招商證券國(guó)際發(fā)研報(bào)指，國(guó)產(chǎn)運(yùn)動(dòng)服飾品牌1-2月銷售流水同比增長(zhǎng)20%-40%，高于該行最初預(yù)期。但疫情復(fù)燃導(dǎo)致大多數(shù)品牌4-5月的零售流水同比下降，尤其是高線城市營(yíng)收貢獻(xiàn)較大的品牌。隨著6月封控措施的放松，零售流水逐步復(fù)蘇。但預(yù)計(jì)疫情仍對(duì)2022年二季度的零售流水造成負(fù)面影響。

　　該行表示，在22年下半年沒(méi)有大規(guī)模封控的假設(shè)下，預(yù)計(jì)運(yùn)動(dòng)服飾行業(yè)將在下半年繼續(xù)復(fù)蘇。該行仍維持原有的預(yù)測(cè)，即2022年運(yùn)動(dòng)服飾市場(chǎng)規(guī)模同比增長(zhǎng)15%-20%。該行續(xù)指，目前所有品牌的庫(kù)存水平同比上升，但仍處于可控范圍內(nèi)，因?yàn)槎径犬a(chǎn)品仍可在三季度銷售。同時(shí)，折扣力度有所加大但并未過(guò)度。

　　該行維持對(duì)李寧（02331）、特步國(guó)際（01368）和安踏體育（02020）的“買入”評(píng)級(jí)，認(rèn)為最壞的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，零售流水應(yīng)該會(huì)在22年下半年恢復(fù)增長(zhǎng)。該行看好運(yùn)動(dòng)服飾行業(yè)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)邏輯，并將行業(yè)評(píng)級(jí)從“中性”上調(diào)至“推薦”。