交銀國際：九毛九首次覆蓋給予買入評級 目標價41港元
來源： 互聯(lián)網(wǎng)
作者：佚名
摘要： 交銀國際發(fā)布報告指，太二酸菜魚是九毛九（09922-HK）增長主要動力，2016-19年公司收入復合年增速（CAGR）32%（太二/九毛九：166%/8%），凈利潤CAGR47%。
交銀國際發(fā)布報告指，太二酸菜魚是九毛九（09922-HK）增長主要動力，2016-19年公司收入復合年增速（CAGR）32%（太二/九毛九：166%/8%），凈利潤CAGR47%。2020-22年，該行預計收入增速分別為4%/89%/42%，凈利潤達2960萬/4.9億元/7.9億元人民幣。
翻座率（2019年4.8）保障了較高單店經(jīng)營利潤率（24%），進而帶來迅速的盈虧平衡期（九毛九單店經(jīng)營利潤率較低（13%vs．太二24%），隨著疫情期間加速關(guān)店調(diào)整，預計盈利能力會逐步提升。
短期：太二擴張，業(yè)績貢獻確定性強。長期：1）九毛九調(diào)整成功，2）多品牌孵化能力。首次覆蓋給予買入評級，基于2022年市盈率58倍，給予目標價41港元，相當于PEG0.8。
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九毛九,單店,利潤率
