高盛發(fā)研報(bào)指，香港銀行股或受惠于HIBOR（香港銀行同業(yè)拆息）相對(duì)快于預(yù)期的升幅，將推動(dòng)該板塊第三季度/下半年凈息差快速擴(kuò)張。1個(gè)月期HIBOR環(huán)比上漲約120個(gè)基點(diǎn)，據(jù)該行預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)或在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步加息約150個(gè)基點(diǎn)，而HIBOR落后LIBOR（倫敦銀行間拆借利率）約50個(gè)基點(diǎn)。這或使HIBOR在今年第三季度/第四季度環(huán)比上升約130/190個(gè)基點(diǎn)，且2023年或?qū)⑦M(jìn)一步提升。

　　受進(jìn)一步加息及迄今為止加息的滯后有利影響的推動(dòng)，該行預(yù)計(jì)，較大型的香港本地銀行（中銀香港/恒生銀行）將在2021-24年實(shí)現(xiàn)約60個(gè)基點(diǎn)的凈息差擴(kuò)張。盡管今年開(kāi)局相對(duì)低迷，但仍將使凈息差接近2019年之前的峰值，并使銀行在2022-23年利潤(rùn)增長(zhǎng)創(chuàng)下新高。該行將2022-24年每股收益調(diào)整為-9%至+12%，以反映HIBOR上升較快和HIBOR峰值較高：該行2022年盈利預(yù)測(cè)大幅上調(diào)7%，因銀行正與利率掛鉤；但2023-24年盈利預(yù)測(cè)基本保持不變/適度下調(diào)，主因宏觀經(jīng)濟(jì)放緩，使資產(chǎn)負(fù)債表增長(zhǎng)前景下滑且信貸成本提高。目標(biāo)價(jià)未有較大變動(dòng)。

　　該行續(xù)指，市場(chǎng)擔(dān)心衰退風(fēng)險(xiǎn)將導(dǎo)致信貸成本飆升。但當(dāng)前銀行的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況較為疲軟，該行預(yù)計(jì)明年會(huì)有所改善，信貸成本與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈負(fù)相關(guān)。同時(shí)，由于尚未反映凈息差/資產(chǎn)回報(bào)率/股本回報(bào)率（NIM/ROA/ROE）等關(guān)鍵指標(biāo)的提升，板塊當(dāng)前估值較低。但該行認(rèn)為，上述關(guān)鍵指標(biāo)的最大變化周期即為當(dāng)下，且就過(guò)去情況來(lái)看，上述關(guān)鍵指標(biāo)未達(dá)峰值以前，股價(jià)亦具有上行空間。綜上，該行維持中銀香港(02388，確信買入)、匯豐控股(00005)、渣打集團(tuán)(02888)的買入評(píng)級(jí)。