2月11日除夕夜晚，國(guó)內(nèi)茶飲品牌奈雪的茶遞交招股書，摩根大通、招銀國(guó)際、華泰國(guó)際為保薦人。在此之前，奈雪的茶已完成5輪融資。

　　值得一提的是，奈雪的茶長(zhǎng)期處于虧損狀態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，2018年、2019年非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則下，奈雪的茶凈虧損分別為5658萬元和1173.5萬元，盡管奈雪的茶在2020年前9個(gè)月取得經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為448.4萬元，但整體凈利潤(rùn)率僅為0.2%。

　　中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為，奈雪的茶長(zhǎng)期虧損的原因是多方面的，而在營(yíng)收快速增長(zhǎng)、凈利潤(rùn)率較低的背后，反映的是奈雪的茶高速擴(kuò)張帶來的隱患。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2017年年底，奈雪的茶門店僅44間；截至2020年9月30日，其門店總數(shù)已經(jīng)大幅增加至422間，其中，中國(guó)大陸61個(gè)城市共有420間。這意味著，奈雪的茶門店數(shù)量達(dá)到3年前的近十倍。

　　而此次上市募資，奈雪的茶仍計(jì)劃加快擴(kuò)張腳步。據(jù)招股書介紹，奈雪的茶本次募資主要用于三年規(guī)劃：一是在未來三年用于擴(kuò)張公司的茶飲店網(wǎng)絡(luò)并提高市場(chǎng)滲透率；二是用于進(jìn)一步開展整體運(yùn)營(yíng)的數(shù)字化，以通過增強(qiáng)技術(shù)能力提升運(yùn)營(yíng)效率；三是用于提升公司的供應(yīng)鏈及渠道建設(shè)能力，以支持規(guī)模擴(kuò)張；四是用作營(yíng)運(yùn)資金及作一般企業(yè)用途。

　　然而，加速擴(kuò)張也并非毫無風(fēng)險(xiǎn)。奈雪的茶在招股說明書中稱：“擴(kuò)大我們的茶飲店網(wǎng)絡(luò)、建立知名品牌并積累龐大且不斷增長(zhǎng)的客戶群既費(fèi)錢又費(fèi)時(shí)。我們的絕大部分資金用于投資開設(shè)新茶飲店所產(chǎn)生的的資本支出和相關(guān)成本。”

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，奈雪的茶與喜茶等品牌的相似度較高，隨著新式茶飲市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，入局者增多，新式茶飲的競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈。

　　灼識(shí)咨詢資料顯示，高端新式茶飲店市場(chǎng)規(guī)模(以現(xiàn)制茶產(chǎn)品及烘焙產(chǎn)品等其他產(chǎn)品零售額計(jì)算)由2015年的8億元增長(zhǎng)至2020年的152億元。該增長(zhǎng)勢(shì)頭預(yù)計(jì)將在未來近期內(nèi)保持強(qiáng)勁，市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將在2025年進(jìn)一步增長(zhǎng)至623億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)到32.7%，遠(yuǎn)超現(xiàn)制茶飲店行業(yè)整體水平。有消息稱，喜茶最新一輪融資估計(jì)將達(dá)2500億元，并傳出喜茶將在2021年底前赴港上市的消息，募集資金達(dá)4億-5億美元。而蜜雪冰城也傳出將在A股上市的消息。

　　為了應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，2020年11月，奈雪的茶推出了新茶飲店——奈雪PRO。在未來規(guī)劃里，奈雪的茶計(jì)劃在2021年及2022年主要在一線城市及新一線城市分別開設(shè)約300間及350間奈雪的茶茶飲店，其中約70%將規(guī)劃為奈雪PRO茶飲店。

　　此外，奈雪的茶還曾于2015年成立子品牌——臺(tái)蓋。據(jù)悉，臺(tái)蓋主要提供現(xiàn)制茶飲，產(chǎn)品包括奶茶、檸檬茶飲料。在臺(tái)蓋業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)中，從供應(yīng)鏈管理到食品安全、從員工培訓(xùn)到質(zhì)量控制，該品牌基本遵循與奈雪的茶相同的政策及程序。不過，臺(tái)蓋的產(chǎn)品價(jià)格低于奈雪的茶：臺(tái)蓋平均標(biāo)價(jià)為16元，而奈雪的茶提供的現(xiàn)制茶飲的平均標(biāo)價(jià)為27元。

　　朱丹蓬建議，奈雪的茶在不斷跑馬圈地的同時(shí)，還應(yīng)注重質(zhì)量、內(nèi)控體系等方面的管理，從而才能在競(jìng)爭(zhēng)中更具優(yōu)勢(shì)。

　　（文章來源：北京商報(bào)）