據(jù)香港信報報道，沽空機構(gòu)Valiant Varriors發(fā)表報告，狙擊維他奶國際（00345），形容集團的中國增長題材為“國王的新衣”，僅予10元目標價，較前收市價27.7元有63.9%潛在跌幅。

　　該機構(gòu)指出，維他奶聲稱近年在內(nèi)地搶占大量市場份額，受投資者矚目，股價由2009年3.5元飆升至2019年的46.5元，市值增長13倍。

　　不過該機構(gòu)認為當中“水份很大”，集團管理層隱瞞諸多事實，為了體現(xiàn)高毛利率，嚴重夸大內(nèi)地和澳洲的利潤和資本開支，同時低報成本上浮的影響。

　　Valiant Varriors表示，有充分理由相信維他奶財報中的資本支出遠低于實際支出，財報和集團提交給中國工商總局的資料差額巨大，充分證明維他奶的現(xiàn)金流狀況不佳，財務欺詐是唯一可用來騙取大眾虛高利潤的方法。

　　該機構(gòu)又指，由于原料成本上升，維他奶主要的競爭對手統(tǒng)一（00220）和康師傅（00322）的利潤率都有所下降。該機構(gòu)與業(yè)內(nèi)專家核實，包裝成本和勞動力成本確實大幅上升，但對維他奶令人難以置信地幾乎沒有影響，毛利率反而更升至50%以上，遠高于行業(yè)平均的35%。

　　另外，該機構(gòu)質(zhì)疑維他奶的庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)由15天升至60天；雖然在內(nèi)地南方有很強銷售網(wǎng)絡，但在北方發(fā)展平平；推出新產(chǎn)品方面也舉步維艱，一直以來只依賴兩款已經(jīng)上市幾十年的豆奶和茶飲，隨著飲料行業(yè)競爭日益激烈，維他奶的市場份額在逐漸減少。

　　該機構(gòu)認為，維他奶去年12月稱內(nèi)地銷售放緩，只是問題的冰山一角，實際情況遠要糟糕得多；該機構(gòu)堅信，即使維他奶股價過去三個月大跌，但市值仍應遠低于目前。

　　維他奶股價現(xiàn)報28.05元，較昨日收市升1.26%，今早最低報26.3元，成交額2.28億元。