招銀國際發(fā)布研究報告稱，維持特步國際（01368）“買入”評級，目標(biāo)價17.04港元。公司22財年上半年業(yè)績符合預(yù)期，銷售同比增37%至56.8億元，比該行預(yù)測高2%；凈利潤同比增38%至5.9億元，比該行預(yù)測高2%；派息比率也同比降至50%，庫存天數(shù)增至106天。

　　報告中稱，公司7、8月零售流水增速加快，管理層提到特步主品牌7/8月的零售流水增長約為20%-30%/30%，而5/6月只取得10%/30%-35%增長，為同業(yè)中最快。另將22財年全年銷售增長指引由25%-30%提升至約30%，因為：1）特步主品牌快速復(fù)蘇，下半年不需要再進(jìn)行訂單調(diào)整，2）特步兒童發(fā)展快速，得益于體育課成為學(xué)校必修課之一，3）門店擴張以及店鋪平均面積增長。

　　該行表示，雖然公司毛利率指引是在42%-42.5%左右，但特步兒童的營運支出超預(yù)期，因為想在未來1-2年內(nèi)打下基礎(chǔ)，以取得更好的長期增長，所以全年整體凈利潤率可能下降0.3%-0.5%。