

　　該行又指出，對(duì)世房今年的增長(zhǎng)表現(xiàn)并不是太樂觀，但相信其增長(zhǎng)仍然穩(wěn)固?該行將世房2019年和2020年的合同銷售增長(zhǎng)預(yù)測(cè)下調(diào)10%及14%，預(yù)計(jì)今年合同銷售額約為2119億元人民幣，2020年則為2526億元人民幣，預(yù)計(jì)受高基數(shù)影響，較難取得增長(zhǎng)?

　　匯證又基于世房廈門項(xiàng)目的銷售預(yù)測(cè)及平均銷售價(jià)格較低，將世房2018?2019及2020財(cái)年的收入預(yù)測(cè)下調(diào)4%;而因預(yù)計(jì)毛利率在2019及2020年分別下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)及0.1個(gè)百分點(diǎn)，將2018-2020財(cái)年的核心盈利預(yù)測(cè)分別下調(diào)4%?7%及7%。